Definición de „Bear Raid

Qué es un Bear Raid?

Un bear raid es una práctica ilegal que consiste en confabularse para hacer bajar el precio de una acción mediante la venta en corto concertada, mientras se difunden rumores negativos sobre la empresa en corto. A veces, los vendedores en corto sin escrúpulos que quieren hacer dinero rápido con sus posiciones cortas, aprovechan las plataformas de los medios sociales y los tablones de anuncios en línea, llevan a cabo una redada de bajistas.

El objetivo de un bear raid suele ser una empresa que atraviesa un periodo difícil, ya que su posición vulnerable la convierte en carne de cañón para los vendedores en corto. Aunque la venta en corto es legal, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) considera la venta en corto coordinada como una manipulación del mercado, y la difusión de rumores falsos equivale a una actividad fraudulenta.

Puntos clave

  • Las incursiones de los osos son ilegales si los vendedores en corto están coludidos y difunden rumores falsos.
  • La intención de un bear raid es forzar el precio a la baja rápidamente para sacar provecho de una posición corta, vendiendo primero y volviendo a comprar a un precio más bajo.
  • Las incursiones de los osos se utilizan a menudo como chivo expiatorio de los precios de las acciones que están cayendo por razones legítimas. La venta en corto no es ilegal, pero puede empujar el precio a la baja si los vendedores en corto tienen razón en sus preocupaciones sobre la empresa o el precio inflado de las acciones.

Cómo entender una incursión bajista

El objetivo de una incursión bajista suele ser obtener beneficios inesperados en un breve periodo de tiempo mediante ventas en corto. Si la incursión a la baja funciona y el valor objetivo se desploma, los vendedores en corto pueden volver a comprar las acciones a bajo precio en el mercado abierto. Los vendedores en corto ganan dinero vendiendo primero las acciones, a lo que creen que es un precio alto, y luego comprándolas de nuevo para cerrar su posición a un precio más bajo. Los vendedores en corto se benefician de la diferencia.

En una típica incursión bajista, los vendedores en corto pueden conspirar de antemano para establecer silenciosamente grandes posiciones cortas en la acción objetivo. Dado que el interés en corto de la acción aumenta el riesgo de un short squeeze que puede infligir pérdidas sustanciales a los cortos, los vendedores en corto no pueden permitirse esperar pacientemente durante meses hasta que su estrategia en corto funcione.

El siguiente paso en la incursión del oso es similar a una campaña de desprestigio, con susurros y rumores sobre la empresa difundidos por fuentes desconocidas. Estos rumores pueden ser cualquier cosa que retrate a la empresa objetivo de forma negativa, como acusaciones de fraude contable, una investigación de la SEC, un fallo en los beneficios, dificultades financieras, etc. Los rumores pueden hacer que los inversores nerviosos salgan en masa de las acciones, haciendo que el precio baje aún más y dando a los vendedores en corto el beneficio que buscan.

Consideraciones especiales

Algunos expertos consideran que la derogación de la regla de la subida de precios en julio de 2007 ha facilitado que los vendedores en corto se embarquen en incursiones bajistas. El colapso o casi colapso de varias instituciones financieras importantes en 2008 se atribuye en algunos círculos a las incursiones de los osos.

Mientras que las incursiones de los bajistas pueden implicar colusión y rumores falsos, lo cual es ilegal, también hay incursiones legales de los bajistas que pueden ocurrir cuando la gente empieza a ponerse en corto con una gran cantidad de acciones, de forma individual, debido a las preocupaciones con la dirección de una empresa. También pueden expresar sus legítimas preocupaciones. Mientras la información no sea intencionadamente falsa y los cortos no se confabulen entre sí, una acción puede sufrir una presión a la baja debido a la venta y al aumento de las noticias negativas. Mucha gente se refiere a este comportamiento natural del mercado como „bear raid”.

Las incursiones de los bajistas como excusa para la caída de los precios de las acciones

Cuando el precio de una acción cae, especialmente cuando la empresa está envuelta en alguna controversia, los propietarios de las acciones suelen atribuir la caída del precio a los osos o a los vendedores en corto. A los vendedores en corto se les ha culpado, al menos parcialmente, de la mayoría de los grandes desplomes bursátiles de la historia. Por lo general, los vendedores en corto no son la causa de la caída de los precios, sino las personas que están vendiendo sus participaciones actuales. El interés en corto puede seguirse a través de las cifras de interés en corto.

