Cuidado con las acciones de la empresa en los planes cualificados

Muchas empresas que buscan aumentar la motivación y la permanencia de sus trabajadores lo hacen recompensándolos con acciones de la empresa. También animan a sus empleados a mantener estas acciones dentro de sus planes 401(k) u otros planes cualificados. Pero aunque esta estrategia tiene algunas ventajas, también puede plantear algunos riesgos importantes para los empleados, y estos riesgos no siempre se explican adecuadamente.

La laguna de ERISA

La Ley de Seguridad de los Ingresos de los Empleados en la Jubilación de 1974, que dio lugar a la creación de los 401(k), se creó en un esfuerzo por salvaguardar los fondos de jubilación de los trabajadores estadounidenses. Cuando el Congreso introdujo esta legislación a principios de la década de 1970, la mayoría de las grandes empresas y empleadores de Estados Unidos estaban a favor, con una condición. Dijeron al Congreso que si no se les permitía poner sus propias acciones en un plan de la empresa, entonces no ofrecerían ninguno de los planes calificados creados por la Ley en ninguna capacidad! Ni que decir tiene que el Congreso cedió rápidamente a sus demandas y permitió una laguna legal que permitía la compra de „valores empresariales cualificados” dentro de una „cuenta individual elegible” en planes cualificados. Esta disposición permite a los empleadores impulsar (o al menos ofrecer) sus propias acciones a sus empleados manteniendo el estatus fiduciario que les obliga a anteponer los intereses financieros de sus empleados a los suyos propios.

El factor Enron

El Employee Benefit Research Institute (EBRI) publicó un informe en enero de 2002 que mostraba que la asignación total de los activos de los planes 401(k) en acciones de la empresa se había mantenido estable en algo menos del 20% durante los cinco años anteriores. Su publicación de marzo de 2008 afirmaba, sin embargo, que en 2006 este porcentaje se había reducido casi a la mitad, hasta un 11% aproximadamente. La primera caída se debió en gran medida a las quiebras financieras de Enron y Worldcom, en las que se perdieron miles de millones de dólares en activos de los planes de pensiones de los empleados como consecuencia de que las acciones de la empresa perdieron su valor en cuestión de semanas. Ni que decir tiene que este fiasco no tardó en suscitar críticas generalizadas tanto en los medios de comunicación como en los organismos reguladores de valores sobre las prácticas de asignación de activos que fomentaban ambas empresas. La Ley de Protección de las Pensiones de 2006 fue una de las varias leyes diseñadas para evitar este tipo de problemas: entre sus disposiciones se encontraban estipulaciones que prohibían a los empresarios restringir a los empleados la venta de sus acciones dentro de un plan cualificado.

Según el National Center for Employee Ownership, en 2018, hay 6.416 planes de propiedad de acciones de empleados (ESOP) y 1.164 KSOP (una combinación de plan ESOP-401(k)) que invierten mayoritariamente o exclusivamente en acciones de la empresa. Además, hay 4.468 planes similares a los ESOP, que están „sustancialmente invertidos (al menos un 20%) en acciones del empleador.” En total, se trata de más de 10.000 planes con 14 millones de partícipes. Aunque las turbulencias económicas de los últimos años han reducido la compra de acciones de empresas dentro de los planes de jubilación, es evidente que esta práctica continúa.

Compra de acciones de empresas: Los profesionales

Los planes 401(k) y los ESOP son los dos tipos más comunes de planes cualificados en los que se pueden encontrar acciones de la empresa. Los planes ESOP son populares entre las empresas de capital cerrado que utilizan el plan como medio de transferencia de la propiedad (por esta razón, el uso de acciones de la empresa en un plan ESOP es algo más comprensible). Algunas empresas animan a sus trabajadores a invertir todas sus aportaciones en acciones de la empresa, mientras que otras se niegan a igualar las aportaciones que no se utilicen para comprar acciones de la empresa o bien igualan las aportaciones de los empleados con acciones de la empresa.

