Qué es el análisis de clústeres?
El análisis de clústeres es una técnica utilizada para agrupar conjuntos de objetos que comparten características similares. Es habitual en las estadísticas. Los inversores utilizarán el análisis de clústeres para desarrollar un enfoque de negociación de clústeres que les ayude a construir una cartera diversificada. Las acciones que muestran altas correlaciones en los rendimientos entran en una cesta, las que están ligeramente menos correlacionadas en otra, y así sucesivamente, hasta que cada acción se coloca en una categoría.
Si se hace correctamente, las diferentes agrupaciones mostrarán una correlación mínima entre sí. De este modo, los inversores obtienen todas las virtudes de la diversificación: reducción de las pérdidas a la baja, preservación del capital y posibilidad de realizar operaciones más arriesgadas sin aumentar el riesgo total. La diversificación sigue siendo uno de los principios fundamentales de la inversión, y el análisis de conglomerados es uno de los medios para conseguirla.
Puntos clave
- El análisis de conglomerados ayuda a los inversores a desarrollar un enfoque de negociación de conglomerados que construye una cartera de inversiones diversificada.
- El análisis de clústeres permite a los inversores comprar y agrupar activos con rendimientos relacionados que se ajustan a diferentes segmentos del mercado.
- Una de las ventajas del análisis de conglomerados es que ayuda a proteger la cartera del inversor contra los riesgos sistémicos que podrían hacerla vulnerable a las pérdidas.
- Una de las críticas al análisis de conglomerados es que los conglomerados con una alta correlación en los rendimientos a veces comparten factores de riesgo similares, lo que significa que un rendimiento débil en un conglomerado podría traducirse en un rendimiento débil en otro.
Entender el análisis de clusters
El análisis de conglomerados permite a los inversores eliminar los solapamientos en su cartera identificando los valores con rendimientos afines. Por ejemplo, una cartera compuesta únicamente por valores tecnológicos puede parecer segura y diversificada a primera vista, pero cuando se produce un acontecimiento como la burbuja Dotcom, toda la cartera es vulnerable a pérdidas importantes. Comprar y agrupar activos que se ajusten a diferentes segmentos del mercado es crucial para aumentar la diversificación y protegerse de esos riesgos sistémicos.
Selección de valores y operaciones basadas en el análisis de grupos
La técnica también puede descubrir determinadas categorías de valores, como los cíclicos y los de crecimiento. Estas estrategias específicas se engloban en el paraguas de la beta inteligente o la inversión en factores. Intentan captar mejores rendimientos ajustados al riesgo a partir de primas de riesgo específicas como la volatilidad mínima, el crecimiento y el impulso.
En cierto modo, la beta inteligente o la inversión en factores encarna los conceptos de agrupación y categorización que predica el análisis de conglomerados. La lógica de la agrupación en un único comportamiento común refleja la metodología básica de la inversión por factores, que identifica los valores susceptibles de sufrir riesgos sistémicos similares y que comparten características parecidas.
No siempre los activos de una agrupación pertenecen al mismo sector. A menudo, los clusters contienen valores de múltiples sectores, como el tecnológico y el financiero.
Críticas al análisis de clusters
Un inconveniente obvio del análisis de conglomerados es el nivel de solapamiento entre conglomerados. Las agrupaciones cercanas en distancia, lo que significa una alta correlación en los rendimientos, suelen compartir algunos factores de riesgo similares. Por lo tanto, un día de bajada en un clúster podría traducirse en un rendimiento igualmente débil en otro clúster. Por esta razón, los inversores deben encontrar y agrupar valores con una gran distancia entre ellos. Así, los clusters se ven afectados por diferentes factores del mercado.
Dicho esto, los retrocesos amplios del mercado, como la recesión de 2008, estrangularán toda la cartera, independientemente de su construcción. Incluso los clusters más diversificados tendrían problemas para resistir los vientos en contra de la recesión. En este caso, lo mejor que puede hacer la agrupación es minimizar las pérdidas extremas a la baja.