¿Quién no ha oído hablar de Warren Buffett, una de las personas más ricas del mundo, que siempre ocupa un lugar destacado en la lista de multimillonarios de Forbes?? Su patrimonio neto ascendía a 80.000 millones de dólares en octubre. 2020. Buffett es conocido como hombre de negocios y filántropo. Pero probablemente sea más conocido por ser uno de los inversores más exitosos del mundo. Por eso no es de extrañar que la estrategia de inversión de Warren Buffett haya alcanzado proporciones míticas. Buffett sigue varios principios importantes y una filosofía de inversión muy seguida en todo el mundo. Entonces, ¿cuáles son los secretos de su éxito?? Siga leyendo para saber más sobre la estrategia de Buffett y cómo ha conseguido amasar semejante fortuna con sus inversiones.
Puntos clave
- Buffett sigue la escuela de inversión en valor de Benjamin Graham, que busca valores cuyos precios son injustificadamente bajos en función de su valor intrínseco.
- En lugar de centrarse en los entresijos de la oferta y la demanda del mercado bursátil, Buffett se fija en las empresas en su conjunto.
- Algunos de los factores que Buffett tiene en cuenta son el rendimiento de la empresa, la deuda de la empresa y los márgenes de beneficio.
- Otras consideraciones para los inversores en valor como Buffett son si las empresas son públicas, el grado de dependencia de las materias primas y lo baratas que están.
Alison Czinkota / Nuestro equipo
Buffett: Una breve historia
Warren Buffett nació en Omaha en 1930. Desarrolló su interés por el mundo de los negocios y la inversión a una edad temprana, incluso en el mercado de valores. Buffett comenzó su formación en la Wharton School de la Universidad de Pensilvania antes de volver a la Universidad de Nebraska, donde se licenció en administración de empresas. Más tarde, Buffett acudió a la Columbia Business School, donde obtuvo su título de posgrado en economía.
Buffett comenzó su carrera como vendedor de inversiones a principios de la década de 1950, pero creó Buffett Associates en 1956. Menos de 10 años más tarde, en 1965, estaba al mando de Berkshire Hathaway. En junio de 2006, Buffett anunció sus planes de donar toda su fortuna a la caridad. Luego, en 2010, Buffett y Bill Gates anunciaron que formaban la campaña Giving Pledge para animar a otras personas ricas a dedicarse a la filantropía.
En 2012, Buffett anunció que le habían diagnosticado cáncer de próstata. Desde entonces ha completado con éxito su tratamiento. Recientemente, Buffett comenzó a colaborar con Jeff Bezos y Jamie Dimon para desarrollar una nueva empresa de salud centrada en la atención sanitaria de los empleados. Los tres han recurrido a Brigham & El médico Atul Gawande será el director general (CEO).
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Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 3
La filosofía de Buffett
Buffett sigue la escuela de inversión en valor de Benjamin Graham. Los inversores en valor buscan valores con precios injustificadamente bajos en función de su valor intrínseco. No hay una forma universalmente aceptada de determinar el valor intrínseco, pero la mayoría de las veces se estima analizando los fundamentos de una empresa. Al igual que los cazadores de gangas, el inversor en valor busca acciones que el mercado considera infravaloradas, o acciones que son valiosas pero que no son reconocidas por la mayoría de los demás compradores.
Buffett lleva este enfoque de inversión en valor a otro nivel. Muchos inversores en valor no apoyan la hipótesis del mercado eficiente (HME). Esta teoría sugiere que las acciones siempre se negocian a su valor razonable, lo que dificulta que los inversores compren acciones infravaloradas o las vendan a precios inflados. Sí confía en que el mercado acabará favoreciendo a los valores de calidad que, durante un tiempo, estuvieron infravalorados.
Los inversores como Buffett confían en que el mercado acabará favoreciendo a los valores de calidad que estuvieron infravalorados durante un tiempo determinado.
Buffett, sin embargo, no se preocupa por los entresijos de la oferta y la demanda del mercado de valores. De hecho, no le preocupa en absoluto la actividad del mercado bursátil. Esta es la implicación en su famosa paráfrasis de una cita de Benjamin Graham: "A corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero a largo plazo es una máquina de pesar."
Considera cada empresa como un todo, por lo que elige las acciones únicamente en función de su potencial global como empresa. Al mantener estos valores como una apuesta a largo plazo, Buffett no busca la plusvalía, sino la propiedad de empresas de calidad extremadamente capaces de generar beneficios. Cuando Buffett invierte en una empresa, no le preocupa si el mercado acabará reconociendo su valor. Le preocupa lo bien que esa empresa puede ganar dinero como negocio.
Metodología de Buffett
Warren Buffett encuentra valor a bajo precio haciéndose algunas preguntas cuando evalúa la relación entre el nivel de excelencia de una acción y su precio. Tenga en cuenta que estos no son los únicos aspectos que analiza, sino más bien un breve resumen de lo que busca en su enfoque de inversión.
1. Rendimiento de la empresa
A veces el rendimiento de los fondos propios (ROE) se denomina rendimiento de la inversión de los accionistas. Revela el ritmo al que los accionistas obtienen ingresos por sus acciones. Buffett siempre se fija en el ROE para ver si una empresa ha funcionado bien de forma consistente en comparación con otras empresas del mismo sector. El ROE se calcula de la siguiente manera:
ROE = Ingresos netos ÷ Fondos propios
Mirar el ROE sólo en el último año no es suficiente. El inversor debe ver el ROE de los últimos cinco a diez años para analizar el rendimiento histórico.
