Definición de ajuste en términos de conversión

¿Qué es el ajuste en los términos de conversión??

El ajuste en los términos de conversión se refiere a un cambio en el precio de conversión para reflejar el cambio en el valor del título, como después de una división de acciones.

Puntos clave

  • El ajuste en los términos de conversión se refiere a un cambio en el precio de conversión para reflejar el cambio en el valor del título, como después de una división de acciones.
  • Un ajuste de las condiciones de conversión puede ser un evento programado o puede depender de cualquier cambio relacionado, de modo que el titular del valor convertible no se vea afectado.
  • Un ajuste de las condiciones de conversión debe calcular el precio de conversión ajustado de acuerdo con el Certificado del Agente, que describe los hechos en los que se basa dicho ajuste del precio de conversión.

Entender el ajuste en términos de conversión

Este término se utiliza más comúnmente para describir el ajuste realizado al factor de conversión de los valores convertibles cuando las acciones intercambiables subyacentes al convertible sufren una división. En algunos convertibles, el ajuste de los términos de conversión es un evento programado. Por lo demás, estos ajustes se realizan para garantizar que el titular del convertible no se vea afectado por ningún cambio relacionado.

Por ejemplo, si un título convertible de la empresa ABC tiene un privilegio de canje de una acción ordinaria por 50 dólares, y la acción ordinaria de ABC se divide en 2 por 1, entonces la relación de canje se ajustará a una acción ordinaria por 25 dólares.

El precio de conversión de un título en acciones ordinarias convertibles puede ajustarse en función de muchos acontecimientos diferentes, como por ejemplo

  • Pago de dividendos en acciones
  • Divisiones de acciones
  • Reclasificaciones de valores
  • Cualquier combinación de los hechos anteriores

Cuando se realiza un ajuste de un precio de conversión, la empresa debe calcular el precio de conversión ajustado de acuerdo con el Certificado del Directivo, un documento firmado por un ejecutivo de alto nivel de la empresa, como el presidente del consejo de administración, el presidente, el director financiero, el director ejecutivo, el interventor, el contable principal, el tesorero o el asesor general. El certificado del agente define los hechos en los que se basa el ajuste del precio de conversión. En caso de ajuste de la conversión, la empresa emisora suele enviar una notificación del nuevo precio a los accionistas por correo de primera clase.

La relación de conversión está sujeta a cambios. Cada vez que se emitan nuevas acciones, los actuales accionistas sufrirán una dilución. La adición de más acciones preferentes o acciones ordinarias diluirá al accionista preferente a medida que aumente el número total de acciones. Es habitual contar con protecciones antidilución que ajustan el índice de conversión para contrarrestar el efecto de la dilución a través de nuevas emisiones.

Conversión opcional frente a conversión obligatoria

Una conversión opcional otorga a los accionistas el derecho a convertir sus acciones preferentes en acciones ordinarias cuando consideren que es ventajoso hacerlo, es decir, cuando la compra de las acciones ordinarias convertidas produzca mayores rendimientos que las acciones preferentes. Esta situación suele darse cuando hay un múltiplo de preferencia de liquidación bajo, unido a un tope en los derechos de participación del accionista.

En cambio, los derechos de conversión obligatoria obligan a los titulares a convertir sus acciones preferentes en acciones ordinarias. Esto ocurre automáticamente y a veces se conoce como "conversión automática."

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