Qué es un acelerador financiero?
Un acelerador financiero es un medio por el que la evolución de los mercados financieros amplifica los efectos de los cambios en la economía. La idea se atribuye al presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, y a los economistas Mark Gertler y Simon Gilchrist.
Puntos clave
- Un acelerador financiero es un medio por el que la evolución de los mercados financieros amplifica los efectos de pequeños cambios en la economía.
- Los aceleradores financieros pueden iniciar y amplificar tanto las perturbaciones positivas como las negativas a escala macroeconómica.
- La idea se atribuye al presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, y a los economistas Mark Gertler y Simon Gilchrist.
Entender los aceleradores financieros
Las condiciones de los mercados financieros y de la economía pueden reforzarse mutuamente, dando lugar a un bucle de retroalimentación que produce un auge o una caída, a pesar de que los cambios en sí mismos sean relativamente pequeños cuando se examinan individualmente. La amplificación del resultado es el acelerador financiero.
Un acelerador financiero suele surgir del mercado crediticio y acaba repercutiendo en el conjunto de la economía. Los aceleradores financieros pueden iniciar y amplificar los choques positivos y negativos a escala macroeconómica. El modelo del acelerador financiero se propuso para ayudar a explicar por qué cambios relativamente pequeños en la política monetaria o en las condiciones crediticias podían desencadenar grandes sacudidas en una economía. Por ejemplo, ¿por qué un cambio relativamente pequeño en el tipo de interés preferencial hace que las empresas y los consumidores reduzcan el gasto aunque sea un pequeño coste incremental??
La teoría del acelerador financiero propone que, en los picos de los ciclos económicos, la mayoría de las empresas y los consumidores se han excedido en diversos grados. Esto significa que se han endeudado a bajo precio para financiar las mejoras o la expansión de sus negocios y estilos de vida.
Esto también significa que son más sensibles a cualquier cambio en el entorno crediticio, más de lo que serían en otros momentos del ciclo económico. Cuando la parte de expansión del ciclo empresarial llega a su fin, esta misma mayoría sobreextendida se ve afectada por una economía más pobre y por la restricción del crédito.
Los aceleradores financieros y la Gran Recesión
La idea de que las condiciones crediticias influyen en la economía no es nueva, pero el modelo de Bernanke, Gertler y Gilchrist proporcionó una herramienta mejor para orientar la política a fin de tener en cuenta los efectos del mercado crediticio. Incluso entonces, el modelo del acelerador financiero recibió muy poca atención hasta 2008, cuando Bernanke estaba al frente de la Reserva Federal durante una crisis financiera que se convirtió en la Gran Recesión. El modelo de acelerador financiero recibió mucha atención, ya que proporcionó un contexto para explicar las acciones que la Fed estaba tomando para minimizar los bucles de retroalimentación o acortar su tiempo de ejecución.
Esta es una de las razones por las que muchas de las medidas de rescate, como se conocieron, se centraron en estabilizar los mercados de crédito directamente a través de los bancos. En el modelo del acelerador financiero, la ralentización del crédito provoca una huida hacia la calidad. Esto significa que las empresas y los consumidores más débiles son abandonados y el crédito se ofrece sólo a las empresas más fuertes.
Sin embargo, a medida que un mayor número de estas empresas luchan con menos compras impulsadas por el consumidor, también caen en desgracia. Este bucle continúa hasta que gran parte del crédito se elimina de la economía, lo que provoca un gran dolor económico. Bernanke utilizó su conocimiento de los aceleradores financieros para tratar de limitar el dolor y acortar el tiempo que la U.S. la economía se vio afectada por la restricción del crédito.