Definición de bono del Tesoro

Qué es un bono del Tesoro?

Un billete del Tesoro (abreviado T-note) es un título negociable en U.S. título de deuda pública con un tipo de interés fijo y un vencimiento de entre dos y 10 años.

Los bonos del Tesoro están disponibles en el gobierno con una oferta competitiva o no competitiva. Con una oferta competitiva, los inversores especifican el rendimiento que desean, con el riesgo de que su oferta no sea aprobada; con una oferta no competitiva, los inversores aceptan cualquier rendimiento que se determine en la subasta.

Puntos clave

  • Un pagaré del Tesoro es un pagaré de U.S. Título de deuda pública con un tipo de interés fijo y un vencimiento de entre dos y 10 años. 
  • Los pagarés del Tesoro se pueden adquirir mediante ofertas competitivas, en las que el inversor especifica el rendimiento, o mediante ofertas no competitivas, en las que el inversor acepta cualquier rendimiento que se determine.
  • Un pagaré del Tesoro es igual que un bono del Tesoro, salvo que tienen diferentes vencimientos: la duración de los bonos es de 20 a 30 años.

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Nota del Tesoro

Entender los bonos del Tesoro

Emitidos a dos, tres, cinco, siete y diez años, los pagarés del Tesoro son inversiones populares, y existe un amplio mercado secundario que aumenta su liquidez.

Los pagos de intereses de los bonos se realizan cada seis meses hasta su vencimiento. Los ingresos por el pago de intereses no tributan a nivel municipal o estatal, pero sí a nivel federal, de forma similar a un bono del Tesoro o una letra del Tesoro.

Los pagarés del Tesoro, los bonos y las letras son todos tipos de inversiones en deuda emitida por el Gobierno de los Estados Unidos.S. Tesoro. La diferencia clave entre ellos es su duración de vencimiento. Por ejemplo, el vencimiento de un bono del Tesoro supera los 10 años y llega hasta los 30 años, lo que convierte a los bonos del Tesoro en el título de renta fija soberana de más larga duración.

Notas del Tesoro y riesgo de tipos de interés

Cuanto más largo sea su vencimiento, mayor será la exposición de un T-note al riesgo de tipos de interés. Además de la solidez crediticia, el valor de un pagaré o bono viene determinado por su sensibilidad a las variaciones de los tipos de interés. Lo más habitual es que un cambio en los tipos se produzca en el nivel absoluto bajo el control de un banco central o dentro de la forma de la curva de rendimiento.

Además, estos instrumentos de renta fija poseen distintos niveles de sensibilidad a las variaciones de los tipos, lo que significa que la caída de los precios se produce en distintas magnitudes. Esta sensibilidad a los cambios de tipos se mide por la duración y se expresa en términos de años. Los factores que se utilizan para calcular la duración son el cupón, el rendimiento, el valor actual, el vencimiento final y las características de compra.

Un buen ejemplo de un desplazamiento absoluto de los tipos de interés se produjo en diciembre de 2015, cuando la Reserva Federal (la Fed) elevó el tipo de los fondos federales a un rango 25 puntos básicos superior. En ese momento, había estado en el rango de 0% a 0.25% pero luego se cambió a 0.25% a 0.50%. Este aumento de los tipos de interés de referencia ha tenido como efecto la disminución de los precios de todos los bonos en circulación del U.S. Notas y bonos del Tesoro.

Consideraciones especiales

Además del tipo de interés de referencia, elementos como las expectativas cambiantes de los inversores crean desplazamientos en la curva de rendimiento, lo que se conoce como riesgo de curva de rendimiento. Este riesgo se asocia a un empinamiento o aplanamiento de la curva de rendimiento, resultado de la alteración de los rendimientos entre bonos similares de diferentes vencimientos.

Por ejemplo, en el caso de una curva ascendente, el diferencial entre los tipos de interés a corto y largo plazo se amplía a medida que los tipos a largo plazo aumentan más que los tipos a corto plazo. Si los tipos a corto plazo fueran más altos que cualquiera de los tipos a largo plazo, se crearía una condición conocida como curva de rendimiento invertida.

Así, el precio de los pagarés a largo plazo disminuye en relación con los pagarés a corto plazo. Lo contrario ocurre en el caso de una curva de rendimiento que se aplana. El diferencial se reduce y los precios de los pagarés a corto plazo disminuyen en relación con los pagarés a largo plazo.

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  1. U.S. Departamento del Tesoro. "Notas del Tesoro: Preguntas frecuentes." Accedido en agosto. 8, 2021.

  2. U.S. Departamento del Tesoro. "Bonos del Tesoro: FAQs." Consultado en agosto. 8, 2021.

  3. U.S. Departamento del Tesoro. "Valores del Tesoro & Programas." Consultado en agosto. 8, 2021.

  4. U.S. Departamento del Tesoro. "Bonos del Tesoro: Consideraciones fiscales." Accedido en agosto. 8, 2021.

  5. U.S. Junta de la Reserva Federal. "Operaciones de mercado abierto." Accedido en agosto. 8, 2021.

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