Criterio de Kelly para la asignación de activos y la gestión del dinero

Los inversores suelen oír hablar de la importancia de la diversificación y de la cantidad de dinero que deben invertir en cada acción o sector. Todas estas son cuestiones que pueden aplicarse a un sistema de gestión del dinero como el criterio de Kelly, una de las muchas técnicas de asignación que pueden utilizarse para gestionar el dinero de forma eficaz. Este sistema también se denomina estrategia de Kelly, fórmula de Kelly o apuesta de Kelly.

Este artículo describe cómo funciona este sistema y cómo los inversores utilizan la fórmula para ayudar en la asignación de activos y la gestión del dinero.

Puntos clave

  • El criterio de Kelly es una fórmula matemática que ayuda a los inversores y a los jugadores a calcular qué porcentaje de su dinero deben asignar a cada inversión o apuesta.
  • El criterio de Kelly fue creado por John Kelly, un investigador de los Laboratorios Bell, que originalmente desarrolló la fórmula para analizar el ruido de la señal telefónica de larga distancia.
  • El porcentaje que produce la ecuación de Kelly representa el tamaño de una posición que debe tomar un inversor, ayudando así a la diversificación de la cartera y a la gestión del dinero.

Historia del criterio de Kelly

John Kelly, que trabajó para AT&T, desarrolló originalmente el Criterio de Kelly para ayudar a AT&T con sus problemas de ruido de la señal telefónica de larga distancia. Poco después, el método se publicó como „Una nueva interpretación de la tasa de información” en 1956.

Sin embargo, la comunidad de jugadores se enteró y se dio cuenta de su potencial como sistema óptimo de apuestas en las carreras de caballos. Permite a los jugadores maximizar el tamaño de sus fondos a largo plazo. Hoy en día, muchas personas lo utilizan como un sistema general de gestión del dinero tanto para el juego como para la inversión.

La estrategia Kelly Criterion es conocida por ser popular entre los grandes inversores, como Warren Buffet y Charlie Munger de Berkshire Hathaway, junto con el legendario operador de bonos Bill Gross.

Los fundamentos del criterio de Kelly

El criterio de Kelly tiene dos componentes básicos. La primera es la probabilidad de ganar o la probabilidad de que una operación determinada devuelva una cantidad positiva. El segundo es el ratio de ganancias/pérdidas. Este ratio es el total de las cantidades de operaciones positivas dividido por el total de las cantidades de operaciones negativas.

Estos dos factores se introducen en la ecuación de Kelly, que es:















K


%


=


W








(


1





W


)





R












donde:
















K


%


=


El porcentaje de Kelly
















W


=


Probabilidad de ganar
















R


=


Ratio de ganancias/pérdidas








\Inicio & K\% = W – \frac{{izquierda(1-Derecha )}{R}{textobf}{donde:} &K\% = \text{El porcentaje de Kelly}\\️ &W = \text{Probabilidad de ganar}\\️ &R = \text{Relación ganancia/pérdida}\ end{alineado}


donde:K%=W-R(1-W)K%=El porcentaje de KellyW=Probabilidad de ganarR=Razón de ganancias/pérdidas

El resultado de la ecuación, K%, es el porcentaje de Kelly, que tiene una variedad de aplicaciones en el mundo real. Los jugadores pueden utilizar el criterio de Kelly para ayudar a optimizar el tamaño de sus apuestas. Los inversores pueden utilizarlo para determinar qué porcentaje de su cartera debe asignarse a cada inversión.

Ponerlo en práctica

Los inversores pueden poner en práctica el sistema de Kelly siguiendo estos sencillos pasos:

  • Acceda a sus últimas 50 a 60 operaciones. Puede hacerlo simplemente preguntando a su corredor o comprobando sus declaraciones de impuestos recientes si ha declarado todas sus operaciones. Si usted es un comerciante más avanzado con un sistema de comercio desarrollado, simplemente backtest el sistema y tomar esos resultados. El criterio de Kelly asume, sin embargo, que usted opera de la misma manera ahora que en el pasado.
  • Calcule la „W”, la probabilidad de ganar. Para ello, divide el número de operaciones que han dado una cantidad positiva entre el número total de operaciones (tanto positivas como negativas). Este número es mejor a medida que se acerca a uno. Cualquier número por encima de 0.50 es bueno.
  • Calcule la „R”: la relación entre ganancias y pérdidas. Hágalo dividiendo la ganancia media de las operaciones positivas entre la pérdida media de las operaciones negativas. Debería tener un número mayor que uno si sus ganancias medias son mayores que sus pérdidas medias. Un resultado inferior a uno es manejable siempre que el número de operaciones perdedoras sea pequeño.
  • Introduzca estos números en la ecuación de Kelly anterior.
  • Registre el porcentaje de Kelly que devuelve la ecuación.
  • Interpretación de los resultados

    El porcentaje (un número menor que uno) que produce la ecuación representa el tamaño de las posiciones que debería tomar. Por ejemplo, si el porcentaje de Kelly es 0.05, entonces debería tomar una posición del 5% en cada una de las acciones de su cartera. Este sistema, en esencia, le permite saber cuánto debe diversificar.

    Sin embargo, el sistema requiere algo de sentido común. Una regla a tener en cuenta, independientemente de lo que le diga el porcentaje de Kelly, es no comprometer más del 20% al 25% de su capital en una sola acción. Asignar más que esto conlleva un riesgo de inversión mucho mayor del que la mayoría de la gente debería asumir.

    ¿Es eficaz el criterio de Kelly??

    Este sistema se basa en las matemáticas puras. Sin embargo, algunas personas pueden cuestionar si esta matemática, desarrollada originalmente para los teléfonos, es eficaz en el mercado de valores o en los juegos de azar.

    Al mostrar el crecimiento simulado de una cuenta determinada basado en las matemáticas puras, un gráfico de renta variable puede demostrar la eficacia de este sistema. Es decir, hay que introducir las dos variables correctamente y suponer que el inversor puede mantener ese rendimiento.

    Por qué no todo el mundo gana dinero?

    Ningún sistema de gestión del dinero es perfecto. Este sistema le ayudará a diversificar su cartera de manera eficiente, pero hay muchas cosas que no puede hacer. No puede elegir los valores ganadores por usted ni predecir las caídas repentinas del mercado (aunque puede aligerar el golpe). Siempre hay un cierto grado de „suerte” o aleatoriedad en los mercados que puede alterar sus rendimientos.

    El resultado final

    La gestión monetaria no puede asegurar que siempre obtenga rendimientos espectaculares, pero puede ayudarle a limitar sus pérdidas y maximizar sus ganancias mediante una diversificación eficiente. El criterio de Kelly es uno de los muchos modelos que pueden utilizarse para ayudarle a diversificar.

    Fuentes del artículo

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    1. Universidad de Princeton. "Una nueva interpretación de la tasa de información." Consultado en noviembre. 14, 2021.

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