Definición de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT)

Qué es el beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT)?

El beneficio antes de intereses e impuestos (EBIAT) es un indicador de la rentabilidad de una empresa. El EBIT puede calcularse como los ingresos menos los gastos, excluyendo los impuestos y los intereses. El EBIT también se denomina resultado de explotación, beneficio de explotación y beneficio antes de intereses e impuestos.

Puntos clave

  • El EBIT (beneficio antes de intereses e impuestos) es el resultado neto de una empresa antes de deducir el gasto por impuesto sobre la renta y los gastos por intereses. 
  • El EBIT se utiliza para analizar el rendimiento de las operaciones principales de una empresa sin que los costes de la estructura de capital y los gastos fiscales afecten a los beneficios. 
  • El EBIT también se conoce como resultado de explotación, ya que ambos excluyen los gastos de intereses y los impuestos de sus cálculos. Sin embargo, hay casos en los que el resultado de explotación puede diferir del EBIT.

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EBIT (Beneficios antes de intereses e impuestos)

Fórmula y cálculo de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT)

EBIT

=

Ingresos

COGS

Gastos de explotación O EBIT

=

Ingresos netos

+

Intereses

+

Impuestos donde: \N – Inicio{alineación} &\text{EBIT}{{} =\text{Rentabilidad}{{} -\text{COGS}{{} &\text{Or}\\} &\text{BIT} = \text{Ingresos netos} + \text{Interés} + \text{Impuestos} &\textbf{en el caso de que:}\\\\\️ &\text{COGS}\\\️ Coste de la mercancía vendida}\️{end}{alineado} EBIT = Ingresos – COGS – Gastos de ExplotaciónOrbit = Beneficio Neto + Intereses + Impuestosdonde.

El cálculo del EBIT toma el coste de fabricación de una empresa, incluidas las materias primas, y el total de los gastos de explotación, que incluyen los salarios de los empleados. Estas partidas y luego se restan de los ingresos. Los pasos se describen a continuación:

  • Tome el valor de los ingresos o las ventas de la parte superior de la cuenta de resultados.
  • Se resta el coste de los bienes vendidos de los ingresos o ventas, lo que da el beneficio bruto.
  • Reste los gastos de explotación de la cifra de beneficio bruto para obtener el EBIT.
  • Entender el EBIT

    El EBIT mide el beneficio que una empresa genera con sus operaciones, por lo que es sinónimo de beneficio de explotación. Al ignorar los impuestos y los gastos de intereses, el EBIT se centra únicamente en la capacidad de una empresa para generar beneficios de las operaciones, ignorando variables como la carga fiscal y la estructura de capital. El EBIT es una métrica especialmente útil porque ayuda a identificar la capacidad de una empresa para generar suficientes ganancias para ser rentable, pagar la deuda y financiar las operaciones en curso.

    EBIT e impuestos

    El EBIT también es útil para los inversores que comparan varias empresas con diferentes situaciones fiscales. Por ejemplo, digamos que un inversor está pensando en comprar acciones de una empresa, el EBIT puede ayudar a identificar el beneficio operativo de la empresa sin tener en cuenta los impuestos en el análisis. Si la empresa recibiera recientemente una rebaja fiscal o se produjera un recorte del impuesto de sociedades en Estados Unidos, los ingresos o beneficios netos de la empresa aumentarían.

    Sin embargo, el EBIT elimina del análisis los beneficios de la reducción de impuestos. El EBIT es útil cuando los inversores comparan dos empresas del mismo sector pero con diferentes tipos impositivos.

    EBIT y deuda

    El EBIT es útil para analizar las empresas que pertenecen a sectores intensivos en capital, lo que significa que las empresas tienen una cantidad significativa de activos fijos en sus balances. Los activos fijos son propiedades físicas, plantas y equipos y suelen financiarse con deuda. Por ejemplo, las empresas del sector del petróleo y el gas son intensivas en capital porque tienen que financiar sus equipos de perforación y sus plataformas petrolíferas.

    Como resultado, las industrias intensivas en capital tienen gastos de alto interés debido a una gran cantidad de deuda en sus balances. Sin embargo, la deuda, si se gestiona adecuadamente, es necesaria para el crecimiento a largo plazo de las empresas del sector.

