Definición de Agio

Qué es Agio?

Agio puede referirse a la prima de un bono (cuando el valor de mercado del bono es superior a su valor nominal) o a una comisión pagada por una transacción de divisas.

Puntos clave

  • Agio puede referirse a la prima de un bono (cuando el valor de mercado de un bono es superior a su valor nominal) o a la comisión que se paga por una transacción de divisas.
  • Históricamente, el agio denotaba las diferencias entre dos monedas del mismo país. Actualmente, se refiere al diferencial entre las monedas de dos países diferentes.
  • El agio puede definirse como la diferencia entre el valor intrínseco de un bono y su valor de mercado.

Entender el agio

Dado que los bonos se negocian a menudo en los mercados internacionales, la prima de agio se utiliza para describir la prima al cambio de divisas. Esencialmente, agio es un término menos común para el spread, aunque no se utiliza comúnmente en Canadá o Estados Unidos. Históricamente, el agio denotaba las diferencias entre dos monedas del mismo país. Hoy en día, puede referirse al diferencial entre las monedas de dos países diferentes.

Por ejemplo, ciertas monedas se valoran más que otras en algunos lugares, como los aeropuertos. Como los aeropuertos se consideran el último puerto de escala, los tipos de cambio de los aeropuertos suelen ser más caros que los de un banco minorista en la ciudad de salida. Por el contrario, los tipos de cambio que se cotizan se aproximan al tipo de cambio al contado, aunque el cambio suele añadir una pequeña cantidad a la transacción para obtener un beneficio.

Aunque los mayores centros de negociación de divisas son Londres, Nueva York, Singapur y Tokio, no existe un mercado centralizado para las transacciones de divisas (que suelen ser mucho mayores que las bolsas de los aeropuertos). Las transacciones de divisas se ejecutan en ventanilla y a todas horas.

Agio y valores de los bonos

Para entender el agio, es útil situarlo en el contexto de la valoración de los bonos. La valoración de los bonos es compleja y multifacética, debido en parte a la complejidad inherente de los bonos, junto con la existencia de varios tipos diferentes de bonos, como los corporativos, los municipales y los U.S. bonos del Estado. (Los bonos existen incluso entre las organizaciones sin ánimo de lucro y ciertos ministerios). En esencia, un bono es una obligación de deuda entre un emisor y un prestatario. Se trata de una inversión de un acreedor que proporciona una renta fija. El inversor presta dinero a una entidad (e.g., una empresa o un gobierno), que a su vez toma prestados los fondos durante un periodo de tiempo definido a un tipo de interés variable o fijo.

Para determinar el valor de un bono, hay que tener en cuenta tanto la valoración intrínseca como la de mercado. Por ejemplo, para averiguar el valor inherente de un bono, hay que calcular el valor actual de sus flujos de caja esperados (futuros). En primer lugar, hay que estimar los flujos de caja esperados y, a continuación, determinar el tipo de interés adecuado para descontarlos. A continuación, se suman los flujos de caja. A veces, la cifra a la que se llega es diferente del valor de mercado (precio de mercado actual). La diferencia entre ambos puede considerarse el agio.

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