Qué son las acciones totalmente diluidas?
Las acciones totalmente diluidas son el número total de acciones ordinarias de una empresa que estarán en circulación y disponibles para negociar en el mercado abierto después de que se ejerzan todas las posibles fuentes de conversión, como las obligaciones convertibles y las opciones sobre acciones de los empleados. Las acciones totalmente diluidas incluyen no sólo las que se emiten actualmente, sino también las que podrían reclamarse mediante la conversión. Este número de acciones es necesario para el cálculo del beneficio por acción (BPA) de una empresa, ya que la aplicación de las acciones totalmente diluidas aumenta la base de acciones en el cálculo, al tiempo que reduce los dólares ganados por acción ordinaria.
Entender las acciones totalmente diluidas
Las acciones totalmente diluidas afectan al BPA de una empresa, que es una métrica habitual para evaluar el valor relativo y la rentabilidad. El BPA representa los ingresos netos menos los dividendos preferentes, divididos por la media ponderada de acciones ordinarias en circulación, en la que la media ponderada de acciones ordinarias en circulación = (saldo del periodo inicial + saldo del periodo final) / 2.
Si una empresa puede aumentar los beneficios por acción ordinaria, se considera más valiosa y el precio de la acción cotizada puede aumentar. Sin embargo, el número de acciones en circulación afecta a esta métrica y, cuando el número aumenta, reduce el BPA.
Puntos clave
- Aunque la dilución total puede no producirse de una sola vez, indica cuántas acciones podrían estar en circulación en el futuro, según la política actual de la empresa respecto a las conversiones.
- Los beneficios pagados a los accionistas preferentes en forma de dividendos en efectivo se restan de los ingresos netos porque el BPA sólo se aplica a los accionistas ordinarios.
- La política de la empresa respecto a las conversiones puede cambiar con el tiempo, lo que puede afectar a las expectativas sobre el número futuro de acciones totalmente diluidas.
Teniendo en cuenta las acciones totalmente diluidas
Supongamos que ABC Corporation (ABC) genera 10 millones de dólares de ingresos netos y paga a los accionistas preferentes un total de 2 millones de dólares en dividendos. Los ingresos netos disponibles para los accionistas ordinarios son de 8 millones de dólares. Si la media ponderada de acciones ordinarias en circulación de la empresa asciende a 1 millón, el BPA será de 8 dólares.00 por acción o (8 millones de dólares / 1 millón de acciones). Este $8.00 El BPA se denomina BPA „básico” porque el total no se ajusta por dilución.
La dilución total significa que todos los títulos que pueden convertirse en acciones ordinarias se han convertido, lo que indica que habrá menos ganancias disponibles por acción ordinaria. Dado que el BPA es una medida clave del valor y la rentabilidad de una empresa, es importante que un inversor revise el BPA básico así como el BPA totalmente diluido.
Ejemplo de acciones totalmente diluidas
Hay varios tipos de valores que pueden convertirse en acciones ordinarias, como los bonos convertibles, las acciones preferentes convertibles, las opciones sobre acciones de los empleados, los derechos y los warrants.
Supongamos que ABC emite 100.000 acciones en opciones sobre acciones a los empleados para recompensarles por los buenos resultados de la empresa. La empresa tiene bonos convertibles en circulación que permiten a los tenedores de bonos convertir sus títulos en un total de 200.000 acciones ordinarias. ABC también tiene acciones preferentes convertibles en circulación y esas acciones pueden convertirse también en 200.000 acciones ordinarias.
La dilución total supone que se emitan las 500.000 acciones ordinarias adicionales, lo que aumenta las acciones ordinarias en circulación a 1.5 millones. Aplicando los 8 millones de dólares de beneficios a los accionistas comunes, el BPA totalmente diluido será de (8 millones de dólares / 1.5 millones de acciones) o 5.33 por acción, que es inferior al BPA básico de 8.00 por acción.