    Las empresas de los sectores intensivos en capital pueden tener más o menos deuda en comparación con las demás. Como resultado, las empresas tendrían más o menos gastos de intereses cuando se comparan entre sí. El EBIT ayuda a los inversores a analizar el rendimiento operativo y el potencial de beneficios de las empresas, sin tener en cuenta la deuda y los consiguientes gastos por intereses.

    Utilizando el EBIT

    Supongamos que está pensando en invertir en una empresa que fabrica piezas de maquinaria. Al final del ejercicio fiscal del año pasado, la empresa contaba con la siguiente información financiera en su cuenta de resultados:

    Ingresos: $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 Coste de los bienes vendidos $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 \N – Inicio{alineación} &\text{Ingresos: } \$10,000,000\\ &\text{Coste de los bienes vendidos: } \$3,000,000\\ &|Beneficios brutos: } \7.000.000 dólares Ingresos: 10.000.000 de dólaresCoste de los bienes vendidos: 3.000.000 de dólares

    El beneficio bruto de la empresa sería igual a 7.000.000 de dólares o el beneficio antes de restar los gastos generales. La empresa tenía los siguientes gastos generales, que figuran como gastos de ventas, generales y administrativos:

    S G & A : $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 GE&A: \$2,000,000 SG&A:$2,000,000

    El resultado de explotación o EBIT de la empresa sería el beneficio bruto menos los gastos generales&A:

    EBIT: $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 \N – Inicio{alineación} |texto{debito}: } &\$5,000,000\\ &\(10.000.000$ – 3.000.000$ – 2.000.000$) EBIT: $5,000,000

    Aplicaciones del EBIT

    Hay diferentes formas de calcular el EBIT, que no es una métrica GAAP, por lo que no suele etiquetarse específicamente como EBIT en los estados financieros (puede aparecer como beneficios de explotación en la cuenta de resultados de una empresa). Comience siempre con los ingresos totales o las ventas totales y reste los gastos de explotación, incluido el coste de las mercancías vendidas. Se pueden eliminar las partidas únicas o extraordinarias, como los ingresos por la venta de un activo o el coste de un litigio, ya que no están relacionadas con las operaciones principales de la empresa.

    Además, si una empresa tiene ingresos no operativos, como los ingresos de las inversiones, pueden incluirse (aunque no es obligatorio). En este caso, el EBIT es distinto del resultado de explotación, que, como su nombre indica, no incluye los ingresos no operativos.

    A menudo, las empresas incluyen los ingresos por intereses en el EBIT, pero algunas pueden excluirlos en función de su origen. Si la empresa concede créditos a sus clientes como parte integrante de su negocio, entonces estos ingresos por intereses son un componente de los ingresos de explotación, y una empresa siempre los incluirá. Si, por el contrario, los ingresos por intereses proceden de inversiones en bonos, o del cobro de comisiones a los clientes que pagan sus facturas con retraso, pueden excluirse. Al igual que los demás ajustes mencionados, este ajuste queda a discreción del inversor y debe aplicarse de forma coherente a todas las empresas que se comparan.

    Otra forma de calcular el EBIT consiste en tomar la cifra de ingresos netos (beneficios) de la cuenta de resultados y añadir los gastos de impuestos sobre la renta y los gastos de intereses a los ingresos netos.

    EBIT frente a. EBITDA

    El EBIT es el beneficio de explotación de una empresa sin gastos de intereses ni impuestos. Sin embargo, el EBITDA o (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) toma el EBIT y elimina los gastos de depreciación y amortización al calcular la rentabilidad. Al igual que el EBIT, el EBITDA también excluye los impuestos y los gastos por intereses de la deuda. Pero hay diferencias entre el EBIT y el EBITDA.

    En el caso de las empresas con una cantidad importante de activos fijos, pueden amortizar el gasto de la compra de esos activos a lo largo de su vida útil. En otras palabras, la depreciación permite a una empresa repartir el coste de un activo a lo largo de muchos años o de la vida útil del mismo. La depreciación evita que la empresa registre el coste del activo en el año en que se compró. Como resultado, los gastos de depreciación reducen la rentabilidad.

    En el caso de las empresas con una cantidad importante de activos fijos, los gastos de depreciación pueden afectar a los ingresos netos o a la cuenta de resultados. El EBITDA mide los beneficios de una empresa quitando la depreciación. Como resultado, el EBITDA ayuda a profundizar en la rentabilidad de los resultados operativos de una empresa. El EBIT y el EBITDA tienen cada uno sus ventajas y usos en el análisis financiero.

