Qué es un pacto de recompra al por menor?
Un acuerdo de recompra al por menor, también conocido como „acuerdo de recompra al por menor”, es un producto financiero que sirve como alternativa a las cuentas de ahorro tradicionales. Cuando un inversor celebra un acuerdo de recompra al por menor con un banco, ese inversor compra una parte de un conjunto de valores, normalmente compuesto por U.S. deuda pública o de agencias con un plazo inferior a 90 días. Una vez transcurrido el periodo de 90 días, el banco recompra esa acción al inversor con una prima.
Puntos clave
- Un acuerdo de recompra al por menor es un vehículo de ahorro similar a las cuentas del mercado monetario.
- Se trata de una operación entre un inversor y un banco en la que el inversor compra activos al banco durante un periodo inferior a 90 días.
- El banco recompra los activos al final del plazo, proporcionando una prima al inversor.
Cómo funcionan los pactos de recompra al por menor
Desde la perspectiva del inversor, el beneficio de esta operación es análogo al interés que obtendría en una cuenta de ahorro tradicional. Este tipo de operación es esencialmente una versión reducida de los acuerdos de recompra al por mayor celebrados entre los bancos, aunque estos acuerdos al por mayor suelen tener lugar en denominaciones mínimas de 1 millón de dólares y a menudo se extienden por períodos cortos, como de un día para otro.
A diferencia de sus homólogos mayoristas, los acuerdos de recompra al por menor se venden en pequeñas denominaciones de 1.000 dólares o menos. Los activos contenidos en el pool son vendidos y recomprados hasta 90 días después por el banco. Aparte de su tamaño, otra diferencia importante entre los acuerdos de recompra al por menor y los acuerdos de recompra al por mayor es que los activos actúan como garantía para las transacciones al por mayor y no cambian de manos. Los activos más comunes utilizados como garantía en los acuerdos de recompra al por mayor son U.S. Valores del Tesoro, aunque otras garantías pueden incluir deuda de agencias, valores corporativos o incluso valores respaldados por hipotecas (MBS).
La historia de los mercados de recompra al por menor y al por mayor se remonta a los años setenta y ochenta, cuando surgieron como una forma de que las grandes empresas de valores y los bancos obtuvieran capital a corto plazo. En ese momento, los tipos de interés estaban subiendo constantemente, lo que dificultaba la obtención de capital de manera oportuna a través de los medios tradicionales. Desde entonces, el mercado de repos ha crecido hasta convertirse en una parte integral de la economía estadounidense.S. El mercado de repos se ha convertido en una parte integral del sistema financiero de EE.UU. y es esencial para satisfacer la liquidez diaria de los bancos del país.
En 1979, U.S. Los reguladores bancarios eximen a los acuerdos de recompra al por menor de los límites de los tipos de interés. Esto hizo que los bancos y las entidades de ahorro y préstamo empezaran a ofrecer a sus clientes operaciones de recompra al por menor con tipos de interés superiores. Estos nuevos productos se posicionaron para competir con los llamados fondos del mercado monetario, que suelen venderse como fondos de inversión a los depositantes. Es importante destacar que estos acuerdos de recompra al por menor no están sujetos a la protección de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC).
Ejemplo real de un acuerdo de recompra al por menor
Michael ha sido un cliente habitual de XYZ Financial durante muchos años. Durante una de sus visitas al banco, el cajero le informa de que podría ganar un tipo de interés más alto si convierte su cuenta de ahorros en un acuerdo de recompra al por menor. Según los términos de este acuerdo, Michael compraría una parte de un conjunto de activos, que el banco le recompraría con una prima en un plazo de 90 días. El cajero le explica a Michael que los activos en cuestión son de alta calidad U.S. deudas del gobierno.
Antes de tomar su decisión, Michael investiga los acuerdos de recompra al por menor para entender mejor sus riesgos potenciales. Michael confirma que, aunque la operación propuesta le ofrecería un interés mayor que el de una cuenta de ahorro tradicional, no estaría sujeto a la protección de la FDIC. Además, Michael se entera de que si XYZ Financial entra en quiebra durante el plazo de 90 días, puede tener dificultades para establecer su derecho específico a los activos subyacentes del acuerdo.
Supongamos que Michael no desea llevar a cabo la transacción propuesta. En ese caso, podría poner su dinero en un fondo de inversión del mercado monetario, que es una alternativa popular a los acuerdos de recompra al por menor.