Qué son las acciones preferentes perpetuas?
Las acciones preferentes perpetuas son un tipo de acciones preferentes que pagan un dividendo fijo a los inversores mientras la empresa siga en activo. No tienen un vencimiento ni una fecha específica de recompra, pero suelen tener características de reembolso.
Por lo tanto, a menos que se rescaten, las acciones preferentes perpetuas emitidas pagarán dividendos indefinidamente, siempre que el emisor siga existiendo. Estas acciones suelen cotizar en bolsa de forma similar a las acciones ordinarias.
Puntos clave
- Una acción preferente perpetua es un tipo de acción preferente que paga un dividendo fijo al inversor mientras la empresa esté en activo.
- Las acciones preferentes perpetuas no tienen un vencimiento ni una fecha específica de recompra, pero sí tienen características de reembolso.
- Las acciones preferentes perpetuas tienen características similares a las de un bono con una fecha de vencimiento extremadamente larga.
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Qué son las acciones?
Comprensión de las acciones preferentes perpetuas
Hay dos tipos de acciones preferentes: las perpetuas y las no perpetuas. Las acciones preferentes perpetuas no tienen fecha de vencimiento y pagan al inversor un dividendo fijo mientras exista la empresa emisora. Sin embargo, la empresa tiene derecho a recomprar las acciones en cualquier momento en las condiciones definidas en el folleto. Este periodo de recompra es básicamente una característica de compra que es común en el mercado de bonos.
Las empresas recompran acciones preferentes perpetuas por varias razones, sobre todo por los cambios en los tipos de interés y las leyes fiscales. Los inversores deben tener esto en cuenta porque perder sus acciones en un reembolso significa que perderán repentinamente un flujo de ingresos. Si los tipos de interés caen por debajo del rendimiento pagado a los accionistas, por ejemplo, lo más probable es que la empresa recompre las acciones preferentes perpetuas en circulación. En consecuencia, los inversores no podrán reinvertir su dinero y recibir la misma tasa de dividendos que ha sido decisiva para que reciban un flujo de ingresos constante. Aunque no son exactamente idénticas, las acciones preferentes perpetuas tienen características similares a las de un bono con una fecha de vencimiento extremadamente larga.
Valoración de las acciones preferentes perpetuas
Dado que, en teoría, las acciones preferentes perpetuas pueden existir indefinidamente, también deben hacerlo los pagos de dividendos. Por lo tanto, para valorarlas, se calcularía el valor actual (VP) de una perpetuidad, que es el importe del dividendo fijo dividido por la rentabilidad del dividendo:
Precio de las acciones preferentes perpetuas = Dividendo fijo ÷ Rendimiento del dividendo
Las acciones preferentes no perpetuas tienen un precio de recompra y una fecha de recompra establecidos, normalmente 30 o más años desde la fecha de emisión. También tiene una fecha de vencimiento definida y, por lo tanto, tiene más seguridad en cuanto a los flujos de caja.
Acciones preferentes frente a. Bonos
Los inversores invierten su dinero en acciones preferentes porque combinan la facilidad y las ventajas comerciales de las acciones con las ventajas de la renta fija de los bonos. Los titulares de todos los tipos de acciones preferentes tienen prioridad sobre los accionistas ordinarios. Esta preferencia es importante cuando se trata del pago de dividendos y de la liquidación voluntaria de activos, pero es esencial en las quiebras. Durante una quiebra, los accionistas preferentes reciben la primera oportunidad en la liquidación de los activos de la empresa. Las acciones preferentes ofrecen mayor protección que las acciones ordinarias en esta situación.
Sin embargo, a diferencia de las acciones ordinarias, los inversores en acciones preferentes no obtienen un beneficio directo de los aumentos de los beneficios de la empresa. Sólo tienen derecho al dividendo vigente cuando compraron sus acciones. Por ejemplo, un inversor compra una acción preferente cuando el pago de dividendos es de 10 dólares al año. Más adelante, la empresa aumenta ese pago a 15 dólares anuales. El titular de la acción preferente sólo recibe el dividendo de 10 dólares, pero el accionista común recibirá el dividendo más alto.
Las empresas pueden emitir bonos o acciones preferentes por muchas razones. Es importante tener en cuenta si el balance de la empresa ya está cargado de deuda antes de comprar cualquiera de ellas. Añadir más deuda puede suponer el riesgo de una rebaja del crédito o un problema con los reguladores. A diferencia de las empresas, los particulares no obtienen ningún beneficio fiscal por poseer acciones preferentes. Pero las acciones preferentes ofrecen probablemente un rendimiento mayor que un bono equivalente.
Hay que tener en cuenta ciertos riesgos antes de comprar acciones preferentes. De hecho, una buena parte de las acciones preferentes son emitidas por empresas con menor calificación crediticia. Además, el consejo de administración puede votar para suspender los pagos de dividendos, y los accionistas preferentes no pueden demandarlos.