Los fondos de tipo preferente son fondos de inversión cerrados que tratan de ofrecer rendimientos que coincidan con el tipo preferente. Este atractivo rendimiento suele ser más del doble del tipo de los fondos federales y algo más alto que el tipo de los certificados de depósito (CD) a cinco años. Siga leyendo para saber por qué los inversores que buscan carteras generadoras de ingresos pueden encontrar que merece la pena echar un segundo vistazo a los fondos de tipo preferente.
Cómo se genera el rendimiento
Para conseguir estos rendimientos tan elevados, los fondos de tipo preferente invierten en préstamos corporativos garantizados a tipo flotante. Los bancos comerciales y las compañías de seguros han concedido estos préstamos a empresas que se encuentran en una situación financiera menos que perfecta. Además de pedir dinero prestado a los bancos o a las compañías de seguros, las empresas también pueden haber pedido dinero prestado mediante la emisión de bonos con calificación inferior a la de inversión, comúnmente denominados bonos basura. Aunque los préstamos corporativos subyacentes a los fondos de tipo preferente están respaldados por una garantía, el uso de bonos basura para la financiación supone una declaración sobre la salud financiera de estas empresas.
Pros
Los bonos que compran los fondos de tipo preferente suelen denominarse deuda senior, porque están respaldados por una garantía, y, en caso de que el emisor de bonos quiebre, los titulares de la deuda senior deben ser reembolsados antes que otros acreedores. Aunque esta condición no garantiza el reembolso completo, generalmente significa que los inversores reciben la mayor parte de su dinero si se produce la quiebra.
Los rendimientos suben y bajan con las variaciones de los tipos de interés a corto plazo, por lo que el precio de la acción se mantiene estable, generalmente no fluctúa más que unos pocos céntimos. Los bonos tradicionales de tipo fijo pierden valor cuando suben los tipos de interés, porque los inversores están dispuestos a comprar los bonos de menor rendimiento sólo si obtienen un descuento en el precio. Los fondos de tipo preferente no sólo tienden a mantener su valor y a disfrutar de una baja volatilidad, sino que también proporcionan una cobertura contra las subidas de tipos, ya que su rendimiento se mueve con el mercado.
Los fondos de tipo preferente tienen un gran número de préstamos en sus carteras. Esta diversificación significa que si una de las empresas subyacentes se declara en quiebra, el impacto global en la cartera será mínimo.
Cons
En el otro extremo del espectro, la quiebra de cualquiera de los emisores de bonos subyacentes puede suponer una pérdida. Aunque los titulares de la deuda senior son los primeros en reclamar los activos, la recuperación será inferior al 100%.
Otro factor a tener en cuenta es que los reembolsos sólo se permiten mensualmente o a veces trimestralmente. Esta iliquidez significa que la capacidad de un inversor para acceder al dinero está restringida. (Véase también: El cálculo de la deuda.)
Estos fondos también suelen tener unos coeficientes de gastos superiores a la media y cobran comisiones de reembolso si los inversores quieren retirar su dinero antes de cumplir el tiempo mínimo de permanencia exigido.
Otro coste potencial es que, aunque estos fondos tratan de mantener un precio de acción estable, a veces cotizan con una prima o un descuento. Si compra cuando el fondo cotiza con prima o reembolsa cuando cotiza con descuento, está gastando más de lo que valen los activos subyacentes o recibiendo menos del valor total de sus participaciones.
Las estrategias de inversión son otro elemento digno de mención. Para conseguir sus atractivos rendimientos, estos fondos invierten en préstamos privados emitidos a empresas que, si fueran calificadas por una agencia, tendrían la calificación de bonos basura. Recuerde que los préstamos adquiridos por los fondos de tipo preferente están respaldados por una garantía, a diferencia de los bonos basura, pero los propios emisores tienen una salud financiera menos que estelar. Para adquirirlos, los fondos suelen recurrir al apalancamiento, una práctica que puede magnificar tanto las ganancias como las pérdidas.
El resultado final
Aunque los fondos de tipos de interés preferentes van acompañados de una serie de aspectos negativos que pueden asustar, estos fondos tienen un sólido historial de cumplimiento de sus promesas. La rentabilidad suele ser un 2% superior a la de los fondos del mercado monetario. Pueden merecer la consideración de los inversores que buscan una baja volatilidad y una fuente de ingresos constante y predecible basada en tipos de interés superiores a la media. No son una buena opción para los inversores que buscan un acceso fácil y frecuente a su dinero.
Los fondos de primera categoría son un poco más sofisticados que muchos otros fondos de inversión. Su complejidad hace que haya que tener en cuenta muchos factores antes de realizar una compra. Como todas las inversiones, ya sean sencillas o complejas, los inversores deben tomarse el tiempo necesario para conocer todos los aspectos de la inversión antes de comprometer su dinero. Asumir riesgos medidos forma parte del proceso de inversión, pero comprar algo que no se entiende del todo nunca es una buena idea. (Vea también: Fondos de inversión del mercado monetario: Una cuenta de ahorro mejor.)
Fuentes del artículo
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