Cómo prepararse para la subida de los tipos de interés

Cuando los tipos de interés rondan mínimos históricos durante largos periodos, es fácil olvidar que lo que baja acaba subiendo. Los tipos suelen empezar a subir cuando la economía se recupera. Cuando esto ocurre, los inversores de renta fija, tanto a corto como a largo plazo, a los que les pilla desprevenidos pueden perder una oportunidad fácil de aumentar sus ingresos mensuales. Por esta razón, ahora es el momento de empezar a prepararse para este cambio en el entorno de los tipos de interés.

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Cómo prepararse para la subida de los tipos de interés

Puntos clave

  • Los bonos a corto y medio plazo son menos sensibles a las subidas de tipos que los bonos con vencimiento más largo, que fijan los tipos al alza durante más tiempo. Sin embargo, los bonos a corto plazo ofrecen un menor potencial de obtención de ingresos que los bonos a largo plazo.
  • Las inversiones que se cubren frente a la inflación tienden a obtener malos resultados cuando los tipos de interés empiezan a subir, ya que la subida de los tipos frena la inflación
  • Al igual que es inteligente mantener la liquidez de su cartera de renta fija, también es prudente bloquear su hipoteca a los tipos actuales antes de que suban.

Reducir la duración de los bonos

A la cabeza de la lista de tareas, los inversores deberían reducir la exposición a los bonos a largo plazo y reforzar sus posiciones en bonos a corto y medio plazo, que son menos sensibles a las subidas de tipos que los bonos de mayor vencimiento, que fijan los tipos al alza durante más tiempo. Sin embargo, el cambio a un modelo de bonos de menor rendimiento a corto plazo tiene una contrapartida, ya que los bonos a corto plazo ofrecen un menor potencial de obtención de ingresos que los bonos a largo plazo.

Una solución a este dilema es combinar los bonos a corto plazo con otros instrumentos, incluyendo la deuda a tipo variable, como los préstamos bancarios, y los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS), cuyo tipo de interés ajustable es menos sensible a la subida de los tipos de interés que otros instrumentos a tipo fijo.

„Históricamente, las primas de riesgo de inflación han sido la mayoría de las veces sólidamente positivas”, afirma Geert Bekaert, profesor de negocios de la Columbia Business School. „Si los tipos de interés futuros suben debido a una mayor inflación (e.g., Si se produce un auge de los precios de las materias primas, y el riesgo de inflación vuelve a tener un precio, los bonos del Tesoro nominales tendrán un rendimiento muy bajo, pero los TIPS tendrán un buen rendimiento, ya que están indexados a la inflación.”

Los TIPS se ajustan dos veces al año para reflejar los cambios en los tipos de interés de Estados Unidos.S. El índice de precios al consumo (IPC), una referencia para la inflación. Si los niveles de precios suben, los pagos de cupones de los TIPS reaccionan de forma similar. En cuanto a los préstamos a tipo variable, estos instrumentos invierten en préstamos bancarios de mayor riesgo, cuyos cupones flotan con un diferencial sobre un tipo de interés de referencia. Por lo tanto, se ajustan a intervalos periódicos a medida que los tipos cambian. Algunos fondos cotizados (ETF) de TIPS son:

  • El Schwab U.S. TIPS ETF (SCHP)
  • SPDR Barclays TIPS (IPE)
  • iShares TIPS Bond ETF (TIP)
  • PIMCO 1-5 Year U.S. Índice TIPS ETF (STPZ)

Del mismo modo, también hay ejemplos de ETFs de deuda a tipo variable que incluyen:

  • iShares Floating Rate Note Fund (FLOT)
  • SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
  • Market Vectors Investment Grade Floating Rate ETF (FLTR)

Mirar a las acciones

No todas las estrategias que se benefician de la subida de los tipos pertenecen a los valores de renta fija. Los inversores que quieran sacar provecho cuando los tipos suban deberían considerar la compra de acciones de los principales consumidores de materias primas.

El precio de las materias primas suele permanecer estable o bajar cuando suben los tipos. Las empresas que utilizan estos materiales para producir un producto acabado – o simplemente en sus operaciones diarias – verán un aumento correspondiente en sus márgenes de beneficio a medida que sus costes bajan. Por esta razón, estas empresas se consideran generalmente como una cobertura contra la inflación.

El aumento de los tipos de interés también es una buena noticia para el sector inmobiliario, por lo que las empresas que se benefician de la construcción de viviendas también pueden ser buenas opciones. Los productores de aves de corral y de carne de vacuno también pueden ver un aumento de la demanda cuando los tipos suben, debido al aumento del gasto de los consumidores y a la reducción de los costes.

Utilizar las escalas de bonos

Por supuesto, una estrategia común que los planificadores financieros y los asesores de inversión recomiendan a los clientes es la escalera de bonos.

