Definición de „a la par”

El término a la par significa a su valor nominal. Un bono, una acción preferente u otros instrumentos de deuda pueden negociarse a la par, por debajo de la par o por encima de la par.

El valor nominal es estático, a diferencia del valor de mercado, que fluctúa con la demanda del mercado y las fluctuaciones de los tipos de interés. El valor nominal se asigna en el momento de la emisión del título. Cuando los valores se emitían en papel, el valor nominal se imprimía en el anverso del valor, de ahí su valor nominal.

Comprensión de la paridad

Debido a las constantes fluctuaciones de los tipos de interés, los bonos y otros instrumentos financieros casi nunca se negocian exactamente a la par. Un bono no se negociará a la par si los tipos de interés actuales están por encima o por debajo del tipo de cupón del bono, que es el tipo de interés que produce.

Puntos clave

  • El valor nominal es el precio al que se emitió el bono.
  • Su valor fluctúa entonces en función de los tipos de interés vigentes y de la demanda del mercado.
  • El propietario de un bono recibirá su valor nominal en la fecha de vencimiento.

Un bono que se negocia a la par se cotiza a 100, lo que significa que se negocia al 100% de su valor nominal. Una cotización de 99 significaría que cotiza al 99% de su valor nominal.

Un nuevo bono

Cuando una empresa emite un nuevo bono, si recibe el valor nominal del título se dice que se ha emitido a la par. Si el emisor recibe menos del valor nominal por el título, éste se emite con descuento. Si el emisor recibe más que el valor nominal del título, éste se emite con una prima.

El tipo de cupón, o rendimiento, en el caso de los bonos, y el tipo de dividendo en el caso de las acciones preferentes, tienen un efecto importante sobre si las nuevas emisiones de estos valores se realizan a la par, con descuento o con prima.

Las acciones ordinarias tienen un valor nominal, normalmente un céntimo por acción. Es un anacronismo y no tiene relación con su valor de mercado.

Un bono que se negocia a la par tiene un rendimiento igual a su cupón. Los inversores esperan un rendimiento igual al cupón por el riesgo de prestar al emisor de bonos.

Ejemplo de A la par

Si una empresa emite un bono con un cupón del 5%, pero los rendimientos vigentes para bonos similares son del 10%, los inversores pagarán menos que la par por el bono para compensar la diferencia de tipos. El valor del bono a su vencimiento más su rendimiento hasta ese momento debe ser al menos del 10% para atraer a un comprador.

Si los rendimientos vigentes son más bajos, por ejemplo el 3%, un inversor está dispuesto a pagar más que la par por ese bono del 5%. El inversor recibirá el cupón pero tendrá que pagar más por él debido a los menores rendimientos vigentes.

Valor nominal de las acciones ordinarias

El valor nominal de las acciones ordinarias existe de forma anacrónica. En sus estatutos, la empresa se compromete a no vender sus acciones por debajo del valor nominal. Las acciones se emiten con un valor nominal de un céntimo. Esto no afecta al valor real de las acciones en los mercados.

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