Definición de billete A

Qué es una nota A?

Un billete A es el tramo más alto de un bono de titulización de activos (ABS) u otro producto financiero estructurado. En caso de quiebra, impago u otros procedimientos de crédito, un billete A tiene prioridad sobre otros billetes, como los B. Este estatus senior permite el pago de los activos subyacentes de la deuda de los bonos A antes que otros.

Los bonos A pueden ser calificados, o etiquetados, en las categorías AAA, AA o A, dependiendo de la calidad crediticia del activo subyacente. También pueden denominarse „notas de clase A”.”

Puntos clave

  • Una nota A es el tramo más alto de un valor respaldado por activos (ABS) u otro producto financiero estructurado. En caso de quiebra, impago u otros procedimientos de crédito, los billetes A tienen prioridad sobre otros billetes, como los B.
  • Una nota A ofrece más protección crediticia que sus notas de contrapartida subordinadas, ya que los inversores en notas A tienen más probabilidades de recibir un pago, incluso en caso de impago u otro procedimiento crediticio. Sin embargo, la mayor seguridad tiene un precio. Los pagarés A suelen ofrecer menores rendimientos al inversor que los pagarés B o C. Para compensar a los inversores de los pagarés subordinados, los rendimientos son más elevados para compensar el riesgo adicional.
  • Además, los inversores en el tramo de la nota A deben seguir prestando atención a la solvencia de las inversiones en las clases subordinadas. A medida que aumentan los niveles de riesgo de las inversiones de menor nivel, aumentan las posibilidades de impago y el riesgo de reembolso para todos los inversores.

Cómo funciona una nota A

Las notas A son habituales en los valores respaldados por hipotecas (MBS), aunque son un aspecto de muchos otros tipos de productos financieros estructurados. Estos valores respaldados por activos incluyen los compuestos por préstamos, pólizas de seguros y otras deudas. Están estructurados de manera que las inversiones y los inversores se dividen en tramos, cada uno con un conjunto diferente de riesgos y recompensas.

Esta estructura de estratificación se ha hecho más común a medida que los bancos y otras instituciones financieras han popularizado el uso de la titulización. A través de la titulización, se combinan múltiples activos financieros, algunos más arriesgados que otros, en un solo producto. Ese producto financiero empaquetado se divide en niveles, cada uno con un nivel de riesgo distinto.

Dividir el producto combinado de esta manera permite a los inversores comprar acciones del conjunto de deuda subyacente como un tipo de bono. La división en tramos permite a los inversores seleccionar el nivel de riesgo y recompensa que mejor se adapte a sus objetivos. Los inversores de los tramos de los billetes A asumen menos riesgo, pero suelen tener una tasa de rendimiento potencial menor que los titulares de los billetes B o C.

Ejemplo de un billete A

Por ejemplo, un inversor puede comprar una nota A en un valor respaldado por una hipoteca. Mientras el préstamo subyacente esté en funcionamiento, los inversores de todos los tramos recibirán los pagos de intereses y del principal en el plazo previsto. Sin embargo, si el prestatario incumple o se produce algún otro procedimiento crediticio, el inversor que posea la nota A será reembolsado en primer lugar, antes que los que posean los tramos inferiores de las notas. Las notas de nivel inferior se denominan notas subordinadas. Por esta razón, los billetes A tienen una mayor calificación crediticia que los correspondientes billetes B o C.

En general, los billetes A tienen un tipo de interés más bajo que los billetes B, mientras que los billetes B tienen un tipo de interés más bajo que los billetes C, etc. Los tipos de interés y las calificaciones se basan en el riesgo de la deuda. Los tipos de interés más altos de la deuda de menor calificación están ahí para atraer a los prestatarios.

Limitaciones de un „billete A

Una nota A ofrece más protección crediticia que sus notas subordinadas de contrapartida, ya que los inversores en notas A tienen más probabilidades de recibir el pago, incluso en caso de impago u otro procedimiento crediticio. Sin embargo, la mayor seguridad tiene un precio. Los billetes A suelen ofrecer menores rendimientos al inversor que los billetes B o C. Para compensar a los inversores de los pagarés subordinados, los rendimientos son más elevados para compensar el riesgo adicional.

Además, los inversores del tramo de notas A deben seguir prestando atención a la solvencia de las inversiones en las clases subordinadas. A medida que aumentan los niveles de riesgo de las inversiones de menor nivel, las posibilidades de impago y el riesgo de reembolso aumentan para todos los inversores.

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