Qué es un bono con prima?
Un bono con prima es un bono que se negocia por encima de su valor nominal o, en otras palabras, cuesta más que el importe nominal del bono. Un bono puede negociarse con una prima porque su tipo de interés es más alto que los tipos actuales del mercado.
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Fianza con prima
Explicación de los bonos con prima
Un bono que se negocia con prima significa que su precio se negocia con prima o por encima del valor nominal del bono. Por ejemplo, un bono que se emitió con un valor nominal de 1.000 dólares podría negociarse a 1.050 dólares o una prima de 50 dólares. Aunque el bono aún no haya llegado a su vencimiento, puede negociarse en el mercado secundario. En otras palabras, los inversores pueden comprar y vender un bono a 10 años antes de que el bono venza en diez años. Si el bono se mantiene hasta el vencimiento, el inversor recibe el importe del valor nominal o 1.000 $, como en nuestro ejemplo anterior.
Un bono de prima es también un tipo específico de bono emitido en el Reino Unido. En el Reino Unido, un bono con prima se denomina bono de lotería emitido por el Plan Nacional de Ahorro e Inversión del gobierno británico.
Puntos clave
- Un bono con prima es un bono que cotiza por encima de su valor nominal o que cuesta más que el importe nominal del bono.
- Un bono puede negociarse con una prima porque su tipo de interés es más alto que los tipos de interés actuales del mercado.
- La calificación crediticia de la empresa y del bono también puede elevar su precio.
- Los inversores están dispuestos a pagar más por un bono solvente del emisor financieramente viable.
Primas de bonos y tipos de interés
Para que los inversores entiendan cómo funciona la prima de los bonos, primero debemos explorar cómo se relacionan los precios de los bonos y los tipos de interés. A medida que los tipos de interés bajan, los precios de los bonos suben, mientras que, a la inversa, la subida de los tipos de interés hace que los precios de los bonos bajen.
La mayoría de los bonos son instrumentos de tipo fijo, lo que significa que el interés pagado nunca cambiará durante la vida del bono. Independientemente de dónde se muevan los tipos de interés o de cuánto se muevan, los tenedores de bonos reciben el tipo de interés -tipo de cupón- del bono. Como resultado, los bonos ofrecen la seguridad de un pago de intereses estable.
Los bonos de tipo fijo son atractivos cuando el tipo de interés del mercado está bajando porque este bono existente está pagando un tipo más alto que el que los inversores pueden obtener por un bono de nueva emisión y de tipo más bajo.
Por ejemplo, supongamos que un inversor ha comprado un bono de 10.000 dólares al 4% que vence dentro de diez años. En los dos años siguientes, los tipos de interés del mercado caen de manera que los nuevos bonos de 10.000 dólares a 10 años sólo pagan un cupón del 2%. El inversor que tiene el valor que paga el 4% tiene un producto con prima más atractivo. Como resultado, si el inversor quiere vender el bono del 4%, se venderá con una prima superior a su valor nominal de 10.000 dólares en el mercado secundario.
Por lo tanto, cuando los tipos de interés caen, los precios de los bonos suben ya que los inversores se apresuran a comprar bonos más antiguos de mayor rendimiento y, como resultado, esos bonos pueden venderse con una prima.
A la inversa, cuando los tipos de interés suben, los nuevos bonos que salen al mercado se emiten a los nuevos tipos más altos, lo que hace que el rendimiento de esos bonos aumente.
Además, cuando los tipos suben, los inversores exigen un mayor rendimiento de los bonos que se plantean comprar. Si esperan que los tipos sigan subiendo en el futuro, no quieren un bono de tipo fijo con los rendimientos actuales. Como resultado, el precio del mercado secundario de los bonos más antiguos y de menor rendimiento cae. Por lo tanto, esos bonos se venden con descuento.
Primas de los bonos y calificaciones crediticias
La calificación crediticia de la empresa y, en última instancia, la calificación crediticia del bono también influyen en el precio de un bono y en el tipo de cupón ofrecido. Una calificación crediticia es una evaluación de la solvencia de un prestatario en términos generales o con respecto a una deuda u obligación financiera concreta.
Si una empresa funciona bien, sus bonos suelen atraer el interés de los inversores. En el proceso, el precio del bono sube porque los inversores están dispuestos a pagar más por el bono solvente del emisor financieramente viable. Los bonos emitidos por empresas bien gestionadas y con una excelente calificación crediticia suelen venderse con una prima sobre su valor nominal. Dado que muchos inversores en bonos tienen aversión al riesgo, la calificación crediticia de un bono es una métrica importante.
Las agencias de calificación crediticia miden la solvencia de los bonos corporativos y gubernamentales para ofrecer a los inversores una visión general de los riesgos que conlleva la inversión en bonos. Las agencias de calificación crediticia suelen asignar letras para indicar las calificaciones. Estándar & Poor’s, por ejemplo, tiene una escala de calificación crediticia que va desde AAA (excelente) hasta C y D. Un instrumento de deuda con una calificación inferior a BB se considera de grado especulativo o bono basura, lo que significa que tiene más probabilidades de incumplir los préstamos.
Rendimiento efectivo de los bonos con prima
Un bono con prima suele tener un tipo de cupón más alto que el tipo de interés vigente en el mercado. Sin embargo, con el coste de la prima añadida por encima del valor nominal del bono, el rendimiento efectivo de un bono con prima podría no ser ventajoso para el inversor.
El rendimiento efectivo supone que los fondos recibidos por el pago del cupón se reinvierten al mismo tipo pagado por el bono. En un mundo de tipos de interés a la baja, esto puede no ser posible.
El mercado de bonos es eficiente y ajusta el precio actual del bono para reflejar si los tipos de interés actuales son superiores o inferiores al tipo de cupón del bono. Es importante que los inversores sepan por qué un bono cotiza con prima, ya sea por los tipos de interés del mercado o por la calificación crediticia de la empresa subyacente. En otras palabras, si la prima es tan alta, podría valer la pena el rendimiento añadido en comparación con el mercado general. Sin embargo, si los inversores compran un bono con prima y los tipos de mercado suben significativamente, corren el riesgo de pagar de más por la prima añadida.
Pros
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Los bonos premium suelen pagar un tipo de interés más alto que el mercado en general.
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Los bonos premium suelen ser emitidos por empresas bien gestionadas y con una sólida calificación crediticia.
Cons
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El mayor precio de los bonos con prima compensa en parte sus mayores cupones.
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Los tenedores de bonos se arriesgan a pagar demasiado por un bono con prima si está sobrevalorado.
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se arriesga a pagar de más si los tipos de mercado suben de forma significativa.
Ejemplo del mundo real
Como ejemplo, digamos que Apple Inc. (AAPL) emitió un bono con un valor nominal de 1.000 dólares con un vencimiento a 10 años. El tipo de interés del bono es del 5% mientras el bono tiene una calificación crediticia de AAA por parte de las agencias de calificación crediticia.
Como resultado, el bono de Apple paga un tipo de interés más alto que el rendimiento del Tesoro a 10 años. Además, con el rendimiento añadido, el bono cotiza con una prima en el mercado secundario por un precio de 1.100 dólares por bono. A cambio, los tenedores de bonos recibirían un 5% anual por su inversión. La prima es el precio que los inversores están dispuestos a pagar por el rendimiento añadido del bono de Apple.