Definición de bono por fallecimiento

¿Qué es un bono por fallecimiento??

Un bono por fallecimiento es un tipo de valor respaldado por activos (ABS) derivado de la agrupación de pólizas de seguro de vida transferibles, que luego se vuelven a empaquetar en bonos y se venden a los inversores. Cuando el vendedor o los vendedores de un bono de fallecimiento fallecen, el comprador o los compradores reciben los beneficios de la póliza de seguro.

Puntos clave

  • Un bono de fallecimiento es un valor respaldado por activos (ABS) que se obtiene mediante la agrupación de pólizas de seguro de vida transferibles, que luego se vuelven a empaquetar en bonos y se venden a los inversores.
  • Los bonos de fallecimiento pueden proporcionar diversificación a las carteras de los inversores con participaciones en materias primas, vivienda y otros mercados financieros.
  • El rendimiento de un bono de fallecimiento está relacionado con la longevidad de la persona asegurada.

Cómo funciona un bono de fallecimiento

Las compañías de liquidación de vida compran pólizas de seguro de vida existentes (conocidas como viáticos) y luego las venden a instituciones financieras, que las vuelven a empaquetar para crear el producto de inversión llamado bono de fallecimiento. La compañía de liquidaciones pagará al vendedor más que el valor de rescate en efectivo (la prestación por fallecimiento, que siempre es inferior al valor nominal) de la póliza de seguro.

Un bono por fallecimiento es similar a los valores respaldados por hipotecas (MBS), salvo que están respaldados por pólizas de seguro de vida que luego se combinan, se vuelven a empaquetar en bonos y finalmente se venden a los inversores.

Los bonos de fallecimiento tienen su origen en los acuerdos de viáticos de la década de 1980. Alentados por el inicio de la epidemia de sida, los enfermos terminales vendieron sus pólizas de seguro de vida para pagar los costosos medicamentos que necesitaban desesperadamente. Los pagos de sus pólizas son asumidos por los compradores, que recibirán la póliza pagada en su totalidad cuando los pacientes fallezcan.

Los bonos de fallecimiento son instrumentos inusuales porque se ven menos afectados por los riesgos financieros habituales. Uno de los riesgos de tener un bono de fallecimiento recae en el asegurado subyacente. Si la persona vive más de lo previsto, el rendimiento del bono empezará a disminuir. Sin embargo, como los bonos de fallecimiento se crean a partir de un conjunto de activos subyacentes, el riesgo asociado a una póliza se reparte. La difusión del riesgo hace que los instrumentos sean más estables.

Acuerdos viáticos

Un bono de fallecimiento suele estar titulizado a partir de un conjunto de liquidaciones de viáticos. Un acuerdo de viabilidad es un acuerdo en el que una persona con una enfermedad terminal o crónica vende su póliza de seguro de vida con un descuento sobre su valor nominal para obtener dinero en efectivo. A cambio del efectivo, el vendedor de la póliza de seguro de vida renuncia al derecho de dejar la prestación por fallecimiento de la póliza a un beneficiario de su elección.

El comprador de un acuerdo de viabilidad paga al vendedor una suma global en efectivo y paga todas las primas futuras de la póliza de seguro de vida. El comprador se convierte en el único beneficiario y cobra el importe total de la póliza cuando fallece el propietario original.

En muchos estados de la U.S., Las empresas que compran acuerdos de viabilidad para venderlos a los inversores están autorizadas por los comisionados de seguros estatales. Para obtener más información y una lista de los reguladores estatales de seguros, visite la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC).

Ventajas y desventajas de los bonos de fallecimiento

Pros

  • Los bonos por fallecimiento pueden proporcionar diversificación a los inversores con participaciones en materias primas, vivienda y otros mercados financieros. 

  • Tienen un alto rendimiento que no se ve afectado por las fuerzas del mercado. De hecho, si el vendedor del seguro de vida fallece antes, el comprador se beneficiará.

  • Los bonos de fallecimiento ofrecen ingresos libres de impuestos; las pólizas de seguro de vida no conllevan ni impuestos sobre las ganancias de capital ni impuestos ordinarios porque suelen utilizarse para pagar los gastos funerarios del fallecido. 

Contras

  • Los rendimientos de los bonos de fallecimiento son modestos. Suelen ser más altos que los de U.S. Tesoros, pero menos que las inversiones en acciones. 

  • Algunos han expresado su preocupación por los bonos de fallecimiento y la titulización de las pólizas de seguro de vida, estableciendo comparaciones con las obligaciones de deuda colateralizada (CDO) que contribuyeron a la crisis de las hipotecas de alto riesgo y al colapso del mercado inmobiliario en 2008.

  • Dado que no existen regulaciones ni requisitos para la industria, prácticamente cualquiera puede colgar un cartel en su puerta e involucrarse en el negocio de los acuerdos de vida. Esta falta de supervisión hace que sea muy difícil para los inversores obtener suficiente información sobre el grado de riesgo de los bonos de la muerte para su cartera.

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