Definición de Alfa Portátil

Qué es la estrategia de Alfa Portátil?

La estrategia de alfa portátil se centra en invertir en acciones u otros activos que han demostrado tener poca o ninguna correlación con los mercados. Para ello, los inversores separan el alfa de la beta invirtiendo en valores que no están en el índice de mercado del que se deriva su beta.

Puntos clave

  • El alfa de una acción u otro activo es su rendimiento por encima de un punto de referencia con el que se puede comparar.
  • Su beta es una medida de su volatilidad a lo largo del tiempo en comparación con el mismo índice de referencia.
  • El alfa portátil es una estrategia diseñada para añadir rendimientos alfa sin arriesgar la beta general de la cartera.

El alfa es la rentabilidad obtenida por encima de la rentabilidad del mercado (o beta) sin asumir más riesgo. Por lo tanto, el alfa portátil es una estrategia que consiste en invertir una parte de los activos en activos que tienen poca o ninguna correlación con el mercado.

Comprender el alfa portátil

En primer lugar, un par de definiciones:

  • El alfa de una acción u otro activo es su rentabilidad histórica por encima de un índice de mercado más amplio u otro índice de referencia del sector con el que se compara.
  • La beta de un activo es su volatilidad o su riesgo en comparación con un índice de referencia. Mide la medida en que el precio del activo se mueve con el mercado, no de forma independiente.

La selección de activos por su beta es una estrategia clave en la gestión de carteras. A veces se denominan rendimientos pasivos. Se selecciona una acción o un fondo porque su beta indica que igualará la rentabilidad del índice de referencia.

Uso de la beta

Una acción o fondo con una beta de 1.0 tiende a subir y bajar con el movimiento del mercado. Un fondo con una beta de 0.5 sube y baja sólo la mitad que el mercado. Uno con una beta de 1.5 movimientos al alza y a la baja 1.5 veces más que el mercado.

El alfa portátil podría lograrse dedicando una parte de la cartera a valores estables de gran capitalización y otra parte a valores más volátiles de pequeña capitalización.

Por lo tanto, se puede decir que la beta representa los rendimientos pasivos o los rendimientos que resultan del movimiento del mercado en su conjunto.

Utilizar el alfa

Un segundo tipo de rendimiento de la cartera se conoce como idiosincrásico. Son rendimientos que se consiguen mediante la selección según el alfa.

Es decir, los valores o fondos se seleccionan porque tienen un historial de rendimiento superior al índice de referencia. Este proceso es una gestión activa, no pasiva.

Utilizar el alfa portátil

Un inversor puede conseguir un alfa portátil invirtiendo en valores que no estén correlacionados con la beta. Normalmente, el objetivo con el alfa portátil es lograr un mayor rendimiento global sin poner en peligro la beta, o la volatilidad, de toda la cartera.

Una estrategia de alfa portátil podría consistir en invertir una parte de la cartera en acciones de gran capitalización para obtener la beta o la rentabilidad del mercado, y otra parte en acciones de pequeña capitalización para conseguir el alfa.

Dado que los valores de pequeña capitalización son más volátiles que los de gran capitalización, la beta global será mayor.

Para neutralizar esta mayor beta, la estrategia de pequeña capitalización podría cubrirse con futuros sobre un índice de pequeña capitalización, lo que elevaría la beta de la cartera global a su nivel original.

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