En general, es mucho más fácil invertir en una empresa que cotiza en bolsa que en una empresa privada. Las empresas públicas, especialmente las más grandes, pueden comprarse y venderse fácilmente en el mercado de valores y, por tanto, tienen una liquidez superior y un valor de mercado cotizado. Por el contrario, pueden pasar años antes de que una empresa privada pueda volver a venderse y los precios deben negociarse entre el vendedor y el comprador.
Además, las empresas públicas deben presentar estados financieros a la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), lo que facilita el seguimiento de sus altibajos trimestrales y anuales. Las empresas privadas no están obligadas a proporcionar ninguna información al público, por lo que puede ser muy difícil determinar su solidez financiera, las ventas históricas y las tendencias de los beneficios.
Invertir en una empresa pública puede parecer muy superior a invertir en una privada, pero hay un puñado de ventajas por no ser pública. Una de las principales críticas a muchas empresas públicas es que se centran demasiado en los resultados trimestrales y en cumplir las expectativas a corto plazo de los analistas de Wall Street. Esto puede hacer que se pierdan oportunidades de creación de valor a largo plazo, como la inversión en un producto que puede tardar años en desarrollarse, lo que perjudica los beneficios a corto plazo. Las empresas privadas pueden gestionarse mejor a largo plazo, ya que están fuera del alcance de Wall Street.
Ser propietario de una empresa privada significa participar más directamente en los beneficios de la empresa subyacente. Los beneficios pueden crecer en una empresa pública, pero se retienen a menos que se paguen como dividendos o se utilicen para recomprar acciones. Los beneficios de las empresas privadas pueden pagarse directamente a los propietarios. Los propietarios privados también pueden tener un papel más importante en el proceso de toma de decisiones de la empresa, especialmente los inversores con grandes participaciones.
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Cómo invertir en empresas privadas
Tipos de empresas privadas
Desde el punto de vista de la inversión, una empresa privada se define por su etapa de desarrollo. Por ejemplo, cuando un emprendedor empieza a crear una empresa, suele recibir financiación de un amigo o familiar en condiciones muy favorables. Esta etapa se denomina inversión ángel, mientras que la empresa privada se conoce como empresa ángel. Una vez superada la fase de puesta en marcha, la inversión de capital riesgo se produce cuando un grupo de inversores más expertos se acerca y ofrece capital de crecimiento, conocimientos de gestión y otros tipos de asistencia operativa. En esta fase, se considera que la empresa tiene al menos cierto potencial a largo plazo.
Más allá de esta etapa puede estar la inversión mezzanine, que consiste en capital y deuda, la última de las cuales se convertirá en capital si la empresa privada no puede cumplir con sus obligaciones de pago de intereses. La inversión privada en una etapa posterior se denomina simplemente capital privado; es un negocio de aproximadamente dos billones de dólares con muchos grandes actores.
Para los inversores, la fase de desarrollo en la que se encuentra una empresa privada puede ayudar a definir el grado de riesgo como inversión. Por ejemplo, alrededor de tres cuartas partes de las inversiones de ángeles fracasan. El riesgo disminuye cuanto más desarrollada y rentable se vuelve una empresa privada. Aunque el objetivo de muchas empresas privadas es llegar a cotizar en bolsa y proporcionar liquidez a los fundadores de la empresa o a otros inversores, otras empresas privadas pueden preferir seguir siendo privadas debido a las ventajas mencionadas anteriormente. Las empresas familiares también pueden preferir la privacidad y el traspaso de la propiedad entre generaciones. Estas son cuestiones importantes que hay que tener en cuenta cuando se decide invertir en una empresa privada.
Cómo invertir en empresas privadas
La inversión privada en las primeras etapas ofrece las mayores oportunidades de inversión, pero también es la más arriesgada. Por ello, unirse a una organización de inversores ángeles o a un grupo de inversión puede ser una buena idea para facilitar el proceso y repartir potencialmente los riesgos de la inversión entre un amplio grupo de empresas. También existen fondos de riesgo que solicitan socios externos para invertir capital, y hay corredores de empresas pequeñas o privadas que se especializan en la compra y venta de estas empresas.
El capital privado también es una opción e, irónicamente, varias de las mayores empresas de capital privado cotizan en bolsa, por lo que pueden ser adquiridas por cualquier inversor. Varios fondos de inversión también pueden ofrecer al menos cierta exposición a empresas privadas.
Otras consideraciones
En general, es importante reiterar que las empresas privadas no son líquidas y requieren plazos de inversión muy largos. La mayoría de los inversores necesitarán un eventual evento de liquidez para cobrar. Esto incluye cuando la empresa sale a bolsa, compra a los accionistas privados o es comprada por un rival u otra empresa de capital privado. Al igual que con cualquier valor, las empresas privadas necesitan ser valoradas para determinar si están justamente valoradas, sobrevaloradas o infravaloradas.
También es importante tener en cuenta que la inversión directa en empresas privadas suele estar reservada a personas adineradas. La motivación es que pueden manejar la iliquidez y el riesgo adicionales que conlleva la inversión privada. La definición de la SEC denomina a estas personas adineradas inversores acreditados o compradores institucionales cualificados (QIB) cuando se trata de una institución.
El resultado final
Ahora es más fácil que nunca invertir en empresas privadas, pero el inversor tiene que hacer sus deberes. Aunque invertir directamente no es una opción viable para la mayoría de los inversores, todavía hay formas de obtener exposición a empresas privadas a través de vehículos de inversión más diversificados. En general, un inversor tiene que trabajar más y superar más obstáculos cuando invierte en una empresa privada en comparación con una pública, pero el trabajo puede merecer la pena, ya que hay una serie de ventajas.
Fuentes del artículo
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