La mayoría de los inversores han oído hablar de los fondos de inversión, pero relativamente pocos entienden cómo funcionan realmente estos fondos. Esto no es sorprendente; después de todo, la mayoría de la gente no es experta en finanzas, y hay muchas otras cosas en sus vidas más urgentes que la estructura de las compañías de fondos. Pero algunos inversores podrían tomar mejores decisiones si entendieran que las empresas de fondos de inversión ganan dinero cobrándoles comisiones, y que el tamaño y el tipo de comisiones cobradas varían de un fondo a otro. Los fondos de inversión ganan dinero principalmente a través de los gastos de venta que funcionan como comisiones y cobrando a los inversores un porcentaje de los activos gestionados (AUM).
La Comisión del Mercado de Valores (SEC) exige que las empresas de fondos de inversión informen sobre las comisiones de los accionistas y los gastos de explotación en el folleto del fondo. Los inversores pueden encontrar esta información en la tabla de comisiones situada cerca de la portada del folleto. Las comisiones son fácilmente la mayor fuente de ingresos de las empresas de fondos de inversión básicos, aunque algunas empresas pueden realizar inversiones propias por separado. Los diferentes tipos de comisiones incluyen las comisiones de compra, los gastos de venta o la carga del fondo de inversión; los gastos de venta diferida; las comisiones de reembolso; las comisiones de cuenta y las comisiones de cambio.
Puntos clave
- Los fondos de inversión ganan dinero cobrando a los inversores un porcentaje de los activos gestionados y también pueden cobrar una comisión de venta (carga) al comprar o reembolsar el fondo.
- Las comisiones de los fondos, denominadas coeficiente de gastos, pueden oscilar entre cerca del 0% y más del 2%, en función de los costes operativos y el estilo de inversión del fondo.
- Las comisiones de los fondos deben figurar en su folleto y ser transparentes para los inversores actuales o potenciales.
Comprender los fondos de inversión
Los fondos de inversión se encuentran entre los vehículos de inversión más populares y exitosos, gracias a su combinación de flexibilidad, bajo coste y posibilidad de obtener altos rendimientos. Invertir en un fondo de inversión es diferente a depositar el dinero en una cuenta de ahorros o en un certificado de depósito (CD) en un banco. Cuando se invierte en un fondo de inversión, en realidad se están comprando acciones de una empresa.
La empresa que está comprando es una empresa de inversión. Los fondos de inversión se dedican a invertir en valores, al igual que Ford se dedica a fabricar coches. Los activos de un fondo de inversión son diferentes, pero el objetivo final de cada empresa es ganar dinero para los accionistas.
Los accionistas ganan dinero de una de estas tres maneras. La primera forma es ver un rendimiento de los pagos de intereses y dividendos de las participaciones subyacentes del fondo. Los inversores también pueden ganar dinero en función de las operaciones realizadas por la dirección; si un fondo de inversión obtiene plusvalías de una operación, está legalmente obligado a transferir los beneficios a los accionistas. Es lo que se conoce como distribución de plusvalías. La última forma es mediante la revalorización estándar de los activos, lo que significa que el valor de las acciones del fondo de inversión aumenta.
Honorarios del accionista
Las empresas de fondos pueden aplicar una serie de comisiones a sus servicios y productos, pero el lugar y la forma en que se incluyen esas comisiones marcan la diferencia. Las comisiones de venta, más comúnmente conocidas como cargas, se activan con la compra de acciones de fondos de inversión por parte de un inversor. Esto significa que el inversor paga un porcentaje adicional, algo así como el 5% normalmente, además del precio real de la acción. Las empresas de fondos no suelen retener la totalidad de los gastos de venta, ya que una gran parte suele ir a parar a los agentes y asesores que venden el fondo.