    Limitaciones del EBIT

    Como ya se ha dicho, la depreciación se incluye en el cálculo del EBIT y puede dar lugar a resultados diferentes cuando se comparan empresas de distintos sectores. Si un inversor compara una empresa con una cantidad significativa de activos fijos con una empresa que tiene pocos activos fijos, el gasto de depreciación perjudicaría a la empresa con los activos fijos, ya que el gasto reduce el ingreso neto o el beneficio.

    Además, las empresas con una gran cantidad de deuda probablemente tendrán una gran cantidad de gastos por intereses. El EBIT elimina los gastos de intereses y, por tanto, infla el potencial de ganancias de una empresa, especialmente si ésta tiene una deuda considerable. No incluir la deuda en el análisis puede ser problemático si la empresa aumenta su endeudamiento debido a la falta de flujo de caja o a los malos resultados de las ventas. También es importante tener en cuenta que, en un entorno de tipos de interés al alza, los gastos por intereses aumentarán para las empresas que tengan deuda en su balance y deben tenerse en cuenta al analizar las finanzas de una empresa.

    Por último, el cálculo del EBIT puede ser difícil, especialmente para aquellos que no estén familiarizados con él. Cualquiera que tenga problemas para determinar este valor puede considerar acudir a una de las mejores empresas de contabilidad online.

    Ejemplo de EBIT en el mundo real

    Como ejemplo, a continuación se muestra Procter & Gamble Co's la cuenta de resultados del ejercicio que finalizó el 30 de junio de 2016 (todas las cifras en millones de USD):

    Ventas netas 65,299
         Coste de los productos vendidos 32,909
    Beneficio bruto 32,390
         Gastos de venta, generales y administrativos 18,949
    Ingresos de explotación 13,441
         Gastos de intereses 579
         Ingresos por intereses 182
         Otros ingresos no operativos, netos 325
    Beneficios de las operaciones continuas antes de impuestos 13,369
         Impuestos sobre los beneficios de las operaciones continuas 3,342
    Ganancias (pérdidas) netas de las operaciones discontinuadas 577
    Beneficios netos 10,604
         Menos: ganancias netas atribuibles a intereses no controladores 96
    Beneficio neto atribuible a Procter & Juego 10,508

    Para calcular el EBIT, restamos el coste de las mercancías vendidas y los GA&Un gasto de las ventas netas. Sin embargo, P&G tenía otros tipos de ingresos que pueden incluirse en el cálculo del EBIT. P&G tuvo ingresos no operativos e ingresos por intereses, y en este caso, calculamos el EBIT de la siguiente manera

    EBIT = NS COGS SG&A + NOI + II EBIT =

    $ 65 , 299

    $ 32 , 909

    $ 18 , 949

    +

    $ 325 +

    $ 182

    =

    $ 13 , 948 donde NS = Ventas netas SG&A = Gastos de venta, generales y administrativos NOI = Ingresos no operativos II = Ingresos por intereses \N – Inicio{alineación} &\text{EBIT} =\text{NS} -\text{COGS} -\text{SG}&A}\\N-texto+NOI+\N-texto+II &\N – Inicio {alineado} \N – Texto {Beneficio} &=\ \$65,299\ -\ \$32,909\ -\ \$18,949\ +\ \$325\\ & &\textbf{en el lugar:}\\\\\\️ &\Texto {NS} = Texto {Ventas netas} &\text{SG\}&Gastos de venta, generales y administrativos &\text{{información sobre ingresos}} =\text{ingresos no operativos}} &\text{II}\\️ \️ \️ \️ \️ \️ \️ \️ \️ \️ \️ EBIT = NS – COGS – SG&A + NOI + IIEBIT = $65.299 – $32.909 – $18.949 + $325+ $182 = $13.948donde:NS = Ventas netasSG&A = Gastos de venta, generales y administrativosNOI = Ingresos no operativosII = Ingresos por intereses

    Para el año fiscal terminado en 2015, P&G tenía una carga venezolana. La inclusión del cargo de Venezuela plantea dudas. Como se ha mencionado anteriormente, una empresa puede excluir los gastos puntuales. En este caso, una nota en el comunicado de resultados de 2015 explicaba que la empresa seguía operando en el país a través de filiales. Debido a los controles de capital vigentes en ese momento, P&G se ha visto obligada a retirar los activos y pasivos venezolanos de su balance.

