Qué es la biflación?
La biflación es la aparición simultánea de inflación y deflación en una economía. La biflación, es esencialmente un término erróneo, ya que los conceptos de inflación y deflación se refieren a la subida o bajada general de todos los precios y no a un cambio en los precios relativos entre diferentes bienes económicos o clases de activos. La biflación es un neologismo para un tipo de efecto Cantillon que se produce cuando se aplica una política monetaria expansiva para aliviar una recesión.
Puntos clave
- La biflación es la aparente aparición simultánea de inflación y deflación en una economía.
- Es un tipo de efecto Cantillón que suele producirse cuando se aplica un estímulo monetario para reactivar una economía.
- La biflación consiste en el descenso simultáneo de los precios de los activos basados en la deuda, como las hipotecas y los valores relacionados, junto con una tendencia al alza de los activos basados en las materias primas.
Entender la biflación
La biflación es un término relativamente nuevo, acuñado en 2003 por el Dr. F. Osborne Brown, analista financiero senior del Phoenix Investment Group, generalmente se pone en marcha cuando los bancos centrales abren el grifo monetario en un intento de estimular una economía estancada. Dado que los términos inflación y deflación se refieren a cambios generales de precios en toda la economía, el nombre del término biflación es algo engañoso porque no implica necesariamente un aumento o una disminución del nivel general de precios, sino que se refiere al cambio en los precios relativos impulsado por los cambios en la oferta de dinero y crédito en los diferentes mercados. Describe una especie de efecto Cantillón que se produce cuando la política monetaria expansiva durante una recesión provoca una demanda desenfrenada de productos básicos Los activos de la economía de mercado hacen que sus precios suban al mismo tiempo que los activos basados en la deuda pierden valor.
El efecto Cantillon es un cambio en los precios relativos resultante de un cambio en la oferta monetaria, que fue descrito por primera vez por el economista del siglo XVIII Richard Cantillon. Poner a disposición mucho dinero barato a través de los bancos no significa automáticamente que la demanda de todo aumente simultáneamente. En cambio, la historia muestra que ciertos activos se imponen sobre otros, lo que lleva a la subida en algunas áreas de la economía y a la caída de los precios en otras.
Dado que el dinero que se añade a la economía (a través de préstamos y compras de activos por parte del banco central) o que se retira de la economía (a través de amortizaciones y liquidaciones de deuda) se produce en puntos específicos de la economía y no en todos los mercados simultáneamente, tanto la inflación como la deflación tienden a producirse como procesos a lo largo del tiempo con cambios diferenciales y secuenciales en los precios de los distintos mercados. Los cambios de precios relativos que se producen pueden confundir a los observadores sobre si la economía está sufriendo una inflación o una deflación general.
La biflación es un tipo específico de efecto Cantillon. Ocurre cuando durante un periodo de deflación de la deuda (y la consiguiente recesión) el banco central bombea dinero a la economía en un intento de reinflar los precios de los activos. Sin embargo, a pesar de los esfuerzos del banco central, los receptores del dinero recién creado lo utilizan para comprar materias primas y activos relacionados, en lugar de intentar luchar contra la actual tendencia deflacionista en los mercados de deuda. El esfuerzo del banco central por estimular la economía no sólo puede fracasar, sino que puede dar lugar a un aumento del coste de la vida, ya que los precios de las materias primas y de los productos básicos de consumo pueden aumentar, de forma similar a los efectos de la estanflación.
En una economía deprimida, es probable que la demanda de materias primas utilizadas para fabricar productos como la energía, la ropa y los alimentos se mantenga relativamente alta porque los consumidores las consideran compras esenciales. La gente suele seguir comprando a pesar de las subidas de precios, lo que deja a los consumidores con menos dinero para gastos discrecionales.
Los activos apalancados, como el sector inmobiliario, son susceptibles de experimentar descensos de precios en un entorno de este tipo. Cuando el crecimiento económico está estancado y el desempleo aumenta, la gente no siempre puede justificar la compra de una vivienda o de cualquier otra cosa que sea cara y se considere no esencial, aunque los bajos tipos de interés, una función clave del aumento de la oferta monetaria, abaraten los préstamos.
El resultado de un fuerte apetito por ciertos activos y una débil demanda de otros es la biflación. De repente, los precios suben en una parte de la economía y bajan en otra, dando la apariencia de una mezcla de inflación y deflación.
Ejemplo de biflación
Acontecimientos de mercado sin precedentes provocaron la biflación a raíz de la Gran Recesión de 2007-2009. En un contexto de alto desempleo y un sector inmobiliario moribundo, la Reserva Federal El Banco Central Europeo (BCE) ha lanzado un estímulo monetario de miles de millones de dólares para reactivar la economía, al tiempo que se compromete a mantener los tipos de interés bajos.
Sin duda, esas medidas ayudaron a algunas partes de la economía, aunque no de forma inmediata y generalizada. En lugar de destinar los fondos a la concesión de nuevos préstamos a empresas en dificultades, por ejemplo, los bancos y las instituciones de Wall Street que recibieron el nuevo dinero primero retuvieron gran parte de los fondos en efectivo o los destinaron a clases de activos especulativos. Los precios de la vivienda acabaron recuperándose, pero no tan rápido como los activos líquidos, como las acciones, que atrajeron a los inversores activos líquidos, como las acciones, que atrajeron a los inversores debido a la recuperación de los beneficios empresariales impulsada por los bajos tipos de interés.
La economía experimentó un descenso continuo en sectores como el de la vivienda, que cayó en muchas regiones hasta principios de 2012. Por el contrario, los precios de la gasolina aumentaron desde 2009 hasta 2012. El precio del oro aumentó drásticamente entre 2009 y 2011, y su crecimiento se ralentizó en 2012. Del mismo modo, muchos otros mercados de productos básicos experimentaron un aumento de los precios durante aproximadamente el mismo período.
Consideraciones especiales
La biflación se ha visto exacerbada, en muchos sentidos, por la globalización. De hecho, tras la gran recesión, muchos de los activos que experimentaron una fuerte demanda e inflación fueron los que se comercializan a nivel mundial.
Por ejemplo, el apetito desenfrenado por la energía y los metales por parte de países de rápida industrialización, como India y China, fue en gran parte responsable de impulsar los precios de muchas materias primas en los años inmediatamente posteriores a la Gran Recesión. Esto ha encarecido las materias primas esenciales en un periodo en el que muchos consumidores del mundo occidental se encontraban en una situación financiera desesperada, lo que ha contribuido a la escasez de demanda de cosas compradas a crédito en el país, como viviendas y automóviles.
Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Estos incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos de la industria. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.