Los ETF, al igual que los fondos de inversión, reúnen el dinero de los inversores para que un gestor de carteras profesional pueda invertir esos fondos en un índice de mercado concreto o con una estrategia específica. Hay que pagar a estos gestores de carteras por sus servicios, y hay que cubrir otros costes, como los gastos generales, el marketing y las comisiones de comercialización. Todas estas comisiones se agrupan en el ratio de gastos del fondo.
Puntos clave
- Los ETF son cada vez más populares, ya que ofrecen la diversificación y la gestión profesional de un fondo de inversión, pero a un coste menor.
- Incluso con costes bajos, los ETF cobrarán comisiones por la gestión, los gastos generales, el marketing y la negociación (entre otras cosas) que se incluyen en su ratio de gastos.
- El ratio de gastos brutos es el porcentaje total de los activos de un fondo de inversión que se dedican al funcionamiento del fondo, mientras que el ratio de gastos netos incluye los costes de negociación y cualquier reembolso y exención.
Ratios de gastos
El ratio de gastos es lo que cada inversor paga anualmente en un fondo para cubrirse:
- Comisión anual
- Costes de explotación
- Gastos de gestión
- Gastos administrativos (mantenimiento de registros, envío de prospectos, servicio de atención al cliente, mantenimiento del sitio web, etc.)
- Tasas 12b-1 (costes de comercialización y distribución)
- Costes basados en los activos
Cuando se evalúa el coste de poseer un ETF, a menudo se ven dos cifras: un ratio de gastos brutos y uno neto. Estas cifras son importantes, pero contienen diferentes costes y transmiten información diferente sobre la rentabilidad relativa del fondo.
A muchos inversores les resulta difícil entender la diferencia entre ratio de gastos brutos y ratio de gastos netos. Así es como se diferencian.
Ratio de gastos brutos
El ratio de gastos brutos es el porcentaje de los activos utilizados para gestionar un fondo antes de cualquier renuncia y reembolso. Por lo tanto, el ratio de gastos brutos es lo que los accionistas que habría pagado sin esas renuncias y reembolsos. El ratio de gastos brutos sólo afecta al fondo, no a los accionistas actuales.
Si un fondo cotizado tiene un ratio de gastos brutos del 2% y un ratio de gastos netos del 1%, esto indica que el 1% de los activos del fondo se utiliza para renunciar a las comisiones, reembolsar los gastos y ofrecer reembolsos. Pero, ¿es esto sostenible?? Es algo que debe determinar basándose en su propia investigación. Dicho esto, si ve un ratio de gastos brutos superior al 4%, debería desconfiar.
Ratio de gastos netos
El ratio de gastos netos (a veces conocido como ratio de gastos totales) sale del precio de la acción después de las renuncias y reembolsos. En algunos casos, un fondo puede tener acuerdos de renuncia, reembolso o recuperación de algunas de las comisiones del fondo. Esto es lo que suele ocurrir con los nuevos fondos. Una sociedad de inversión y sus gestores de fondos pueden acordar renunciar a ciertas comisiones tras el lanzamiento de un nuevo fondo para mantener el ratio de gastos más bajo para los inversores. El ratio de gastos totales representa las comisiones cobradas al fondo después de que se hayan realizado las renuncias, reembolsos y recuperaciones. Estas reducciones de comisiones suelen ser durante un periodo de tiempo determinado, tras el cual el fondo puede incurrir en todos los costes.
En lugar de lo que los accionistas tendría pagado, el ratio de gastos netos es un pago real como porcentaje de los activos gestionados. El siguiente ratio de gastos también suele incluir los costes de negociación, como las comisiones de corretaje, las tasas de intercambio y los costes de compensación.
Entender las renuncias & Reembolsos
Los fondos más nuevos y más pequeños suelen tener ratios de gastos brutos más elevados porque su funcionamiento es más costoso en términos relativos. Sin embargo, los fondos más pequeños utilizarán exenciones y reembolsos para atraer a nuevos inversores. Piense en ello como si un minorista realizara una promoción para conseguir más clientes en la tienda. Otro buen ejemplo es un nuevo supermercado que llega a la ciudad y utiliza precios más bajos en un intento de robar cuota a una marca existente. Al cabo de varias semanas, o quizás de dos o tres meses, el supermercado subirá los precios para mejorar sus márgenes. Al igual que el minorista o el supermercado, ese periodo de promoción de un ETF podría llegar a su fin.
Si el ratio de gastos brutos es superior al ratio de gastos netos, entonces, como inversor, está apostando a que los activos gestionados crecerán lo suficiente como para compensar esos gastos. Si la situación no es así debido a los malos resultados, se eliminarán las renuncias. Cuanto mayor sea la diferencia entre el ratio de gastos brutos y el ratio de gastos netos, más probable será que se eliminen las renuncias. Busque también la fecha de finalización de la exención, si está disponible. En términos más sencillos, si el bruto es mayor que el neto, aumentan las probabilidades de que el coeficiente de gastos del fondo aumente en el futuro.
La buena noticia es que si el fondo puede hacer crecer sus activos bajo gestión, entonces el fondo se vuelve menos costoso de gestionar, lo que reduce el ratio de gastos. Como inversor, esto sería beneficioso porque los ratios de gastos más elevados se comen los beneficios y agravan las pérdidas.
Otros factores importantes del ETF
Cuando se lee sobre los ratios de gastos, se hace referencia al ratio de gastos netos. Puede encontrar esta información entrando en Yahoo Finanzas, introduciendo el ticker del ETF y seleccionando Perfil. Desde ahí, desplácese hacia abajo hasta la sección de Resumen del Fondo. A continuación, un resumen de las operaciones del fondo. Aquí encontrará el ratio de gastos netos. Si ese ratio de gastos es superior a 0.21%, entonces está por encima del ratio de gastos medio que se encuentra en todo el universo de ETFs. Esto no significa que el ETF deba ser descartado de la consideración de inversión, pero sí significa que tendrá que hacer sus deberes. Por ejemplo, ¿ofrece otro ETF que siga lo mismo un ratio de gastos más bajo? Además, podrá observar la rotación anual de participaciones en la sección de operaciones del fondo. Si ese porcentaje es alto, indica una gestión activa y suele significar un ratio de gastos alto. Los ETFs pasivos suelen tener una baja rotación y un bajo ratio de gastos debido a sus menores costes de sobrecarga.
Los ratios de gastos son importantes, pero no son la única métrica que hay que tener en cuenta a la hora de elegir un ETF. Fíjese también en el volumen medio diario de negociación. Si está por encima de 1 millón de acciones al día, entonces es líquida, lo que le permitirá comprar y vender con facilidad. Todo lo que supere las 100.000 acciones negociadas al día puede estar bien, pero compruebe el diferencial entre oferta y demanda para asegurarse de que es ajustado. De lo contrario, puede verse afectado por costes ocultos. Para evitarlo, utilice órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado.
Si va a operar con ETFs apalancados e inversos volátiles, debería considerar seriamente tener un plan de juego específico para comprar acciones y una estrategia de salida. De lo contrario, el rebalanceo diario, los altos ratios de gastos y las comisiones tienen el potencial de llevar a un golpe significativo.
La línea de fondo
Como inversor, no paga en el ratio de gastos brutos de un ETF. Pero si ves una gran diferencia entre el bruto y el neto, podría indicar mayores gastos en el futuro porque es más probable que se eliminen las renuncias y los reembolsos. También hay que tener en cuenta otros riesgos asociados a los ETFs, especialmente los de gestión activa.
Fuentes del artículo
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