Los empresarios fomentan la compra de acciones de la empresa en los planes de jubilación por varias razones. Pueden beneficiarse de una mayor motivación y longevidad de los empleados al alinear sus intereses financieros con los de la empresa. También pueden apuntalar su base de poder entre los accionistas en general colocando más acciones en manos de trabajadores que probablemente apoyen al menos la mayoría de las decisiones tomadas por el consejo de administración. Y lo que es más importante, también pueden ahorrar dinero haciendo sus aportaciones de contrapartida en forma de acciones de la empresa en lugar de efectivo.

Los empleados pueden beneficiarse al realizar compras deducibles de impuestos de acciones de la empresa en sus planes sin tener que inscribirse en un plan separado de cualquier tipo, como un plan de compra de acciones para empleados o un plan de opciones sobre acciones. Pero las ventajas de hacer esto para los empleados a menudo se ven ensombrecidas por una de las reglas más fundamentales de la asignación de activos.

La compra de acciones de la empresa: Los contras

Cualquier planificador financiero competente dirá a sus clientes que eviten poner la mayoría o todos los huevos en una sola cesta. Los empleados que canalizan la mayor parte o la totalidad de sus aportaciones al plan de jubilación en acciones de la empresa pueden acabar con sus carteras muy sobreponderadas. Deben considerar de forma realista la posibilidad de que sus empleadores puedan quebrar en algún momento, y luego evaluar el impacto que esto tendría en sus fondos de inversión y jubilación. Un empleado que tiene la mitad de sus activos líquidos invertidos en una empresa que quiebra puede tener que trabajar otros cinco o diez años, como mínimo, para compensar esta pérdida. Los empleados de Enron y Worldcom lo aprendieron por las malas.

Pero una empresa no tiene por qué hundirse realmente. Incluso una caída en picado de sus acciones puede destrozar los ahorros para la jubilación. Por ejemplo, supongamos que un empleado de toda la vida de XYZ Corporation ha acumulado 350.000 dólares en su plan 401(k), de los cuales 250.000 están en acciones de la empresa. Están pensando en jubilarse dentro de un año aproximadamente. Sin embargo, la economía entra en una profunda recesión y las acciones de XYZ se deprecian un 80% en un año, por lo que ahora sólo valen 50.000 dólares. El plan 401(k), que ahora tiene un valor de 150.000 dólares, ha perdido más de la mitad de su valor, y justo en el momento en que el empleado se disponía a cobrarlo.

Lo esencial

Aunque hay algunas razones reales por las que la compra de al menos algunas acciones de la empresa dentro de un plan de jubilación puede ser una buena idea, los empleados siempre deben empezar por obtener una investigación imparcial sobre su empresa, como un informe detallado de un analista de terceros. Una serie de reuniones con un planificador financiero cualificado también puede ayudar a un empleado a determinar su tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión, y proporcionarle información sobre la cantidad de acciones de la empresa que debería poseer, si es que las posee. Las empresas que realmente se preocupan por el bienestar de sus empleados suelen disponer de recursos también en esta materia.

Si las acciones son una contrapartida de la empresa u otro tipo de regalo, estupendo. Pero incluso la oferta de incentivos para comprar las acciones no debería tentar a los empleados a sobreponderar sus carteras con ellas. Los trabajadores deben a los empresarios su tiempo, su cerebro y su esfuerzo, pero no la obligación de poner en riesgo sus años de jubilación.

Fuentes del artículo

Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Entre ellas se incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando procede. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.

  1. U.S. Departamento de Trabajo. "Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA)." Consultado en enero. 8, 2021.

  2. Auténtica U.S. Información gubernamental. "Ley de protección de las pensiones de 2006." Consultado en enero. 8, 2021.

  3. Centro Nacional para la Propiedad de los Empleados. "El accionariado asalariado en cifras." Consultado en enero. 8, 2021.

