Aunque los fondos cotizados (ETF) se asocian principalmente con el seguimiento de índices y la inversión en crecimiento, hay muchos que ofrecen ingresos mediante la posesión de acciones que pagan dividendos. Cuando lo hacen, recogen los pagos de dividendos regulares y luego los distribuyen entre los accionistas del ETF. Estos dividendos pueden distribuirse de dos maneras a discreción de la dirección del fondo: en efectivo a los inversores o reinvirtiendo en las inversiones subyacentes de los ETFs.
El momento del pago de los dividendos del ETF
Al igual que las acciones de una empresa individual, un ETF establece una fecha ex-dividendo, una fecha de registro y una fecha de pago. Estas fechas determinan quién recibe el dividendo y cuándo se paga el dividendo. El calendario de estos pagos de dividendos es diferente al de los valores subyacentes y varía en función del ETF.
Por ejemplo, la fecha de ex-dividendo del popular SPDR S&P 500 ETF (SPY) es el tercer viernes del último mes de un trimestre fiscal (marzo, junio, septiembre y diciembre). Si ese día no es hábil, la fecha ex-dividendo cae en el día hábil anterior. La fecha de registro es dos días antes de la fecha ex-dividendo. Al final de cada trimestre, el SPDR S&El ETF P 500 distribuye los dividendos.
Cada ETF establece el calendario de sus fechas de dividendos. Estas fechas figuran en el folleto del fondo, que está a disposición de todos los inversores. Al igual que las acciones de cualquier empresa, el precio de un ETF suele subir antes de la fecha de ex-dividendo -reflejando una oleada de compras- y caer después, ya que los inversores que poseen el fondo antes de la fecha de ex-dividendo reciben el dividendo, y los que compran después no.
Dividendos pagados en efectivo
El SPDR S&El ETF P 500 paga los dividendos en efectivo. Según el folleto del fondo, el SPDR S&P 500 ETF, que deposita todos los dividendos que recibe de sus acciones subyacentes en una cuenta que no devenga intereses hasta que llega el momento de efectuar un pago. Al final del trimestre fiscal, cuando se deben pagar los dividendos, el SPDR S&El ETF P 500 extrae los dividendos de la cuenta sin intereses y los distribuye proporcionalmente a los inversores.
Algunos otros ETFs pueden reinvertir temporalmente los dividendos de las acciones subyacentes en las participaciones del fondo hasta que llegue el momento de hacer un pago de dividendos en efectivo. Naturalmente, esto crea una pequeña cantidad de apalancamiento en el fondo, que puede mejorar ligeramente su rendimiento durante los mercados alcistas (precios en alza) y perjudicar ligeramente su rendimiento durante los mercados bajistas (precios en baja).
Dividendos reinvertidos
Los gestores de ETFs también pueden tener la opción de reinvertir los dividendos de sus inversores en el ETF en lugar de distribuirlos en efectivo. El pago a los accionistas también puede realizarse mediante la reinversión en el índice subyacente del ETF en su nombre. Esencialmente, viene a ser lo mismo: si un accionista de un ETF recibe un 2% de reinversión de dividendos de un ETF, puede girar y vender esas acciones si prefiere tener el dinero en efectivo.
A veces, estas reinversiones pueden considerarse una ventaja, ya que al inversor no le cuesta una comisión comercial comprar las acciones adicionales a través de la reinversión de dividendos. Sin embargo, los dividendos anuales de cada accionista están sujetos a impuestos en el año en que se reciben, incluso si se reciben a través de la reinversión de dividendos.
Impuestos sobre los dividendos en los ETFs
Los ETF suelen considerarse una alternativa favorable a los fondos de inversión por su capacidad para controlar la cantidad y el momento en que se pagan los impuestos sobre la renta al inversor. Sin embargo, esto se debe principalmente a cómo y cuándo se capturan las ganancias de capital imponibles en los ETFs. Es importante entender que poseer ETFs que producen dividendos no difiere el impuesto sobre la renta creado por los dividendos pagados por un ETF durante un año fiscal. Los dividendos que paga un ETF están sujetos a impuestos para el inversor de la misma manera que los dividendos pagados por un fondo de inversión.
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Los ETF de ingresos alternativos y su cartera
Ejemplos de ETFs que pagan dividendos
Estos son cinco ETFs muy populares orientados a los dividendos.