    Del mismo modo, podemos argumentar a favor de excluir los ingresos por intereses y otros ingresos no operativos de la ecuación. Estas consideraciones son hasta cierto punto subjetivas, pero debemos aplicar criterios coherentes a todas las empresas comparadas. Para algunas empresas, la cantidad de ingresos por intereses que reportan podría ser insignificante, y se puede omitir. Sin embargo, otras empresas, como los bancos, generan una cantidad considerable de ingresos por intereses procedentes de las inversiones que mantienen en bonos o instrumentos de deuda.

    Otra forma de calcular P&El EBIT del ejercicio 2015 de G es trabajar de abajo a arriba, empezando por los beneficios netos. Ignoramos las participaciones no dominantes, ya que sólo nos preocupan las operaciones de la empresa, y restamos los beneficios netos de las operaciones interrumpidas por la misma razón. A continuación, volvemos a añadir los impuestos sobre la renta y los gastos de intereses para obtener el mismo EBIT que obtuvimos con el método descendente:

    EBIT = NE NEDO + IT + IE Por lo tanto, el EBIT =

    $ 10 , 604

    $ 577

    +

    $ 3 , 342 +

    $ 579

    =

    $ 13 , 948 donde: NE = Beneficio neto NEDO = Beneficios netos de las operaciones discontinuadas TI = Impuestos sobre la renta IE = Gasto de intereses \N – Inicio &\text{EBIT} =\text{NE}\️ -\️{NEDO}\️+\️{IT}\️+\️{IE}\️ &|alineado} |texto{por lo tanto, el EBIT}\N &=\ \$10,604\ -\ \$577\ +\ \$3,342\\ &\quad +\$579\\$ =\$13,948\\$end{aligned}\$ &\donde:}\\Nel EBIT es una medida importante de los ingresos de la empresa &\Resultado neto de las actividades interrumpidas &\text{NEDO}\\\\️ =\text{{beneficios netos de las operaciones discontinuadas}\️ &\text{IT}\\\️ =\️{Impuestos sobre las ganancias}\️ &\text{IE}\ {\text{Gastos por intereses} \ end{aligned} EBIT = NE – NEDO + IT + IPor lo tanto, EBIT = 10.604 dólares – 577 dólares + 3.342 dólares + 579 dólares = 13.948 dólaresdonde:NE = Beneficios netosNEDO = Beneficios netos de las actividades interrumpidasIT = Impuestos sobre los beneficiosIE = Gastos por intereses

    Por qué es importante el EBIT?

    El EBIT es una medida importante de la eficiencia operativa de una empresa. Como no tiene en cuenta los gastos indirectos, como los impuestos y los intereses de las deudas, muestra cuánto gana la empresa con sus operaciones principales.

    Cómo se calcula el EBIT?

    El EBIT se calcula restando a los ingresos de una empresa el coste de las mercancías vendidas (COGS) y sus gastos de explotación. El EBIT también puede calcularse como los ingresos de explotación y los ingresos no de explotación, menos los gastos de explotación.

    ¿Cuál es la diferencia entre EBIT y EBITDA??

    Tanto el EBIT como el EBITDA eliminan el coste de la financiación de la deuda y los impuestos, mientras que el EBITDA da un paso más al volver a incluir los gastos de depreciación y amortización en el beneficio de una empresa. Dado que la depreciación no se refleja en el EBITDA, puede provocar distorsiones en los beneficios de las empresas con una cantidad considerable de activos fijos y, por tanto, gastos de depreciación importantes. Cuanto mayor sea el gasto de depreciación, más aumentará el EBITDA. 

    Cómo utilizan los analistas e inversores el EBIT?

    Aparte de obtener una idea de la rentabilidad de las operaciones, el EBIT se utiliza en varios ratios financieros utilizados en el análisis fundamental. Por ejemplo, el ratio de cobertura de intereses divide el EBIT entre los gastos de intereses, y el múltiplo EBIT/EV compara los beneficios de una empresa con su valor de empresa.

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    1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Medidas financieras que no se ajustan a los PCGA." Consultado en enero. 2, 2022.

    2. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "El Procter & Anexo 10-K 2016 de la empresa Gamble." Consultado en enero. 2, 2022.

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