Qué es la cuenta de resultados?
La cuenta de resultados es uno de los tres estados financieros en los que se basan los inversores. (Los otros son el balance y el estado de flujos de efectivo.) Entender una cuenta de resultados es esencial para los inversores que quieren analizar la rentabilidad y el crecimiento futuro de una empresa.
Puntos clave de la cuenta de resultados:
- La cuenta de resultados resume los ingresos y gastos de una empresa durante un periodo, ya sea trimestral o anual.
- La cuenta de resultados se presenta en dos formas, la de varios pasos y la de un solo paso.
- La cuenta de resultados incluye cuatro medidas de rentabilidad: bruta, de explotación, antes de impuestos y después de impuestos.
- La cuenta de resultados mide la rentabilidad y no el flujo de caja.
En el contexto de la información financiera de las empresas, la cuenta de resultados resume los ingresos (ventas) y los gastos de una empresa, trimestral y anualmente, para el año fiscal. La cifra neta final y otras cifras de la declaración son de gran interés para los inversores y analistas.
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Introducción a la cuenta de resultados
Entender la cuenta de resultados
Las cuentas de resultados tienen varios nombres. Las más utilizadas son "cuenta de resultados," "cuenta de resultados," "cuenta de explotación," y "cuenta de resultados de explotación."
Muchos profesionales siguen utilizando el término P&L, que significa cuenta de pérdidas y ganancias, pero este término rara vez se encuentra en la prensa hoy en día.
Las palabras "beneficios," "ganancias," y "ingresos" significan lo mismo y se utilizan indistintamente.
En la información financiera se utilizan dos formatos básicos para la cuenta de resultados: el de varios pasos y el de un solo paso. A continuación se ilustran con dos ejemplos:
| Formato de varios pasos | Formato de un solo paso |
| Ventas netas | Ventas netas |
| Coste de las ventas | n material y una producción |
| Ingresos brutos* | Marketing y administración |
| Gastos de venta, generales y administrativos (GA)&A) | Gastos de investigación y desarrollo (R&D) |
| Ingresos de explotación* | Otros ingresos & Gastos |
| Otros ingresos & Gastos | Ingresos antes de impuestos |
| Ingresos antes de impuestos* | Impuestos |
| Impuestos | Ingresos netos |
| Ingresos netos (después de impuestos)* | — |
En la cuenta de resultados de varios pasos, se revelan cuatro medidas de rentabilidad (mostradas con un asterisco*) en cuatro puntos críticos de las operaciones de una empresa: bruto, de explotación, antes de impuestos y después de impuestos.
En la presentación de un solo paso, no se indican las cifras de ingresos brutos y de explotación. Se pueden calcular a partir de los datos proporcionados. En este método, las ventas menos los materiales y la producción equivalen a los ingresos brutos. Restando los gastos de marketing y administrativos y los de investigación y desarrollo (R&D) gastos a partir de los ingresos brutos, obtenemos la cifra de ingresos de explotación.
Los inversores deben tener en cuenta que la cuenta de resultados reconoce los ingresos cuando se realizan, es decir, cuando se envían las mercancías, se prestan los servicios y se incurre en los gastos. Con la contabilidad de devengo, el flujo de eventos contables a través de la cuenta de resultados no coincide necesariamente con la recepción y el desembolso real de efectivo. La cuenta de resultados mide la rentabilidad, no el flujo de caja.
Cuentas de resultados (formato de varios pasos)
- Ventas netas (ventas o ingresos): Es el valor de las ventas de bienes y servicios de una empresa a sus clientes. Aunque el resultado final de una empresa (sus ingresos netos) recibe la mayor parte de la atención de los inversores, la línea superior es donde comienza el proceso de ingresos o ganancias. A largo plazo, los márgenes de beneficio de los productos existentes de una empresa tienden a alcanzar un máximo que es difícil de mejorar. Por lo tanto, las empresas normalmente no pueden crecer más rápido que sus ingresos.
- Coste de las ventas (coste de los bienes/productos vendidos (COGS), y coste de los servicios): En el caso de un fabricante, el coste de las ventas es el gasto en que se incurre por la mano de obra, las materias primas y los gastos generales de fabricación utilizados en la producción de bienes. Aunque puede indicarse por separado, los gastos de depreciación forman parte del coste de las ventas. Para los mayoristas y minoristas, el coste de las ventas es esencialmente el coste de compra de la mercancía utilizada para la reventa. Para las empresas relacionadas con los servicios, el coste de las ventas representa el coste de los servicios prestados o el coste de los ingresos.
- Beneficio bruto (ingreso bruto o margen bruto): El beneficio bruto de una empresa no es sólo la diferencia entre las ventas netas y el coste de las ventas. El beneficio bruto también proporciona los recursos para cubrir todos los demás gastos de la empresa. Evidentemente, cuanto mayor y más estable sea el margen bruto de una empresa, mayor será el potencial de obtener resultados positivos en la cuenta de resultados (ingresos netos).
- Gastos de venta, generales y administrativos: A menudo se denomina SG&A, son los gastos operativos de la empresa. Los analistas financieros asumen que la dirección ejerce un gran control sobre esta categoría de gastos. La tendencia de los GE&Los gastos como porcentaje de las ventas se observan de cerca para detectar signos de eficiencia de la dirección, o de falta de ella.