1. El SPDR S&P Dividend ETF (SDY)
El SPDR S&P Dividend ETF (SDY) es el más extremo y exclusivo de los ETF de dividendos. Sigue la evolución de los S&P High-Yield Dividend Aristocrats Index, que sólo incluye las empresas del S&P Compuesto 1500 con al menos 20 años consecutivos de aumento de dividendos. Debido al largo historial de pago fiable de estos dividendos, estas empresas suelen considerarse menos arriesgadas para los inversores que buscan una rentabilidad total.
2. El ETF Vanguard Dividend Appreciation (VIG)
El Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) sigue el índice S&P U.S. Dividend Growers Index, una agrupación ponderada por la capitalización del mercado de empresas que han aumentado los dividendos durante un mínimo de diez años consecutivos. Sus activos se invierten en el país, y la cartera incluye muchas empresas legendarias que pagan mucho, como Microsoft Corp. (MSFT) y Johnson & Johnson (JNJ).
3. El ETF iShares Select Dividend (DVY)
El iShares Select Dividend ETF (DVY) es el mayor ETF que sigue un índice ponderado por dividendos. Al igual que VIG, este ETF es completamente nacional, pero se centra en empresas más pequeñas. Aproximadamente una cuarta parte de los 100 valores de la cartera de DVY pertenecen a empresas de servicios públicos. Otros sectores importantes representados son el financiero, el de consumo básico, el energético y el de comunicaciones.
4. El ETF iShares Core High Dividend (HDV)
El iShares Core High Dividend ETF (HDV) de BlackRock es más joven y utiliza una cartera más pequeña que la otra opción notable de alto rendimiento de la compañía, DVY. Este ETF sigue un índice construido por Morningstar de 75 valores de U.S. acciones seleccionadas por la sostenibilidad de los dividendos y el potencial de ganancias, que son dos sellos distintivos de la escuela de análisis fundamental de Benjamin Graham y Warren Buffett. De hecho, las calificaciones de sostenibilidad de Morningstar se basan en el concepto de Buffett de „foso económico”, en torno al cual una empresa se aísla de sus rivales.
5. El ETF Vanguard High Dividend Yield (VYM)
El ETF Vanguard High Dividend Yield (VYM) se caracteriza por ser de bajo coste y sencillo, similar a la mayoría de las ofertas de Vanguard. Sigue eficazmente el índice FTSE High Dividend Yield y demuestra una excelente capacidad de negociación para todos los grupos demográficos de inversores. Una peculiaridad de la estrategia de inversión de VYM es que se centra en empresas que pagan dividendos muy elevados. Por ello, las participaciones mayoritarias de este ETF se centran en los sectores financiero y de consumo básico.
Otros ETFs orientados a los ingresos
Además de estos cinco fondos, existen ETFs centrados en los dividendos que emplean diferentes estrategias para aumentar la rentabilidad de los mismos. ETFs como el iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) siguen una cesta de acciones preferentes de U.S. empresas. La rentabilidad de los dividendos de los ETF de acciones preferentes debería ser sustancialmente mayor que la de los ETF de acciones ordinarias tradicionales porque las acciones preferentes se comportan más como bonos que como acciones y no se benefician de la apreciación del precio de las acciones de la empresa de la misma manera.
Los ETF de fondos de inversión inmobiliaria, como el Vanguard Real Estate ETF (VNQ), hacen un seguimiento de los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) que cotizan en bolsa. Debido a la naturaleza de los REITs, las rentabilidades por dividendos tienden a ser mayores que las de los ETFs de acciones comunes.
También hay ETFs de renta variable internacional, como el WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (DEM) o el First Trust Dow Jones Global Select Dividend Index Fund (FGD), que siguen a empresas que pagan dividendos más altos de lo normal domiciliadas fuera de Estados Unidos.
El resultado final
Aunque los ETFs suelen ser conocidos por seguir índices amplios, como el S&P 500 o el Russell 2000, también hay muchos ETFs disponibles que se centran en los valores que pagan dividendos. Históricamente, desde 1930 hasta 2020, los dividendos han representado una media del 41% de la rentabilidad total del mercado de valores, y un sólido historial de pago de dividendos es uno de los signos más antiguos y seguros de la rentabilidad de las empresas.
Fuentes del artículo
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