Definición de acciones preferentes participativas

¿Qué son las acciones preferentes participativas??

Las acciones preferentes participativas son un tipo de acciones preferentes que dan a su titular el derecho a recibir dividendos iguales a los que habitualmente se pagan a los accionistas preferentes, así como un dividendo adicional basado en alguna condición predeterminada. Las acciones preferentes participativas también pueden tener preferencias de liquidación en caso de liquidación.

Puntos clave

  • Las acciones preferentes participativas son similares a las acciones preferentes que pagan tanto dividendos preferentes como un dividendo adicional a sus accionistas.
  • El dividendo adicional garantiza que estos accionistas reciban un dividendo equivalente al de los accionistas ordinarios.
  • Las acciones preferentes participativas no son comunes, pero pueden emitirse en respuesta a una oferta pública de adquisición hostil como parte de una estrategia de píldora venenosa.

Acciones preferentes participativas

Las acciones preferentes participativas -como otras formas de acciones preferentes- tienen prioridad en la estructura de capital de una empresa sobre las acciones ordinarias, pero están por debajo de la deuda en caso de liquidación. El dividendo adicional que se paga a los accionistas preferentes suele estar estructurado para que sólo se pague si el importe de los dividendos que reciben los accionistas ordinarios supera una cantidad determinada por acción.

Además, en caso de liquidación, los accionistas preferentes participantes también pueden tener derecho a recibir el precio de compra de las acciones, así como una parte proporcional de los ingresos restantes que reciban los accionistas comunes.

Cuando se produce un acontecimiento de liquidación, el hecho de que las acciones preferentes de un inversor sean participativas o no determinará si ese inversor recibe una contraprestación adicional por encima del valor de liquidación de las acciones preferentes y de los dividendos que se le deban. Si las acciones preferentes de un inversor son participativas, ese inversor tiene derecho a cualquier valor sobrante tras la liquidación como si esas acciones hubieran sido ordinarias. Los accionistas preferentes no participantes, en cambio, reciben su valor de liquidación y los dividendos atrasados, si procede, pero no tienen derecho a ninguna otra contraprestación.

Las acciones preferentes participativas rara vez se emiten, pero una de las formas en que se utilizan es como píldora venenosa. En este caso, los accionistas actuales reciben acciones que les dan derecho a nuevas acciones ordinarias a un precio de ganga en caso de una oferta pública de adquisición no deseada.

Ejemplo de acciones preferentes participativas

Supongamos que la empresa A emite acciones preferentes participativas con un tipo de dividendo de 1 dólar por acción. Las acciones preferentes también tienen una cláusula sobre los dividendos adicionales para las acciones preferentes participantes, que se activa siempre que el dividendo de las acciones ordinarias supere al de las preferentes. Si durante el trimestre en curso, la empresa A anuncia que va a repartir un dividendo de 1 dólar.Con un dividendo de 05 euros por acción para sus acciones ordinarias, los accionistas de las preferentes participativas recibirán un dividendo total de 1 dólar.05 por acción (1.00 + 0.05) así.

Consideremos ahora un caso de liquidación. La empresa A tiene 10 millones de acciones preferentes participativas en circulación, que representan el 20% de la estructura de capital de la empresa, mientras que el 80% restante, es decir, 40 millones de dólares, está formado por acciones ordinarias. La empresa A se liquida y los ingresos son de 60 millones de dólares. Los accionistas preferentes participantes recibirían 10 millones de dólares, pero también tendrían derecho al 20% de los ingresos restantes, 10 millones de dólares en este caso (20% x 60 millones de dólares – 10 millones de dólares). Los accionistas preferentes no participantes no recibirían una contraprestación adicional.

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