A lo largo de la historia, las sociedades de libre mercado han pasado por ciclos de auge y caída. Aunque todo el mundo disfruta de los buenos tiempos económicos, las recesiones suelen ser dolorosas. La Reserva Federal se creó para ayudar a reducir las lesiones infligidas durante las depresiones y se le dieron algunas herramientas poderosas para afectar a la oferta de dinero. Siga leyendo para saber cómo gestiona la Fed la oferta monetaria del país.
La evolución de la Reserva Federal
Cuando se creó el Sistema de la Reserva Federal en 1913, la intención no era aplicar una política monetaria activa para estabilizar la economía. Las políticas de estabilización económica no se introdujeron hasta el trabajo de John Maynard Keynes en 1936. En cambio, los fundadores consideraron que la Fed era una forma de evitar que la oferta monetaria y el crédito se agotaran durante las contracciones económicas, lo que ocurría a menudo antes de 1913.
Una de las formas en que la Reserva Federal estaba facultada para asegurarse contra los pánicos financieros era actuar como prestamista de última instancia. Es decir, cuando las perspectivas de negocio arriesgadas hacían que los bancos comerciales dudaran en conceder nuevos préstamos, la Reserva Federal prestaba dinero a los bancos, induciéndoles así a prestar más. (Para saber más, consulte: La Reserva Federal.)
La función de la Fed ha crecido y hoy en día gestiona principalmente el crecimiento de las reservas bancarias y de la oferta monetaria con el fin de promover una expansión estable de la economía. La Fed utiliza tres herramientas principales para conseguirlo:
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Cómo gestiona la Reserva Federal la oferta monetaria
Ratio de reservas
Un cambio en el coeficiente de reservas rara vez se utiliza, pero es potencialmente muy poderoso. El coeficiente de reservas es el porcentaje de reservas que un banco debe mantener frente a los depósitos. Una disminución del coeficiente permite al banco prestar más, aumentando así la oferta monetaria. Un aumento del coeficiente tiene el efecto contrario.
Tipo de descuento
El tipo de descuento es el tipo de interés que la Reserva Federal cobra a los bancos comerciales que necesitan tomar prestadas reservas adicionales. La Fed fija este tipo, no un tipo de mercado. Gran parte de su importancia radica en la señal que envía la Fed al subir o bajar el tipo: si es bajo, la Fed quiere fomentar el gasto y viceversa.
En consecuencia, los tipos de interés de mercado a corto plazo tienden a seguir la evolución del tipo de descuento. Si la Fed quiere dar a los bancos más reservas, puede reducir el tipo de interés que cobra, induciendo así a los bancos a pedir más préstamos. Alternativamente, puede absorber reservas aumentando su tasa y persuadiendo a los bancos para que reduzcan los préstamos.
Operaciones de mercado abierto
Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de títulos públicos por parte de la Fed. Si la Reserva Federal recompra valores (como las letras del Tesoro) de los grandes bancos y agentes de valores, aumenta la oferta monetaria en manos del público. A la inversa, la oferta monetaria disminuye cuando la Fed vende un valor. Los términos „comprar” y „vender” se refieren a acciones de la Fed, no del público.
Por ejemplo, una compra en el mercado abierto significa que la Reserva Federal está comprando, pero el público está vendiendo. En realidad, la Fed realiza operaciones de mercado abierto sólo con los mayores agentes de valores y bancos del país, no con el público en general. En el caso de una compra de valores en el mercado abierto por parte de la Fed, lo más realista es que el vendedor de los valores reciba un cheque girado por la propia Fed. Cuando el vendedor lo deposita en su banco, el banco recibe automáticamente un aumento del saldo de reserva en la Fed. Así, las nuevas reservas pueden utilizarse para respaldar préstamos adicionales. A través de este proceso, la oferta monetaria aumenta. (Para una lectura relacionada, véase: Operaciones de mercado abierto frente a. Flexibilización cuantitativa.)
El proceso no termina ahí. La expansión monetaria que sigue a una operación de mercado abierto implica ajustes por parte de los bancos y del público. El banco en el que se deposita el cheque original de la Fed tiene ahora un coeficiente de reservas que puede ser demasiado alto. En otras palabras, sus reservas y depósitos han aumentado en la misma cantidad. Por lo tanto, su ratio de reservas respecto a los depósitos ha aumentado. Para reducir la relación entre las reservas y los depósitos, el banco puede conceder más préstamos.
Cuando el banco hace un préstamo adicional, la persona que recibe el préstamo obtiene un depósito bancario, aumentando la oferta monetaria más que el importe de la operación de mercado abierto. Esta expansión múltiple de la oferta monetaria se denomina efecto multiplicador.
El resultado final
Hoy en día, la Reserva Federal utiliza sus herramientas para controlar la oferta de dinero para ayudar a estabilizar la economía. Cuando la economía se hunde, la Reserva Federal aumenta la oferta de dinero para estimular el crecimiento. A la inversa, cuando la inflación es una amenaza, la Fed reduce el riesgo reduciendo la oferta. Aunque la misión de la Fed de „prestamista de última instancia” sigue siendo importante, el papel de la Fed en la gestión de la economía se ha ampliado desde su origen.
Fuentes del artículo
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