Definición de bear call spread

Qué es una extensión de opciones de compra a la baja (Bear Call Spread)?

Un diferencial de compra bajista, o un diferencial de crédito de compra bajista, es un tipo de estrategia de opciones que se utiliza cuando un operador de opciones espera un descenso en el precio del activo subyacente. Un bear call spread se consigue comprando opciones de compra a un precio de ejercicio específico y vendiendo al mismo tiempo el mismo número de opciones de compra con la misma fecha de vencimiento, pero a un precio de ejercicio inferior. El beneficio máximo que se puede obtener con esta estrategia es igual al crédito recibido al iniciar la operación.

Un diferencial de compra a la baja también se denomina diferencial de compra a corto plazo. Se considera una estrategia de riesgo y recompensa limitados.

Puntos clave

  • Los spreads de compra a la baja se realizan comprando dos opciones de compra, una larga y otra corta, a diferentes precios de ejercicio pero con la misma fecha de vencimiento.
  • Los diferenciales de compra al alza se consideran de riesgo y recompensa limitados, ya que los operadores pueden contener sus pérdidas o realizar beneficios reducidos utilizando esta estrategia. Los límites de sus ganancias y pérdidas están determinados por los precios de ejercicio de sus opciones de compra.

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Qué spread de opciones verticales debe utilizar?

Ventajas de un Spread de compra de acciones (Bear Call Spread)

La principal ventaja de un spread de compra a la baja es que el riesgo neto de la operación se reduce. La compra de la opción de compra con el precio de ejercicio más alto ayuda a compensar el riesgo de la venta de la opción de compra con el precio de ejercicio más bajo. Conlleva un riesgo mucho menor que la venta en corto de la acción o el valor, ya que la pérdida máxima es la diferencia entre los dos precios de ejercicio reducida por el importe recibido, o acreditado, cuando se inicia la operación. Vender una acción en corto tiene teóricamente un riesgo ilimitado si la acción se mueve al alza.

Si el operador cree que la acción o el valor subyacente bajará una cantidad limitada entre la fecha de la operación y la fecha de vencimiento, un spread de compra bajista podría ser una jugada ideal. Sin embargo, si la acción o el valor subyacente cae en una cantidad mayor, el operador renuncia a la posibilidad de reclamar ese beneficio adicional. Se trata de una compensación entre el riesgo y la recompensa potencial que resulta atractiva para muchos operadores.

Ejemplo de spread de opción de compra bajista

Supongamos que una acción cotiza a 45 dólares. Un operador de opciones puede utilizar un diferencial de compra bajista comprando un contrato de opción de compra con un precio de ejercicio de 40 dólares y un coste/prima de 0 dólares.50 ($0.50 * 100 acciones/contrato = 50 dólares de prima) y vender un contrato de opción de compra con un precio de ejercicio de 30 dólares por 2 dólares.50 ($2.50 * 100 acciones/contrato = 250 $). En este caso, el inversor recibirá un crédito neto de 200 dólares por establecer esta estrategia (250 dólares – 50 dólares). Si el precio del activo subyacente cierra por debajo de 30 dólares al vencimiento, el inversor obtendrá un beneficio total de 200 dólares, o la totalidad de la prima recibida.

Por lo tanto, el beneficio del bear call spread alcanza su máximo si el valor subyacente cierra a 30 dólares -el precio de ejercicio más bajo- al vencimiento. Si se cierra por debajo de los 30 dólares, no habrá ningún beneficio adicional. Si se cierra entre los dos precios de ejercicio habrá un beneficio reducido, mientras que si se cierra por encima del precio de ejercicio más alto, 40 $, se perderá la diferencia entre los dos precios de ejercicio reducida por el importe del crédito recibido al principio.

  • Beneficio máximo = $200 (el crédito)
  • Pérdida máxima = $800 (los 10 puntos entre los strikes del spread x100, menos el crédito inicial recibido)

Imagen de Sabrina Jiang © Nuestro equipo 2021

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