Qué es el beneficio neto de explotación después de impuestos?
El beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT) es una medida financiera que muestra el rendimiento de una empresa a través de sus operaciones principales, netas de impuestos. El NOPAT se utiliza con frecuencia en los cálculos del valor económico añadido (EVA) y es una visión más precisa de la eficiencia operativa de las empresas apalancadas. El NOPAT no incluye el ahorro de impuestos que muchas empresas obtienen gracias a la deuda existente.
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Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Puntos clave
- El beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT) mide la eficiencia de las operaciones de una empresa apalancada.
- El NOPAT excluye el ahorro de impuestos de la deuda existente y las pérdidas o cargos puntuales.
- Los analistas de fusiones y adquisiciones utilizan los NOPAT para calcular el flujo de caja libre para la empresa (FCFF) y el flujo de caja libre económico para la empresa.
Comprender el beneficio de explotación neto después de impuestos (NOPAT)
El beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT) es el beneficio potencial de una empresa si su capitalización no estuviera apalancada, es decir, si no tuviera deuda. La cifra no incluye las pérdidas o los gastos extraordinarios, que no representan la verdadera rentabilidad de la empresa. Algunos de estos gastos pueden incluir los relacionados con una fusión o adquisición, que, si se tienen en cuenta, no muestran necesariamente una imagen precisa de las operaciones de la empresa, aunque puedan afectar a los resultados de la empresa ese año.
Los analistas se fijan en muchas medidas diferentes de rendimiento cuando evalúan una empresa como inversión. Las medidas de rendimiento más utilizadas son el crecimiento de las ventas y de los ingresos netos. Las ventas proporcionan una medida de los resultados, pero no reflejan la eficiencia operativa. El beneficio neto incluye los gastos de explotación, pero también el ahorro de impuestos de la deuda. El beneficio neto de explotación después de impuestos es un cálculo híbrido que permite a los analistas comparar los resultados de las empresas sin la influencia del apalancamiento. De este modo, es una medida más precisa de la eficiencia operativa pura.
Para calcular el NOPAT, hay que determinar los ingresos de explotación, también conocidos como beneficios de explotación. Incluye los beneficios brutos menos los gastos de explotación, que comprenden los gastos de venta, generales y administrativos (e.g., suministros de oficina). La fórmula NOPAT es
NOPAT=Beneficio de explotación×(1-Tasa impositiva)donde:Beneficio de explotación=Beneficios brutos menos gastos de explotación
Ejemplo de NOPAT
Por ejemplo, si el EBIT es de 10.000 dólares y el tipo impositivo es del 30%, el beneficio neto de explotación después de impuestos es de 0.7, que equivale a 7.000 dólares (cálculo: 10.000 dólares x (1 – 0.3)). Se trata de una aproximación a los flujos de caja después de impuestos sin la ventaja fiscal de la deuda. Tenga en cuenta que si una empresa no tiene deuda, el beneficio neto de explotación después de impuestos es lo mismo que el beneficio neto después de impuestos. Al calcular el beneficio neto de explotación después de impuestos, los analistas prefieren compararlo con empresas similares del mismo sector, ya que algunos sectores tienen costes más altos o más bajos que otros.
Consideraciones especiales
Además de proporcionar a los analistas una medida de la eficiencia operativa básica sin la influencia de la deuda, las fusiones y las adquisiciones, los analistas utilizan el beneficio operativo neto después de impuestos. Se utiliza para calcular el flujo de caja libre para la empresa (FCFF), que es igual al beneficio operativo neto después de impuestos, menos los cambios en el capital circulante. También lo utilizan en el cálculo del flujo de caja libre económico para la empresa (FCFF), que es igual al beneficio operativo neto después de impuestos menos el capital. Ambos son utilizados principalmente por los analistas que buscan objetivos de adquisición, ya que la financiación del adquirente sustituirá al acuerdo de financiación actual. Otra forma de calcular el beneficio neto de explotación después de impuestos es el ingreso neto más el gasto de interés neto después de impuestos (o el ingreso neto más el gasto de interés neto) multiplicado por 1, menos el tipo impositivo.