Qué es el Busted Bond?
Un bono quebrado se produce cuando un emisor no paga los intereses requeridos o el principal al tenedor de la deuda (o ambos).
Puntos clave
- Un bono reventado se produce cuando un emisor no paga los intereses requeridos o el principal al tenedor de la deuda (o ambos).
- Los bonos quebrados también pueden referirse a un título de deuda convertible cuyo precio de conversión es mucho más alto que su valor de mercado.
- En caso de quiebra, los bonos quebrados serían la primera obligación pagada por la empresa, por delante de los bonos convertibles, las acciones preferentes y las acciones ordinarias.
Comprender los bonos quebrados
Para cumplir con sus requisitos de endeudamiento, los emisores de bonos quebrados, considerados en quiebra, tendrían que liquidar activos para reembolsar a los tenedores de bonos. El término „bono roto” también puede referirse a los títulos de deuda convertibles que tienen un valor de conversión insignificante porque el precio de conversión es muy superior al valor de mercado de los títulos subyacentes.
Si se produce un bono quebrado, la empresa emisora se vería obligada a declararse en quiebra, ya que se han violado los términos de su deuda. Los bonos quebrados que no cumplen con sus obligaciones valen mucho menos que el valor descontado de sus flujos de caja. Los bonos quebrados que surgen de un descenso en el precio del activo subyacente, como los bonos convertibles, no violan sus pactos; simplemente valen menos que los valores equivalentes con opciones incorporadas y están más cerca de estar en el dinero.
Las cláusulas de los bonos están contenidas en la escritura de bonos que se exige a las emisiones de bonos gubernamentales y corporativos. Son acuerdos jurídicamente vinculantes destinados a proteger tanto al emisor como al tenedor de los bonos y a definir las obligaciones de cada parte. Dos de los pactos afirmativos básicos contenidos en las cláusulas de los bonos son el requisito de que los emisores realicen pagos periódicos de intereses o cupones según un calendario establecido en la cláusula y que devuelvan el capital del tenedor del bono al vencimiento o en la fecha de rescate si el bono es rescatable.
La prioridad de pago de los bonos en la estructura de capital de una empresa emisora puede hacer que la renta fija sea más atractiva que otras clases de activos en términos de protección del capital. En caso de quiebra, los bonos quebrados serían la primera obligación a pagar por la empresa, por delante de los bonos convertibles, las acciones preferentes y las acciones ordinarias.
Causas de los bonos quebrados
Los bonos pueden quebrarse de varias maneras. Una causa común para un bono corporativo es cuando los ingresos de una empresa disminuyen hasta el punto de no poder cubrir los gastos, incluyendo las obligaciones de los bonos. Los ingresos pueden disminuir debido a las malas condiciones del negocio, al aumento de la competencia o a un acontecimiento negativo que genere gastos inesperados, como una sentencia judicial adversa. Algunas empresas pueden aceptar préstamos a corto plazo o recurrir a las facilidades de crédito existentes para cubrir temporalmente un déficit, sin embargo, algunos convenios impiden a los emisores asumir una deuda adicional.
Los bonos municipales emitidos por el gobierno estatal o local y otras entidades públicas también pueden ser quebrados. Esto puede ocurrir cuando la capacidad de producción de ingresos de un emisor se ve mermada por razones como una recesión local, la disminución de la base impositiva o el aumento de los gastos, como las obligaciones de los empleados públicos en materia de pensiones o asistencia sanitaria.