Qué es el banco de bonos?
Un banco de bonos es una entidad independiente creada por el Estado que consolida las emisiones de bonos locales en un único fondo común para ofrecer mejores opciones de financiación para proyectos estatales o municipales.
Puntos clave
- Un banco de bonos es una entidad independiente, creada por el estado, que consolida las emisiones de bonos locales en un único fondo común para ofrecer mejores opciones de financiación para proyectos estatales o municipales.
- Los bancos de bonos sirven como intermediarios necesarios, permitiendo a los estados financiar las infraestructuras mediante emisiones masivas de bonos, lo que reduce en gran medida los costes de emisión.
- La consolidación de los distintos valores de renta fija con grado de inversión que realiza el banco de bonos tiene el efecto previsto de reducir el riesgo global de esa oferta agrupada para el inversor.
Comprensión del banco de bonos
Los bancos de bonos pueden crearse a través de la legislación, aunque están separados y son distintos del propio gobierno estatal. Tienen juntas y comisionados independientes. La calificación crediticia del banco de bonos de un estado difiere de la calificación crediticia del estado. Por ejemplo, Moody’s Investors Service asigna una calificación crediticia al Banco de Bonos Municipales de Maine (MMBB) y otra diferente al propio estado de Maine. La mayor calificación crediticia de MMBB le permite acceder a mejores tipos de interés, lo que reduce los costes de los préstamos para el estado de Maine.
Sin embargo, algunos estados tienen calificaciones crediticias que están a la altura de su banco de bonos. En estos casos, los bancos de bonos no pueden obtener un tipo de interés mejor que el que obtendría el Estado por sí mismo. Sin embargo, los bancos de bonos ayudan a los gobiernos estatales al consolidar el proceso de endeudamiento, agilizando y facilitando la adquisición de financiación por parte del Estado.
Los bancos de bonos suelen realizar al menos dos emisiones anuales de bonos y la mayoría estarán exentos de impuestos. La consolidación de los diversos valores de renta fija con grado de inversión que realiza el banco de bonos tiene el efecto previsto de reducir el riesgo general de esa oferta conjunta para el inversor.
El dinero generado por las emisiones de los bancos de bonos va al estado o al municipio, que lo utiliza para financiar proyectos públicos como escuelas, hospitales e infraestructuras de agua potable. Los bancos de bonos sirven como intermediarios necesarios, permitiendo a los estados financiar las infraestructuras a través de emisiones masivas de bonos, en lugar de hacerlo de forma fragmentada a través de emisiones más pequeñas controladas directamente por el gobierno estatal, lo que reduce en gran medida los costes de emisión. Además, la agrupación de la deuda da al banco de bonos que ofrece una mayor calificación crediticia que se traduce en mejores tipos de interés para el prestatario.
Banco de bonos de Maine
El banco de bonos más antiguo de la U.S. es el Banco de Bonos Municipales de Maine, creado en 1971 por la legislatura del estado. El banco de bonos es una agencia independiente, aunque sus comisionados son nombrados por el gobernador. El banco de bonos emite bonos para proyectos como el Programa de Bonos Transcap, que ayuda a financiar el Departamento de Transporte de Maine; y el Programa SRF de Agua Potable, que ayuda al estado a mantener el suministro de agua potable para sus ciudadanos. Los inversores que deseen adquirir estos bonos pueden hacerlo a través de los corredores designados que figuran en el banco de bonos.
No todos los estados tienen bancos de bonos. La Ley de Reforma Fiscal de 1986 endureció las normas para evitar que los estados y municipios emitieran grandes cantidades de bonos exentos de impuestos para subvencionar a empresas privadas. Esto significaba que los bancos de bonos que funcionaban antes de 1986 podían acumular recursos mediante préstamos antes de que entraran en vigor las restricciones. Los bancos de bonos creados después de la ley se enfrentaron a límites más estrictos, lo que les dificultó la creación de una base a partir de la cual crecer.
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