Definición de acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS)

Qué son las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS)?

Las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS) se refieren a las acciones preferentes que tienen tipos de interés o dividendos que se reajustan periódicamente mediante subastas holandesas. El tipo de interés de una emisión de AMPS se reajusta periódicamente a través de estas subastas, normalmente a intervalos de 7, 14, 28 o 35 días.

Las acciones preferentes del mercado de subasta también se conocen como acciones preferentes de tipo de subasta.

Puntos clave

  • Las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS) son un tipo de acciones preferentes con una rentabilidad de dividendos variable.
  • El tipo de dividendo de las AMPS suele reajustarse cada una o cinco semanas mediante una subasta holandesa.
  • Una subasta holandesa es una subasta pública en la que los inversores pujan por la cantidad de la oferta que están dispuestos a comprar y el precio que están dispuestos a pagar.

Comprensión de las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS)

Las acciones preferentes ajustables tienen muchos de los mismos atributos que las acciones preferentes tradicionales o de „tipo fijo”. En ambos casos, las empresas deben pagar primero los dividendos a los accionistas preferentes antes de pagar los dividendos a los accionistas ordinarios. Pero a diferencia de las acciones preferentes normales, el valor del dividendo de las acciones preferentes ajustables se establece mediante un mecanismo predeterminado para que se mueva con los tipos, y debido a esta flexibilidad los precios de las preferentes suelen ser más estables que los de las acciones preferentes de tipo fijo. En el caso de las AMPS, este mecanismo adopta la forma de una subasta holandesa.

Los prestatarios institucionales empezaron a emitir títulos de subasta en los años 80, cuando el entorno de los tipos de interés era bastante elevado. Estos valores de tipo variable se comercializaban para los inversores que buscaban mayores rendimientos en aquella época, aunque proporcionaban menos liquidez que las inversiones tradicionales como las acciones, los bonos o los certificados de depósito.

Tradicionalmente, los valores de tipo subasta se convierten en vehículos de inversión a corto plazo, porque las subastas se celebran con mucha frecuencia. La ventaja para los inversores siempre ha sido que poseen un valor relativamente líquido que puede comprarse y venderse sin problemas. En una inversión líquida, no es difícil encontrar compradores y vendedores de un valor.

Otra ventaja para los inversores es que esencialmente están invirtiendo en un valor a corto plazo porque tienen la opción de venderlo tan frecuentemente, pero suelen obtener tipos de interés que superan a otras inversiones a corto plazo. Esto se debe a que, aunque los valores de tipo subasta se emiten técnicamente como contratos a largo plazo, son inversiones líquidas que pueden cambiar de manos en las subastas antes de que el contrato expire. Los inversores en valores de tipo subasta son principalmente inversores institucionales y personas adineradas.

Las acciones preferentes del mercado de subastas pueden ser una inversión beneficiosa para los grandes inversores. El proceso de subasta revelará muy probablemente el rendimiento actual del mercado para las clases de activos menos arriesgadas, como las acciones preferentes, y se ajustará por sí mismo a los efectos de las inversiones alternativas y la inflación.

Mercado de subastas de acciones preferentes durante la crisis financiera de 2008

Durante la crisis financiera mundial de 2008, el mercado de AMPS fracasó cuando las subastas no pudieron atraer a suficientes postores para establecer un tipo de compensación. Esto significó que muchos inversores se quedaron con inversiones ilíquidas con vencimientos a largo plazo que no podían vender, donde los suscriptores principales optaron por no intervenir para apoyar las subastas en lugar de comprometerse a mantener los valores tóxicos.

Desde su colapso, la SEC, la FINRA y los reguladores estatales han llegado a acuerdos con las principales instituciones financieras, incluyendo acuerdos de recompra de AMPS a inversores cualificados.

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Valores de tipo subasta." Consultado el 5 de mayo de 2021.

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