Una escalera de bonos es una serie de bonos que vencen a intervalos regulares, por ejemplo cada tres, seis, nueve o doce meses. Cuando los tipos suben, cada uno de estos bonos se reinvierte al nuevo tipo más alto. El mismo proceso funciona para la escalada de CDs. El siguiente ejemplo ilustra este proceso:

Larry tiene 300.000 dólares en un mercado monetario que gana menos del 1% de interés. Su corredor le aconseja que los tipos de interés probablemente empiecen a subir en algún momento de los próximos meses. Decide trasladar 250.000 dólares de su cartera del mercado monetario a cinco certificados de depósito distintos de 50.000 dólares que vencen cada 90 días a partir de tres meses.

Cada 90 días, Larry reinvierte el CD que vence en otro que paga un tipo más alto. Puede invertir cada CD en otro del mismo vencimiento, o puede escalonar los vencimientos según su necesidad de flujo de caja o liquidez.

Cuidado con las coberturas contra la inflación

Los activos tangibles, como el oro y otros metales preciosos, tienden a ir bien cuando los tipos son bajos y la inflación es alta. Desgraciadamente, las inversiones que se cubren contra la inflación tienden a obtener malos resultados cuando los tipos de interés empiezan a subir, simplemente porque la subida de los tipos frena la inflación.

Los precios de otros recursos naturales, como el petróleo, también pueden sufrir un golpe en un entorno de altos intereses. Esto es una mala noticia para quienes invierten directamente en ellos. Los inversores deberían considerar la reasignación de al menos una parte de sus tenencias en estos instrumentos e invertir en las acciones de las empresas que los consumen en su lugar.

Apuesta por el dólar

Los que invierten en divisas extranjeras pueden considerar la posibilidad de reforzar sus participaciones en el viejo Tío Sam. Cuando los tipos de interés empiezan a subir, el dólar suele ganar impulso frente a otras divisas porque los tipos más altos atraen el capital extranjero hacia los instrumentos de inversión denominados en dólares, como los T-bills, los pagarés y los bonos.

Reduzca su riesgo

La subida de los tipos de interés hace que los instrumentos más conservadores empiecen a pagar también tipos más altos. Además, los precios de las ofertas de alto rendimiento (como los bonos basura) tenderán a caer más bruscamente que los de las emisiones gubernamentales o municipales cuando suban los tipos. Por lo tanto, los riesgos de los instrumentos de alto rendimiento pueden llegar a superar sus rendimientos superiores en comparación con las alternativas de bajo riesgo.

Refinancie su casa

Al igual que es inteligente mantener la liquidez de su cartera de renta fija, también es prudente bloquear su hipoteca a los tipos actuales antes de que suban. Si puede refinanciar su casa, probablemente sea el momento de hacerlo.

Además, ponga en forma su puntuación crediticia, pague esas pequeñas deudas y visite a su banco o agente de crédito. Asegurar una hipoteca al 5% y obtener un rendimiento medio del 6.El 5% en su escalera de bonos es un camino de bajo riesgo para obtener beneficios seguros. También es una buena idea asegurar los tipos bajos de otras deudas a largo plazo, como el préstamo del coche.

El resultado final

La historia dicta que los tipos de interés no se mantendrán bajos para siempre, pero la velocidad a la que suben y hasta dónde lo hacen es difícil de predecir. Los que no prestan atención a los tipos de interés pueden perder valiosas oportunidades de beneficiarse en un entorno de subida de tipos.

Hay varias formas en las que los inversores pueden aprovechar la subida de tipos, como comprar acciones de empresas que consumen materias primas, escalar sus carteras de CD o bonos, reforzar sus posiciones en el dólar y refinanciar sus viviendas. Para obtener más información sobre cómo beneficiarse de la subida de los tipos de interés, consulte a su asesor financiero.

Fuentes del artículo

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  1. TreasuryDirect. "Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS)." Accedido en diciembre. 15, 2020.

  2. Charles Schwab. "Schwab U.S. TIPS ETF." Consultado en diciembre. 15, 2020.

  3. SPDR de State Street. "SPDR® Portfolio TIPS ETF." Consultado en diciembre. 15, 2020.

  4. iShares de BlackRock. "ETF de bonos TIPS de iShares." Consultado en diciembre. 15, 2020.

  5. PIMCO. "STPZ." Accedido en diciembre. 15, 2020.

  6. iShares de BlackRock. "iShares Floating Rate Bond ETF." Consultado el 15 de diciembre. 15, 2020.

  7. SPDR de State Street. "SPDR® Bloomberg Barclays Investment Grade Floating Rate ETF." Consultado en diciembre. 15, 2020.

  8. VanEck. "VanEck Vectors Investment Grade Floating Rate ETF." Accedido en diciembre. 15, 2020.

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