- Ingresos de explotación: Deducción de GE&A partir del beneficio bruto de una empresa se obtiene el resultado de explotación. Esta cifra representa los ingresos de una empresa procedentes de sus operaciones normales antes de cualquier ingreso y coste no operativo, como los gastos de intereses, los impuestos y las partidas especiales. Los analistas financieros suelen utilizar los ingresos de explotación, que se consideran más fiables, en lugar de los ingresos netos para medir la rentabilidad.
- Gastos de intereses: Esta partida refleja los costes de los préstamos de la empresa. A veces, las empresas registran aquí una cifra neta para los gastos de intereses y los ingresos por intereses de los fondos invertidos.
- Ingresos antes de impuestos: Otro indicador de la rentabilidad que se vigila atentamente, los beneficios obtenidos antes de los gastos de impuestos son un punto importante de la cuenta de resultados. Las empresas disponen de muchas técnicas para evitar o minimizar los impuestos que afectan a sus ingresos declarados. Dado que estas acciones no forman parte de las operaciones comerciales de una empresa, los analistas pueden optar por utilizar los ingresos antes de impuestos como una medida más precisa de la rentabilidad corporativa.
- Impuestos sobre la renta: Como se ha dicho, el importe del impuesto sobre la renta no se ha pagado realmente. Se trata de una estimación o una cuenta que se ha creado para cubrir la cantidad que una empresa espera pagar en impuestos.
- Partidas especiales o gastos extraordinarios: Una variedad de eventos puede ocasionar cargos contra los ingresos. Suelen identificarse como gastos de reestructuración, partidas inusuales o no recurrentes y operaciones interrumpidas. Se supone que estas amortizaciones son eventos únicos. Los inversores deben tener en cuenta estas partidas especiales al hacer comparaciones de beneficios de un año a otro porque pueden distorsionar las evaluaciones.
- Ingresos netos (beneficio neto o ganancias netas): Este es el resultado final, que es el indicador más utilizado de la rentabilidad de una empresa. Por supuesto, si los gastos superan a los ingresos, este epígrafe de la cuenta se leerá como una pérdida neta. Tras el pago de los dividendos preferentes, los ingresos netos pasan a formar parte de la situación patrimonial de la empresa como beneficios retenidos. También se presentan datos complementarios para los ingresos netos basados en las acciones en circulación (básicas) y la posible conversión de opciones sobre acciones, warrants, etc. (diluido).
- Ingresos integrales: El concepto de rentabilidad global, que es relativamente nuevo, tiene en cuenta el efecto de elementos como los ajustes por conversión de divisas, los ajustes por pasivos mínimos de pensiones y las ganancias/pérdidas no realizadas en determinadas inversiones en deuda y renta variable. La comunidad inversora sigue centrándose en la cifra de ingresos netos. Todas las partidas de ajuste están relacionadas con acontecimientos económicos que están fuera del control de la dirección de la empresa. Su impacto es real, pero tienden a igualarse en un periodo prolongado.
Ejemplo de cuenta de resultados
Ahora veamos un ejemplo de cuenta de resultados de la empresa XYZ para los ejercicios fiscales que terminan en 2019 y 2020 (los gastos están entre paréntesis):
Cuenta de resultados de la empresa XYZ ejercicios 2019 y 2020
| (Cifras en USD) | 2019 | 2020 |
| Ventas netas | 1,500,000 | 2,000,000 |
| Coste de las ventas | (350,000) | (375,000) |
| Ingresos brutos | 1,150,000 | 1,625,000 |
| Gastos de explotación (SG&A) | (235,000) | (260,000) |
| Ingresos de explotación | 915,000 | 1,365,000 |
| Otros ingresos (gastos) | 40,000 | 60,000 |
| Ganancia (pérdida) extraordinaria | – | (15,000) |
| Gastos de intereses | (50,000) | (50,000) |
| Beneficio neto antes de impuestos (ingresos antes de impuestos) | 905,000 | 1,360,000 |
| Impuestos | (300,000) | (475,000) |
| Ingresos netos | 605,000 | 885,000 |
Del ejemplo anterior, podemos deducir que entre los años 2019 y 2020, la empresa XYZ consiguió aumentar las ventas en aproximadamente un 33%, al tiempo que redujo su coste de ventas del 23% al 19% de las ventas. Por lo tanto, los ingresos brutos en 2020 aumentaron significativamente, lo que supone una gran ventaja para la rentabilidad de la empresa.
Además, los gastos generales de funcionamiento se han mantenido bajo estricto control, aumentando en unos modestos 25.000 dólares. En 2019, los gastos de explotación de la empresa representaron el 15.7% de las ventas, mientras que en 2020, sólo ascendieron al 13%. Esto es muy favorable en vista del gran aumento de las ventas.
Como resultado, la línea inferior -ingresos netos- de la empresa aumentó de 605.000 dólares en 2019 a 885.000 dólares en 2020. Las tendencias positivas interanuales de los componentes del estado, tanto de los ingresos como de los gastos, han elevado los márgenes de beneficio de la empresa (ingresos netos/ventas netas) del 40% al 44%, lo que también es muy favorable.
Si eres un inversor DIY, tendrás que hacer las cuentas. Si utilizas los datos de los estudios de inversión, los expertos calculan los números por ti.
Al comprender los componentes de ingresos y gastos de la cuenta, un inversor puede apreciar lo que hace que una empresa sea rentable. En el caso de la empresa XYZ, experimentó un importante aumento de las ventas en el periodo revisado y también pudo controlar la parte de los gastos de su negocio. Es un indicador de gestión eficiente. La que vale la pena investigar más con vistas a una posible inversión.
Fuentes del artículo
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