Sin embargo, los vendedores en corto desempeñan un papel fundamental en los mercados. A menudo son los vendedores en corto los que revelan o sacan a la luz los principales problemas de las empresas. En muchos casos, no se trata de historias inventadas para hacer bajar temporalmente el precio, sino de hechos reales que podrían afectar en gran medida al valor de la empresa. Mientras que la mayoría de la gente está impulsando buenas noticias para hacer subir los precios, los osos presentan el lado opuesto del argumento, ayudando a que las acciones se mantengan más cerca de su valor real.

Por lo tanto, es importante diferenciar entre los rumores infundados y los hechos. Aunque muchas acciones que caen se atribuyen a los „bear raiders”, la clave para los inversores es discernir si la empresa tiene verdaderos problemas o si la venta es un contratiempo temporal o se debe a otros factores, como una venta en todo el mercado o en todo el sector.

No todas las caídas de las acciones son causadas por las incursiones de los osos. Y a veces una incursión bajista puede tener una causa legítima, ya que la empresa puede estar realmente en serios problemas o el precio de las acciones está demasiado inflado, pero aún no se ha hecho evidente para las masas. La diferencia clave entre un bear raid ilegal y los vendedores en corto que expresan su preocupación por una empresa es si los vendedores en corto se han confabulado y están difundiendo información falsa. A veces esto no se sabe hasta algún tiempo después de que comience el ataque.

Ejemplo de una incursión legal de los osos en la libra esterlina

Una de las operaciones más conocidas de la historia es comúnmente conocida como „bear raid”, o redada de divisas, sin embargo fue legal porque no implicó colusión y se basó en un razonamiento sólido y no en falsos rumores.

En 1992, George Soros comenzó a vender la libra esterlina. En el caso de las divisas, si bien se utiliza la palabra „cortocircuito”, simplemente se cambia una divisa por otra. Así que al vender libras, Soros estaba comprando otras monedas contra la libra.

Soros vendía libras porque creía que Gran Bretaña no podría mantener su moneda dentro de la banda estipulada por el Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (MEC). Este mecanismo se diseñó para estabilizar los tipos de cambio en Europa y exigía que la libra se mantuviera dentro del 6% de otras monedas del MTC. El problema era que Gran Bretaña tenía una tasa de inflación muy superior a la de otros países del MTC, como Alemania.

El MTC obligó a Gran Bretaña a mantener su moneda, dentro de la banda, en niveles artificialmente altos. Soros vio esto y creyó que, en última instancia, Gran Bretaña no podría mantener la moneda en la banda durante mucho tiempo y finalmente tendría que abandonar el MTC. Si la moneda deja de estar artificialmente inflada por la compra de libras por parte de Gran Bretaña para mantener la moneda dentro de la banda, la libra caerá.

El 16 de septiembre de 1992, Gran Bretaña abandonó el MTC después de varios intentos desesperados de apoyar la moneda, como subir los tipos de interés del 10% al 12%, y luego decir que los subirían al 15%, aunque esta última subida no llegó a producirse.

Tras abandonar el MTC, el GBPUSD cayó más de un 25% en diciembre. El bear raid legal fue un éxito, y Soros ganó aproximadamente 1.000 millones de dólares por ver el problema de la libra.

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Puntos clave sobre el Reglamento SHO." Consultado el 10 de junio de 2021.

  2. Forbes. "Cómo George Soros quebró la libra esterlina y por qué los fondos de cobertura probablemente no puedan romper el euro." Consultado el 25 de junio de 2021.

  3. BBC. "El Reino Unido sale del MTC." Consultado el 25 de junio de 2021.

  4. Macrotendencias. "Tipo de cambio de la libra esterlina al dólar (GBP USD) – Gráfico histórico." Consultado el 25 de junio de 2021.

  5. Fondo Monetario Internacional. "Tipos de cambio reales: Lo que el dinero puede comprar." Consultado el 25 de junio de 2021.

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