Cuidado con las acciones de la empresa en los planes cualificados

Muchas empresas que buscan aumentar la motivación y la permanencia de sus trabajadores lo hacen recompensándolos con acciones de la empresa. También animan a sus empleados a mantener estas acciones dentro de sus planes 401(k) u otros planes cualificados. Pero aunque esta estrategia tiene algunas ventajas, también puede suponer algunos riesgos importantes para los empleados, y estos riesgos no siempre se explican adecuadamente.

La laguna de ERISA

La Ley de Seguridad de los Ingresos de los Empleados en la Jubilación de 1974, que dio lugar a la creación de los 401(k), se creó en un esfuerzo por salvaguardar los fondos de jubilación de los trabajadores estadounidenses. Cuando el Congreso introdujo esta legislación a principios de la década de 1970, la mayoría de las grandes empresas y empleadores de Estados Unidos estaban a favor, con una condición. Dijeron al Congreso que si no se les permitía poner sus propias acciones en un plan de la empresa, entonces no ofrecerían ninguno de los planes cualificados creados por la Ley en ningún caso! Ni que decir tiene que el Congreso no tardó en ceder a sus demandas y permitió una laguna jurídica que permitía la compra de „valores empresariales admisibles” dentro de una „cuenta individual admisible” en planes cualificados. Esta disposición permite a los empresarios impulsar (o al menos ofrecer) sus propias acciones a sus empleados manteniendo el estatus fiduciario que les obliga a anteponer los intereses económicos de sus empleados a los suyos propios.

El factor Enron

El Employee Benefit Research Institute (EBRI) publicó un informe en enero de 2002 que mostraba que la asignación total de los activos de los planes 401(k) a las acciones de la empresa se había mantenido estable por debajo del 20% durante los cinco años anteriores. Su publicación de marzo de 2008 afirmaba, sin embargo, que en 2006 este porcentaje se había reducido casi a la mitad, hasta alrededor del 11%. La primera caída se debió en gran medida a las quiebras financieras de Enron y Worldcom, en las que se perdieron miles de millones de dólares en activos de los planes de pensiones de los empleados como consecuencia de que las acciones de las empresas perdieron su valor en cuestión de semanas. Ni que decir tiene que este fiasco no tardó en suscitar críticas generalizadas tanto en los medios de comunicación como en los organismos reguladores de valores sobre las prácticas de asignación de activos que fomentaban ambas empresas. La Ley de Protección de las Pensiones de 2006 fue una de las varias leyes diseñadas para evitar este tipo de problemas: entre sus disposiciones figuraban estipulaciones que prohibían a los empresarios restringir a los empleados la venta de sus acciones dentro de un plan cualificado.

Según el National Center for Employee Ownership, en 2018, hay 6.416 planes de propiedad de acciones de empleados (ESOP) y 1.164 KSOP (una combinación de plan ESOP-401(k)) que invierten mayoritariamente o exclusivamente en acciones de la empresa. Además, hay 4.468 planes similares a los ESOP, que „invierten sustancialmente (al menos un 20%) en acciones de la empresa”.” En total, son más de 10.000 planes con 14 millones de participantes. Aunque las turbulencias económicas de los últimos años han reducido la compra de acciones de la empresa dentro de los planes de jubilación, es evidente que la práctica ha continuado.

La compra de acciones de la empresa: Los pros de la compra de acciones de la empresa

Los planes 401(k) y los ESOP son los dos tipos más comunes de planes cualificados en los que se pueden encontrar acciones de la empresa. Los ESOPs son populares entre las empresas de capital cerrado que utilizan el plan como medio de transferencia de la propiedad (por esta razón, el uso de acciones de la empresa en un plan ESOP es algo más comprensible). Algunas empresas animan a sus trabajadores a invertir todas sus aportaciones en acciones de la empresa, mientras que otras se niegan a igualar las aportaciones que no se utilizan para comprar acciones de la empresa o bien igualan las aportaciones de los empleados con acciones de la empresa.

