Definición de Bear Squeeze

Qué es una compresión bajista?

Una compresión bajista es una situación en la que los vendedores se ven obligados a cubrir sus posiciones cuando los precios suben repentinamente, lo que se suma al creciente impulso alcista.

Puntos clave

  • Una compresión bajista es una situación en la que los vendedores se ven obligados a cubrir sus posiciones cuando los precios suben repentinamente, lo que se suma al creciente impulso alcista.
  • Un bear squeeze puede ser un acontecimiento intencionado precipitado por las autoridades financieras, como los bancos centrales, o puede ser un subproducto de la psicología del mercado en el que los creadores de mercado, aprovechando la disminución de la presión de venta, intensifican sus esfuerzos de compra para hacer subir el precio de ese valor.
  • Los operadores contrarios acumulan posiciones largas en activos muy cortos con la esperanza de que se produzca una crisis bajista.

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Cómo entender una compresión bajista

Un bear squeeze es un cambio repentino en las condiciones del mercado que obliga a los operadores, que intentan beneficiarse de la caída de los precios, a recomprar los activos subyacentes a un precio superior al que vendieron al entrar en la operación. Como el término indica, los operadores son expulsados de sus posiciones, normalmente con pérdidas.

Una compresión a la baja puede ser un acontecimiento intencionado precipitado por las autoridades financieras, como los bancos centrales, o podría ser un subproducto de la psicología del mercado en el que los creadores de mercado, aprovechando la disminución de la presión de la venta, intensifican sus esfuerzos de compra para hacer subir el precio de ese valor. Una compresión de precios por parte de un banco central se lleva a cabo con la intención de apuntalar el precio de una divisa en el mercado de divisas (FX). Esto se consigue comprando grandes cantidades de esa divisa, reduciendo esencialmente la oferta disponible en el mercado, lo que hace que esa divisa se aprecie bruscamente y desencadene una compresión bajista.

Aunque es más común en los mercados de divisas, un bear squeeze puede ocurrir en cualquier mercado en el que el precio de un activo suba repentinamente. Los vendedores que mantienen posiciones cortas en divisas, u otros activos, deben comprar al precio vigente en el mercado para cubrir su posición, lo que, dada la rapidez del movimiento, suele acarrear importantes pérdidas.

A menudo, una compresión bajista se asocia con una compresión en corto, una frase que es más popular entre el inversor medio. Un short squeeze es una situación en la que un valor muy corto, como una acción o una materia prima, sube bruscamente, obligando a más vendedores en corto a cerrar sus posiciones cortas, lo que sólo sirve para aumentar la presión alcista sobre el precio de ese valor. Los creadores de mercado que pueden acaparar el mercado son propensos a iniciar una compresión bajista si consideran que las circunstancias son propicias para ello.

En el mercado de renta variable, una compresión bajista suele ser provocada por un acontecimiento positivo que sugiere que la acción puede estar cambiando de rumbo. Aunque el cambio de suerte de las acciones puede ser sólo temporal, pocos vendedores en corto pueden permitirse el lujo de arriesgarse a sufrir pérdidas desmesuradas en sus posiciones cortas y pueden preferir cerrarlas, incluso si eso significa asumir una pérdida sustancial.

Si una acción empieza a subir rápidamente, la tendencia puede seguir aumentando porque los vendedores en corto probablemente querrán salirse. Por ejemplo, si una acción sube un 15% en un día, los que tienen posiciones cortas pueden verse obligados a liquidar y cubrir su posición comprando la acción. Si un número suficiente de vendedores en corto recompran las acciones, el precio sube aún más.

Cómo beneficiarse de una compresión bajista

Los contrarios buscan activos con mucho interés en corto, es decir, el número de acciones que se han vendido en corto pero que aún no se han cubierto o cerrado. Los contrarios buscan estos activos específicamente debido a la posibilidad de que se produzca un short squeeze y pueden acumular posiciones largas en el activo fuertemente cortocircuitado.

La relación riesgo-recompensa de un activo fuertemente vendido en corto que cotiza a un solo dígito es favorable para los contrarios con posiciones largas. Su riesgo se limita al precio pagado por la acción, mientras que el potencial de beneficios es ilimitado. Este riesgo se opone al perfil de riesgo-recompensa del vendedor en corto que, teóricamente, soporta pérdidas ilimitadas si la acción se dispara al alza en un short squeeze.

Ejemplo de una compresión alcista

Consideremos una hipotética empresa de biotecnología, Medico, que tiene un candidato a fármaco en ensayos clínicos avanzados. Los inversores se muestran muy escépticos acerca de si este candidato a fármaco funcionará y, como resultado, se han puesto en corto cinco millones de los 25 millones de acciones en circulación de Medico. El interés en corto de Medico es, por tanto, del 20%, y con un volumen medio diario de negociación (ADTV) de un millón de acciones, el ratio de interés en corto (SIR) es de cinco. Esto significa esencialmente que los vendedores en corto tardarían cinco días en recomprar todas las acciones de Medico que han sido vendidas en corto.

Supongamos que, debido al enorme interés en corto, Medico ha bajado de 15 dólares hace unos meses a 5 dólares poco antes de la publicación de los resultados del ensayo clínico. El anuncio de los resultados indica que el fármaco candidato de Medico funciona mejor de lo esperado. Las acciones de Medico subirán tras la noticia, quizás hasta los 8 dólares o más, ya que los especuladores comprarán las acciones y los vendedores en corto se apresurarán a cubrir sus posiciones cortas, lo que provocará más compras y una mayor apreciación de las acciones de Medico.

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