Hay diferentes tipos de cargas de fondos. El más común es la carga inicial, que se deduce inmediatamente del importe de la inversión antes de comprar las acciones. La Autoridad de Regulación de la Industria Financiera (FINRA) establece un 8.Límite del 5% en las cargas iniciales. Por ejemplo, una inversión de 1.000 dólares con una carga inicial envía 50 dólares al agente de bolsa y 950 dólares a la compra de acciones del fondo de inversión.
También hay cargas de retroceso que se pueden cobrar cuando se venden las acciones. La más común es la llamada comisión de venta diferida contingente (CDSC). Esta carga comienza siendo relativamente alta y tiende a disminuir con el tiempo, normalmente reduciéndose a cero después de un periodo de siete a diez años.
Algunas empresas de fondos cobran comisiones de compra o reembolso. Suena muy parecido a los gastos de venta, pero en realidad se pagan en su totalidad al fondo, no al corredor. Las comisiones de compra tienen lugar en el momento de comprar las acciones, y las de reembolso tienen lugar en el momento de venderlas.
En esencia, las comisiones de gestión dependen en gran medida del éxito del fondo y de la negociación continua de nuevas acciones por parte del público. Los fondos más exitosos reciben mucho dinero nuevo y tienden a ser muy líquidos; una mayor negociación equivale a más ingresos por comisiones para la empresa.
Gastos operativos anuales del fondo
Las empresas de fondos de inversión no operan gratuitamente; hay gastos que deben recuperarse. Estas cargas cubren costes tales como el pago al asesor de inversiones, al personal administrativo, a los analistas de investigación del fondo, las comisiones de distribución y otros costes de funcionamiento.
Las comisiones de gestión se pagan con los activos del fondo en lugar de cobrarse directamente a los accionistas. La SEC exige que las comisiones de gestión figuren como una partida separada y no mezclada con la categoría de „otros gastos”, de modo que los inversores puedan saber en todo momento qué fondos gastan más en compensaciones de gestión.
La mayoría de los inversores acaban oyendo hablar de las comisiones de distribución, más conocidas como comisiones 12b-1. Las comisiones 12b-1, con un límite del 1% de los activos del fondo, se cobran a los accionistas para recuperar los costes asociados a la comercialización del fondo y la prestación de servicios a los accionistas. Muchos de estos costes de los fondos son necesarios; por ejemplo, la SEC exige la impresión y distribución de folletos a los nuevos inversores. A medida que el espacio de los fondos de inversión se ha vuelto más competitivo, en particular desde finales de la década de 1990, las comisiones 12b-1 se han reducido, y los accionistas se han vuelto más sensibles a ellas.
Las comisiones 12b-1 cambian de una clase de acciones a otra. Las acciones de clase A tienden a imponer cargas iniciales y tienen menores costes 12b-1, y algunos fondos de inversión reducen la carga inicial en función del tamaño de la inversión. Esto se conoce como „puntos de ruptura” en la industria. La idea es que la empresa de fondos de inversión está dispuesta a sacrificar algunos ingresos por acción para atraer más compras de acciones. Las acciones de clase B y de clase C suelen tener gastos anuales más elevados que las de clase A.
Fondos sin carga
Muchos fondos de inversión no tienen gastos de venta; se denominan fondos sin carga. Sin embargo, esto no significa que estén libres de comisiones. Pueden seguir sufragando los gastos de comercialización y distribución a través de las comisiones 12b-1, aunque la SEC no permite que estas empresas se refieran a sí mismas como sin carga si los gastos 12b-1 superan el 0.25%. Otros, como la familia de fondos de Vanguard, no tienen gastos de venta ni comisiones 12b-1 en absoluto.
Los fondos sin carga pueden seguir obteniendo ingresos de otros tipos de comisiones, pero estas empresas también tienden a reducir los costes para compensar la falta de ingresos por comisiones de venta. Esto suele estar relacionado con una gestión menos activa de la inversión y una estrategia de inversión más pasiva para el fondo.
Fuentes del artículo
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