Qué es un agente pagador?
Un agente de pago -también conocido como „agente de desembolso”- es aquel que acepta los pagos del emisor de un valor y luego distribuye los fondos a los tenedores del valor.
Explicación del agente pagador
Los agentes pagadores suelen ser un departamento fiduciario corporativo de un banco o empresa fiduciaria que se designa para realizar los pagos de dividendos, cupones y capital a un titular de valores en nombre del emisor. Cuando se utilizan agentes pagadores para las acciones, el agente recibe los dividendos, que luego desembolsa a los accionistas. En el caso de los bonos, los agentes pagadores reciben el pago de los cupones, que luego entregan a los tenedores de bonos. En una emisión de bonos, la escritura del bono suele nombrar a un agente pagador responsable de realizar los pagos de intereses y del principal. Un agente pagador actúa como intermediario en estas transacciones y recibe una comisión por sus servicios.
En las emisiones de bonos en las que hay más de una jurisdicción, habrá más de un agente pagador, uno de los cuales desempeñará una función de coordinación. Si no se trata de un trato fiduciario, el papel de agente coordinador lo desempeñará el agente fiscal. Si se trata de una operación fiduciaria, el agente se denominará „agente pagador principal”.”
Puntos clave
- Un agente pagador acepta los pagos del emisor de un valor y luego distribuye estos fondos a los tenedores del valor.
- Aunque los agentes de pago trabajan con todos los valores, incluidas las acciones, se utilizan mucho con los instrumentos de deuda, como los bonos.
- El papel del agente pagador se mezcla con otros tipos de agentes en el complejo proceso de sacar una nueva emisión al mercado.
Agentes de pago' Otros servicios
Las empresas especializadas, como los bancos de inversión, que actúan como agentes pagadores, pueden prestar servicios conexos más amplios que un simple desembolso de fondos, como por ejemplo
- Automatización del proceso de pago de dividendos y/o intereses para maximizar la comodidad del accionista
- Estructuración y tramitación de toda la documentación necesaria
- Prestación de servicios adicionales de gestión de inversiones
- Ofrece acceso a un equipo completo de profesionales y a la tecnología aplicable
Los organismos pagadores que son bancos de inversión también pueden ayudar a vincular a sus clientes con los accionistas de una empresa objetivo en caso de distribución de los ingresos en efectivo para una adquisición o una compra apalancada (LBO).
Funciones de los agentes adjuntos
En los mercados de capitales de deuda, una amplia gama de funciones administrativas, además de la del agente pagador, ayudan a completar las transacciones que conlleva la puesta en el mercado de nuevas emisiones.
- Banco agente. Esta función es necesaria cuando hay un tipo de interés variable. El banco agente se limita a calcular los pagos de los cupones relativos a cada período de interés en función de la fórmula(e) establecida en los términos y condiciones de los valores.
- Agente de cálculo. Esta función es necesaria cuando hay pagos de cupones más complicados que los tipos de interés variables. Por ejemplo, si se necesitan cálculos basados en índices o derivados, un agente de cálculo en el banco agente realiza esta tarea.
- Registrador. El registrador mantiene los registros de los titulares de los valores registrados. A menudo, esta función es desempeñada por la misma parte que desempeña las funciones de custodio o agente de pago. Otras partes, llamadas agentes de transferencia, puede ayudar en este proceso en otras jurisdicciones.
- Custodio. Si la emisión está garantizada, los activos utilizados como garantía subyacente pueden incluir instrumentos de deuda. Este es un escenario especialmente frecuente en las operaciones de reempaquetado y otras operaciones de financiación estructurada. En este caso, un custodio mantiene los activos en una cuenta en nombre del emisor.
- Agente de Pagos. Si los instrumentos de deuda van a cotizar en una bolsa de valores, la bolsa puede especificar que debe haber un agente de cotización. El agente de cotización actúa como enlace entre el emisor y la bolsa de valores. Prepararán todo el material para presentar a la bolsa, incluido el folleto.
- Asesores legales. Si la emisión implica un sindicato de préstamos, el emisor y el suscriptor -y, en su caso, el fiduciario- designarán cada uno a sus propios asesores jurídicos. Si el asunto afecta a una jurisdicción extranjera, se suelen designar abogados extranjeros para que asesoren sobre las leyes, las restricciones de venta y las normativas locales.
Un acuerdo de agente pagador
Existen numerosos formatos de acuerdos de agente de pago. Los bancos suelen tener sus propios acuerdos estándar, al igual que la Comisión del Mercado de Valores (SEC). Un acuerdo de agente de pagos establece la fecha del acuerdo y las partes implicadas, junto con las direcciones físicas, si procede, donde se guardará el importe principal. Estos acuerdos suelen citar los detalles de la oferta, como por ejemplo: „El gobierno municipal de XYZ ofrece 200.000.000 de dólares en pagarés de tipo variable, con vencimiento el 10 de agosto de 2019″.” El acuerdo podría establecer que el pago del principal y de los intereses de los pagarés estaría garantizado por un garante o un fideicomisario. El acuerdo de agente pagador también describe el momento y el método exactos (cuándo y cómo) en que el agente pagador entregará los intereses de los pagarés u otros valores emitidos.