Definición antidilutiva

Qué es la antidilución?

Antidilutivo es un término que describe los efectos de ciertas acciones, como la retirada de valores, la conversión de valores u otras acciones corporativas (e.g., Las adquisiciones realizadas mediante la emisión de acciones ordinarias u otros valores) sobre el beneficio por acción (BPA) o el poder de voto de los accionistas existentes. Las actividades antidilutivas mantienen o aumentan el poder de voto o el BPA de los accionistas existentes al reducir el número de acciones en circulación de la empresa o aumentar los beneficios de la misma.

Un segundo uso del término antidilutivo se refiere a los derechos de propiedad, en virtud de los cuales los accionistas existentes de una determinada clase de acciones tienen derecho a comprar acciones adicionales cuando se produce una nueva emisión de valores que, de otro modo, reduciría su porcentaje de propiedad. Se denomina cláusula antidilución. La capacidad de los accionistas existentes de comprar acciones adicionales les ayuda a mantener su proporción de propiedad de acciones en circulación, por lo que mantienen su participación en el poder de voto o la recepción del BPA de la empresa.

Cualquiera de las dos definiciones puede contrastarse con las acciones corporativas dilutivas.

Puntos clave

  • Las acciones antidilutivas son aquellas que mantienen o aumentan el poder de voto de los accionistas o el beneficio por acción (BPA).
  • El término „antidilutivo” también se refiere a una situación en la que ciertos accionistas existentes tienen derecho a comprar acciones adicionales cuando hay una nueva emisión de valores que, de otro modo, reduciría el porcentaje de su propiedad.
  • La cláusula antidilutiva se utiliza más comúnmente en referencia a los valores convertibles cuyo ejercicio aumentaría el BPA.

Entender la antidilución

Aunque se utiliza más comúnmente en referencia a los valores convertibles cuyo ejercicio tendría el efecto de aumentar el BPA, el uso del término „antidilutivo” se ha vuelto mucho más amplio. Se refiere a cualquier acción que ayude a un accionista existente a mantener o aumentar su poder de voto o la recepción del BPA de la empresa. Si los valores se retiran, se convierten o se ven afectados por ciertas actividades corporativas, y la transacción da lugar a un aumento del BPA, entonces la acción se considera antidilutiva.

Sin embargo, estas acciones antidilutivas no se incluyen en el cálculo del beneficio por acción (BPA) totalmente diluido, que es el beneficio por acción de las acciones ordinarias en circulación. Tanto los contables como los analistas financieros calculan el beneficio diluido por acción como el peor escenario posible al evaluar las acciones de una empresa. Con los beneficios diluidos por acción, se supone que todos los valores convertibles (e.g., acciones preferentes convertibles y obligaciones convertibles) fueron ejercidas.

Dilución frente a. Antidilutivo

Antidilutivo se refiere a las actividades que mantienen o aumentan el BPA y el poder de voto de los accionistas. Por el contrario, dilutivo describe el efecto de ciertas acciones o actividades que reducen el EPS. Como resultado de las actividades dilutivas, se reducen las participaciones de los accionistas existentes. La dilución se consigue a menudo mediante la emisión de valores diluyentes, como las opciones sobre acciones y los instrumentos de deuda convertibles, que en última instancia aumentan el número de acciones ordinarias en circulación y reducen el BPA para los accionistas existentes.

Sin embargo, algunos contratos contienen disposiciones de protección que prohíben la reducción de la participación de un accionista si se producen posteriores rondas de financiación.

Ejemplo antidilutivo

Por ejemplo, supongamos que la empresa A tiene cinco accionistas, cada uno de los cuales posee el 10% de la empresa. Si la empresa A emitiera más acciones para captar nuevos accionistas, los actuales accionistas verían reducida su participación del 10% al entrar más propietarios. Esto se conoce como dilución. Si la empresa A tuviera una política antidilutiva, tendría que ofrecer a los cinco accionistas actuales la posibilidad de comprar más acciones para mantener su 10% de participación en la empresa.

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