2. Deuda de la empresa
La relación deuda/capital (D/E) es otra característica clave que Buffett considera cuidadosamente. Buffett prefiere ver una pequeña cantidad de deuda para que el crecimiento de los beneficios se genere a partir de los fondos propios de los accionistas en lugar de dinero prestado. El ratio D/E se calcula de la siguiente manera
Ratio Deuda/Patrimonio neto = Pasivo total ÷ Accionistas' Patrimonio neto
Este ratio muestra la proporción de fondos propios y deuda que la empresa utiliza para financiar sus activos, y cuanto más alto sea el ratio, más deuda -en lugar de fondos propios- está financiando la empresa. Un alto nivel de deuda en comparación con los fondos propios puede dar lugar a unos beneficios volátiles y a grandes gastos de intereses. Para una prueba más estricta, los inversores a veces utilizan sólo la deuda a largo plazo en lugar del pasivo total en el cálculo anterior.
3. Márgenes de beneficio
La rentabilidad de una empresa no sólo depende de que tenga un buen margen de beneficios, sino de que lo aumente constantemente. Este margen se calcula dividiendo los ingresos netos entre las ventas netas. Para obtener una buena indicación de los márgenes de beneficio históricos, los inversores deberían mirar hacia atrás al menos cinco años. Un margen de beneficios elevado indica que la empresa está ejecutando bien su negocio, pero el aumento de los márgenes significa que la dirección ha sido extremadamente eficiente y ha conseguido controlar los gastos.
4. ¿Es la empresa pública??
Buffett suele tener en cuenta sólo las empresas que llevan al menos 10 años en el mercado. Como resultado, la mayoría de las empresas tecnológicas que han tenido su oferta pública inicial (OPI) en la última década no entrarían en el radar de Buffett. Ha dicho que no entiende la mecánica que hay detrás de muchas de las empresas tecnológicas actuales, y que sólo invierte en un negocio que entiende perfectamente. La inversión en valor requiere identificar las empresas que han resistido la prueba del tiempo, pero que actualmente están infravaloradas.
Nunca subestime el valor del rendimiento histórico. Esto demuestra la capacidad (o incapacidad) de la empresa para aumentar el valor para el accionista. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el rendimiento pasado de una acción no garantiza el rendimiento futuro. El trabajo del inversor en valor es determinar hasta qué punto la empresa puede funcionar como lo hizo en el pasado. Determinar esto es intrínsecamente complicado. Pero evidentemente, Buffett es muy bueno en eso.
Un punto importante que hay que recordar sobre las empresas públicas es que la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) exige que presenten estados financieros regulares. Estos documentos pueden ayudarle a analizar datos importantes de la empresa -incluido el rendimiento actual y pasado- para que pueda tomar decisiones de inversión importantes.
5. La confianza en las materias primas
En un principio, se podría pensar que esta pregunta es un enfoque radical para reducir una empresa. Sin embargo, Buffett considera que esta cuestión es importante. Tiende a rehuir (aunque no siempre) de las empresas cuyos productos no se distinguen de los de la competencia, y de las que dependen únicamente de una materia prima como el petróleo y el gas. Si la empresa no ofrece nada diferente de otra empresa del mismo sector, Buffett no ve nada que la diferencie. Cualquier característica que sea difícil de replicar es lo que Buffett denomina el foso económico de una empresa, o ventaja competitiva. Cuanto más amplio sea el foso, más difícil será para un competidor ganar cuota de mercado.
6. ¿Es barato??
Esta es la clave. Encontrar empresas que cumplan los otros cinco criterios es una cosa, pero determinar si están infravaloradas es la parte más difícil de la inversión en valor. Y es la habilidad más importante de Buffett.
Para comprobarlo, un inversor debe determinar el valor intrínseco de una empresa analizando una serie de aspectos fundamentales del negocio, como los beneficios, los ingresos y los activos. Y el valor intrínseco de una empresa suele ser mayor (y más complicado) que su valor de liquidación, que es lo que valdría una empresa si se disolviera y se vendiera hoy. El valor de liquidación no incluye los intangibles, como el valor de una marca, que no figura directamente en los estados financieros.
Una vez que Buffett determina el valor intrínseco de la empresa en su conjunto, lo compara con su capitalización de mercado actual, es decir, el valor total o el precio actual. Suena fácil, ¿verdad?? Sin embargo, el éxito de Buffett depende de su inigualable habilidad para determinar con precisión este valor intrínseco. Aunque podemos esbozar algunos de sus criterios, no tenemos forma de saber exactamente cómo consiguió un dominio tan preciso del cálculo del valor.
El resultado final
Como probablemente haya notado, el estilo de inversión de Buffett es como el estilo de compra de un cazador de gangas. Refleja una actitud práctica y realista. Buffett mantiene esta actitud en otros ámbitos de su vida: no vive en una casa enorme, no colecciona coches y no va en limusina al trabajo. El estilo de inversión en valor no está exento de críticas, pero tanto si se apoya a Buffett como si no, la prueba está en el pudín.
Fuentes del artículo
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