Los empresarios fomentan la compra de acciones de la empresa en los planes de jubilación por varias razones. Pueden beneficiarse de una mayor motivación y longevidad de los empleados al alinear sus intereses financieros con los de la empresa. También pueden apuntalar su base de poder entre los accionistas en general poniendo más acciones en manos de trabajadores que probablemente apoyen al menos la mayoría de las decisiones tomadas por el consejo de administración. Quizás lo más importante es que también pueden ahorrar dinero haciendo sus aportaciones de contrapartida en forma de acciones de la empresa en lugar de en efectivo.

Los empleados pueden beneficiarse de las compras deducibles de impuestos de acciones de la empresa en sus planes sin tener que inscribirse en un plan separado de cualquier tipo, como un plan de compra de acciones para empleados o un plan de opciones sobre acciones. Pero las ventajas de hacer esto para los empleados a menudo se ven ensombrecidas por una de las reglas más fundamentales de la asignación de activos.

La compra de acciones de la empresa: Los contras

Cualquier planificador financiero competente dirá a sus clientes que eviten poner la mayoría o todos los huevos en la misma cesta. Los empleados que destinan la mayor parte o la totalidad de sus aportaciones al plan de jubilación a las acciones de la empresa pueden acabar con sus carteras muy sobreponderadas. Deben considerar de manera realista la posibilidad de que sus empleadores puedan quebrar en algún momento, y luego evaluar el impacto que esto tendría en sus fondos de inversión y de jubilación. Un empleado que tiene la mitad de sus activos líquidos invertidos en una empresa que quiebra puede tener que trabajar otros cinco o diez años, como mínimo, para compensar esa pérdida. Los empleados de Enron y Worldcom lo aprendieron por las malas.

Pero no es necesario que una empresa se hunda. Incluso una caída en picado de sus acciones puede destrozar los ahorros de la jubilación. Por ejemplo, supongamos que un empleado de la empresa XYZ ha acumulado 350.000 dólares en su plan 401(k), de los cuales 250.000 están en acciones de la empresa. Están pensando en jubilarse dentro de un año aproximadamente. Sin embargo, la economía entra en una profunda recesión y las acciones de XYZ se deprecian un 80% en un año, por lo que ahora sólo valen 50.000 dólares. El plan 401(k), que ahora tiene un valor de 150.000 dólares, ha perdido más de la mitad de su valor, justo en el momento en que el empleado se preparaba para cobrarlo.

El resultado final

Aunque hay algunas razones muy reales por las que la compra de al menos algunas acciones de la empresa dentro de un plan de jubilación puede ser una buena idea, los empleados siempre deben empezar por obtener una investigación imparcial sobre su empresa, como un informe detallado de un analista de terceros. Una serie de reuniones con un planificador financiero cualificado también puede ayudar a un empleado a determinar su tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión, así como a determinar la cantidad de acciones de la empresa que debería poseer, si es que las posee. Las empresas que realmente se preocupan por el bienestar de sus empleados suelen disponer de recursos también en esta materia.

Si las acciones vienen en forma de una aportación de la empresa u otro tipo de regalo, estupendo. Pero incluso la oferta de incentivos para comprar las acciones no debería tentar a los empleados a sobreponderar sus carteras con ellas. Los trabajadores deben a los empresarios su tiempo, su cerebro y su esfuerzo, pero no la obligación de poner en riesgo sus años de jubilación.

Fuentes del artículo

Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Entre ellos se encuentran los libros blancos, los datos gubernamentales, los informes originales y las entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestra
política editorial.

  1. U.S. Departamento de Trabajo. "Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA)." Consultado en enero. 8, 2021.

  2. Auténtica U.S. Información gubernamental. "Ley de protección de las pensiones de 2006." Accedido en enero. 8, 2021.

  3. Centro Nacional de Propiedad de los Empleados. "El accionariado de los empleados en cifras." Accedido en enero. 8, 2021.

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