Qué es un pagaré minorista?
Un pagaré es una obligación de deuda emitida por una empresa. Pueden comprarse directamente al emisor a la par en incrementos de 1.000 dólares, como los bonos, pero sin intereses devengados ni recargos añadidos. Son deuda subordinada y no garantizada y suelen ser una opción atractiva en comparación con los bonos.
Puntos clave
- Los pagarés minoristas son obligaciones de deuda emitidas por empresas que no tienen intereses devengados ni recargos añadidos.
- Los inversores de bonos minoristas reciben pagos de intereses fijos hasta que los bonos vencen o son rescatados.
- Los pagarés minoristas se consideran una forma más sencilla de recibir pagos de renta fija en comparación con los bonos.
- Los pagarés minoristas suelen tener una prima de rendimiento debido a la posibilidad de rescate.
- La opción de supervivencia es una característica común de los pagarés minoristas, que permite a los beneficiarios del pagaré revenderlo al emisor a la par.
Cómo entender un pagaré al por menor
Los pagarés minoristas son emitidos por empresas y pagan al inversor pagos fijos durante la duración del pagaré. Al igual que los bonos, los pagarés pueden ser exigibles o no exigibles. Sin embargo, la mayoría de los pagarés minoristas son rescatables.
Los títulos rescatables son aquellos que el emisor puede rescatar antes de su vencimiento. Debido a esta posible pérdida de ingresos para el inversor, un pagaré minorista amortizable pagará una prima. Esta prima de rendimiento añadida hace que los pagarés minoristas sean más atractivos que los bonos ordinarios, sobre todo para los inversores a los que no les preocupa la pérdida de ingresos cuando se rescata un pagaré minorista. Muchos títulos rescatables también cuentan con una protección de compra durante un determinado periodo de tiempo.
Otra característica atractiva de los bonos minoristas es la opción de supervivencia que ofrecen. Cuando el propietario original del pagaré minorista fallece, la opción de supervivencia permite a los beneficiarios del pagaré minorista volver a vender el pagaré al emisor a la par.
Los pagarés minoristas se emiten semanalmente, por lo que son inversiones fácilmente disponibles. En una oferta de pagarés al por menor, se proporciona la información estándar de las obligaciones de deuda, como los vencimientos, los períodos de pago de intereses y las calificaciones crediticias.
Los pagarés minoristas pueden comprarse directamente al emisor o a través de un intermediario financiero, como un corredor de bolsa. Después de comprar los pagarés, el comprador recibe pagos regulares de interés fijo hasta su vencimiento. Si los pagarés son rescatables, los pagos continuarán hasta que se rescaten.
Los pagarés minoristas como inversión
Debido a la naturaleza subordinada de los pagarés minoristas, puede que no funcionen para todos los inversores. La deuda subordinada es un préstamo o valor que se sitúa por debajo de otros préstamos o valores en lo que respecta a los derechos sobre los activos o los beneficios. En caso de impago del prestatario, los acreedores que posean deuda subordinada no recibirán el pago hasta después de que los titulares de la deuda principal hayan sido pagados en su totalidad.
Esta clasificación de los pagarés minoristas, por tanto, los convierte en una inversión más arriesgada que la deuda senior. Sin embargo, la solvencia del emisor del bono minorista es un factor importante en el riesgo de un bono.
Por ejemplo, una empresa financieramente sana como Apple (AAPL) tendría una probabilidad extremadamente baja de incumplir su deuda. Por lo tanto, los pagarés minoristas subordinados no conllevan muchos riesgos. Por el contrario, una empresa con mala salud financiera tendría perfiles de riesgo significativamente diferentes para su deuda senior y su deuda subordinada.
Las agencias de calificación, como Standard & Poor’s y Moody’s analizan las empresas y su capacidad para pagar su deuda, asignándoles calificaciones que reflejan su perfil de riesgo. Los bonos, en general, siempre se sitúan por debajo de la deuda senior.
Pagarés al por menor frente a. Bonos
Las acciones y los bonos son las inversiones más comunes. Los bonos pueden ser una inversión complicada, ya que tienen muchas partes móviles, como el precio, el tipo de interés, el rendimiento, los costes de recargo, los intereses acumulados y la falta de control respecto a los impuestos y las ganancias de capital. Por lo tanto, los pagarés minoristas suelen considerarse una buena alternativa a los bonos.
Los pagarés minoristas se ofrecen con más frecuencia: semanalmente, como ya se ha señalado. Tampoco tienen los costes asociados de los márgenes de beneficio y los intereses acumulados y tienen perfiles fiscales beneficiosos, como la posibilidad de incluirlos en su cuenta de jubilación individual (IRA). Una vez en su IRA tradicional, los ingresos recibidos por el pago de intereses crecerán con impuestos diferidos.
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