Qué es un pagaré convertible senior?
Un pagaré convertible es un título de deuda que contiene una opción en la que el pagaré se convertirá en una cantidad predefinida de acciones del emisor. Un pagaré convertible senior tiene prioridad sobre todos los demás títulos de deuda emitidos por la misma organización.
Al igual que cualquier otra inversión en deuda, los bonos convertibles senior ofrecen a los inversores la posibilidad de ganar intereses. Sin embargo, en lugar de pagos en efectivo, los pagos de intereses suelen acumularse y la cantidad que la empresa debe al inversor aumentará con el tiempo.
Tanto las empresas de nueva creación como las empresas consolidadas pueden optar por emitir bonos convertibles preferentes para obtener fondos de los inversores. Este tipo de financiación de la empresa tiene la ventaja de ser bastante sencillo de ejecutar. Esto significa que el proceso de emisión de los pagarés es relativamente barato para las empresas y les permite un acceso más rápido a la financiación de los inversores.
Una desventaja de este rápido acceso a la financiación de los inversores es que las empresas pueden acabar teniendo una deuda excesiva, lo que podría llevarlas a la insolvencia o a la quiebra.
Puntos clave
- Un bono senior convertible es un título de deuda que contiene una opción que hace que el bono sea convertible en una cantidad predefinida de acciones del emisor.
- Tanto las empresas de nueva creación como las ya establecidas pueden optar por emitir pagarés convertibles senior como medio para obtener fondos de los inversores.
- Los inversores de bonos convertibles senior se benefician de la opción de convertir sus bonos en acciones de la empresa emisora y de una prioridad de recurso si la empresa emisora quiebra.
- Como los bonos convertibles senior tienen más beneficios que los bonos convertibles, también pagan un tipo de interés más bajo.
- Algunos inversores compran pagarés convertibles senior con el objetivo de obtener importantes beneficios si la startup tiene una oferta pública inicial (OPI) exitosa o es adquirida por otra empresa.
Cómo funciona un bono senior convertible
Un pagaré convertible senior es un tipo de pagaré convertible. Un pagaré convertible es un instrumento de deuda que suele ser utilizado por inversores ángeles o iniciales que buscan financiar una empresa en fase inicial que no ha sido valorada explícitamente. Una vez que se dispone de más información para establecer un valor razonable de la empresa, los inversores en bonos convertibles pueden convertir el bono en acciones. Los inversores tienen la opción de canjear sus pagarés por un número predeterminado de acciones de la empresa emisora.
La valoración de la empresa suele determinarse durante la ronda de financiación de la serie A. Por lo tanto, en lugar de un retorno en forma de capital más intereses, el inversor recibiría capital en la empresa.
Bonos preferentes convertibles y el impago de la empresa
Si la empresa fracasa tras la emisión de un pagaré convertible y no cumple con sus obligaciones, sus tenedores probablemente no podrán recuperar su capital inicial o su inversión. Si hay algo que conseguir, los tenedores de bonos convertibles se situarán en la cola después de los tenedores de deuda garantizada y antes de los accionistas.
Aunque el prestamista de un acuerdo de pagarés convertibles senior tiene la opción de convertir sus pagarés en acciones de la empresa prestataria, el prestamista también tiene un derecho preferente sobre los activos del prestatario en caso de quiebra.
Los pagarés convertibles senior tienen una fecha de vencimiento, que es la fecha en que los pagarés son pagaderos a los inversores si no se han convertido ya en capital.
Ventajas de los bonos convertibles senior
El tenedor de un bono convertible senior recibe dos beneficios que no se encuentran en una emisión normal de bonos: una opción de compra y prioridad de recurso si el emisor quiebra. Debido a estos beneficios añadidos, el importe de los intereses ofrecidos al tenedor del pagaré tenderá a ser inferior al de cualquier otro bono emitido por el mismo emisor.
Desde el punto de vista del inversor, los pagarés convertibles senior pueden representar una oportunidad para invertir en las primeras fases de una empresa emergente con el potencial de obtener beneficios si se produce una oferta pública inicial (OPI) o una adquisición con éxito. Los inversores que compran bonos convertibles senior de una empresa establecida suelen buscar una inversión con un riesgo a la baja limitado, aunque sea a costa de limitar también el potencial alcista.
Consideraciones especiales
Una de las preocupaciones de las empresas en fase inicial es la posibilidad de que no puedan seguir obteniendo rondas adicionales de financiación de capital tras la emisión de un bono senior convertible. Por ello, estas empresas pueden no tener dinero para pagar a los tenedores de los pagarés a su vencimiento si éstos no se convierten. Algunos inversores pueden exigir estipulaciones de contingencia para ofrecer cierta protección antes de invertir en empresas en fase inicial que se perciben como de mayor riesgo.
El peor escenario de poseer un pagaré convertible senior sería que la empresa emisora tuviera inicialmente un buen rendimiento, lo que significaría que la deuda se convertiría en acciones, y posteriormente quebrara. Las acciones convertidas perderían su valor, pero el tenedor del pagaré ya no tendría ningún recurso.
Preguntas frecuentes sobre los bonos preferentes convertibles
¿Por qué las empresas ofrecen pagarés preferentes convertibles??
Los pagarés convertibles y los pagarés senior convertibles son una forma popular para que las empresas pidan dinero prestado con obligaciones de menor interés que otros tipos de deuda. Cuando los tenedores de pagarés canjean sus notas por acciones de la empresa, reducen las obligaciones de deuda de ésta. También son menos complejos que otras ofertas, otra ventaja para las empresas de nueva creación.
¿Hay alguna diferencia entre los pagarés preferentes convertibles y los bonos convertibles??
Los bonos preferentes convertibles tienen prioridad sobre otra deuda que la empresa pueda haber emitido, así como sobre los accionistas. Esto significa que, si la empresa fracasa, los propietarios de los pagarés convertibles senior tienen más posibilidades de recuperar sus pérdidas.
Cómo funcionan los bonos preferentes convertibles?
Un bono senior convertible es un título de deuda que acumula intereses antes de una fecha de vencimiento. A diferencia de otros tipos de deuda, el propietario de un pagaré preferente convertible tiene la opción de convertir la deuda en capital de la empresa. Si la empresa quiebra, los titulares de los pagarés senior tienen prioridad en el reembolso sobre los titulares de otros tipos de deuda.
Qué es un pagaré convertible?
Un pagaré convertible es un pagaré que puede convertirse en capital, al igual que otra deuda convertible. Normalmente, las condiciones para la conversión son automáticas y no requieren ninguna acción adicional por parte del titular del pagaré.
¿Qué es una oferta de pagarés preferentes??
Una oferta de pagarés preferentes se refiere a la venta de pagarés preferentes por parte de una empresa que busca obtener dinero de los inversores. Por lo general, el anuncio de una oferta de bonos preferentes va acompañado de una declaración legal sobre la cantidad que la empresa pretende recaudar y lo que planea hacer con el dinero.
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