¿Qué es un agente de colocación??
Un agente de colocación es un intermediario que recauda capital para los fondos de inversión. El tamaño de un agente de colocación puede variar desde una empresa independiente de una sola persona hasta una gran división de un banco de inversión mundial. Los agentes de colocación profesionales deben estar registrados en la agencia reguladora de valores de su jurisdicción, como la Comisión de Valores de EE.UU. Un agente de colocación que opere en EE.UU. debe estar registrado como corredor o agente de bolsa.
Comprensión del agente de colocación
Un agente de colocación cumple una función vital en el mercado de la captación de fondos. Los agentes de colocación son contratados por los fondos de inversión (e.g., fondo de capital riesgo, fondo de cobertura, fondo inmobiliario u otros activos alternativos) para conseguir capital de forma rápida y eficiente, lo que consiguen presentando a los gestores del fondo a inversores cualificados.
Puntos clave
- Un agente de colocación es un agente registrado que pone en contacto a los inversores con las empresas que ofrecen valores.
- Algunos agentes de colocación prestan otros servicios, como la negociación, la preparación de material de marketing y el desarrollo de estrategias de captación.
- Los agentes de colocación negocian varias condiciones, como la remuneración y la exclusividad, de su acuerdo.
Sin embargo, las capacidades de los agentes de colocación experimentados van mucho más allá de las meras presentaciones. Algunos agentes de colocación prestan servicios de valor añadido, como la preparación de material de marketing, la formulación de una estrategia de captación, la organización de giras y hasta la negociación en nombre del fondo. Estos servicios pueden ser especialmente útiles para los nuevos gestores de fondos.
Los agentes de colocación son especialmente útiles para comercializar un fondo en lugares donde el gestor del fondo tiene contactos limitados, ya que la presentación de un agente de colocación reputado aumenta la credibilidad del gestor. Las fuentes alternativas de capital, como los fondos soberanos, y los particulares con patrimonios muy elevados en muchos mercados emergentes y zonas remotas de todo el mundo ponen de relieve el papel productivo de los agentes colocadores.
Remuneración de los agentes colocadores
El agente de colocación recibe una remuneración cuando el fondo se coloca con éxito entre los inversores presentados por el agente. La remuneración del agente, que oscila entre el 2% y el 2.5%, suele ser un porcentaje del dinero nuevo recaudado para el fondo. Algunos agentes cobran parte de sus honorarios en efectivo e invierten el resto en el fondo, lo que alinea los intereses del agente y de los inversores del fondo, y también reduce el pago inicial en efectivo por parte del fondo.
En circunstancias normales, si el emisor de la oferta rescinde el acuerdo, el agente de colocación renuncia a las comisiones. Sin embargo, una disposición de cola da derecho al agente a una comisión posterior a la terminación si la oferta se produce dentro de un determinado período, normalmente inferior a un año. Esta disposición debe incluirse en el acuerdo para que sea válida.
Consideraciones especiales
La mayoría de las disposiciones de un contrato de agente de colocación pueden ser negociadas entre el agente de colocación y el emisor, siendo la remuneración la cláusula más comúnmente negociada. La mayor parte de la remuneración se paga en forma de comisiones sobre la cantidad recaudada; sin embargo, los agentes de colocación pueden negociar para recibir más. Por ejemplo, pueden acordar recibir también otras contraprestaciones, como opciones sobre acciones.
Además, los emisores a veces acuerdan utilizar exclusivamente los servicios de un agente de colocación; por lo tanto, no se utilizarán otros agentes de colocación para la oferta en cuestión. Este acuerdo, junto con otras disposiciones, se incluirá en el contrato del agente de colocación.