La U.S. En la actualidad, el mercado de valores representa alrededor del 40% del valor total del mercado bursátil mundial, pero es probable que esta cifra disminuya en los próximos años a medida que los inversores se dirijan a los mercados emergentes, como China y la India.
Hoy en día, las inversiones en acciones extranjeras deberían formar parte de cualquier cartera. Diversifica sus participaciones y ofrece oportunidades de beneficiarse de las tendencias y la evolución fuera de su país de origen.
Por ello, la negociación de recibos de depósito (DR), como los ADR y los GDR, se ha hecho popular en los últimos años. Están diseñados para facilitar a los inversores la compra de valores extranjeros.
A continuación le ofrecemos un resumen de las formas más sencillas de invertir en acciones extranjeras, tanto si vive en EE.S. o de cualquier otro país.
Recibos de depósito (DR)
Un recibo de depósito es un instrumento financiero negociable emitido por un banco para representar los valores cotizados de una empresa extranjera. El recibo de depósito se negocia en una bolsa de valores local, como la Bolsa de Nueva York (NYSE) en los Estados Unidos.S., pero representa una participación en una empresa con sede fuera de Estados Unidos. Un recibo de depósito negociado en Alemania representaría a una empresa no alemana.
Un RD puede ser patrocinado o no patrocinado. La variedad patrocinada se emite con la colaboración de la empresa extranjera subyacente. El acuerdo suele otorgar a los propietarios extranjeros de los RD patrocinados los mismos derechos, como el de voto, que a los accionistas del país de origen. Un DR no patrocinado no puede tener menos derechos.
Cuando una empresa que cotiza en el extranjero quiere crear un recibo de depósito en el extranjero, suele contratar a un asesor financiero para que le ayude a cumplir la normativa local y a un banco nacional para que actúe como custodio y agente en el país de destino.
Recibos de Depósito Americanos (ADRs)
Un American depositary receipt (ADR) es un certificado negociable emitido por un U.S. que representa un número de acciones de un título extranjero que se negocia en una bolsa de U.S. bolsa. Los ADR están denominados en U.S. dólares, con el valor subyacente en manos de una U.S. institución financiera en el extranjero.
Los ADR ayudan a reducir los costes de administración y de derechos que, de otro modo, se cobrarían por cada transacción.
Es importante tener en cuenta que cualquier ADR que elija debe estar patrocinado por la empresa subyacente. Si no es así, es probable que el valor se negocie en el mercado extrabursátil (OTC), que se considera más arriesgado porque hay menos requisitos reglamentarios.
A continuación se explica la diferencia: En la mayoría de los casos, una empresa extranjera que cotiza en bolsa tendrá un símbolo de cinco letras. Por ejemplo, Airbus SE cotiza bajo la marca U.S. ticker „EADSF.”Un ADR puede cotizar con el símbolo común de tres letras en la Bolsa de Nueva York. ABB Ltd, con sede en Suiza. cotiza con el símbolo „ABB” en la Bolsa de Nueva York.
Los 4 niveles de ADR
El siguiente gráfico aclara la diferencia entre los ADR patrocinados y no patrocinados, así como los diferentes niveles de ADR patrocinados y U.S. Requisitos de información de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).
Puede ver que la variedad no patrocinada se negocia en ventanilla, lo que deja más trabajo al inversor para determinar si los derechos de voto son los mismos. Estas acciones también pueden tener menos liquidez.
Para determinar el nivel de cotización de una empresa, el inversor puede comprobar qué formularios se han presentado ante la SEC en su sitio, sec.gov. También puede consultar el sitio web de un banco depositario o de un ADR.com puede utilizarse para comprobar el estado de presentación de una empresa.
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Tipo de programa |
Descripción |
Se requiere la presentación ante la SEC |
Recaudación de capital |
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No patrocinado |
ADR negociados en el mercado OTC de EE.UU. utilizando las acciones existentes; sin relación contractual con la empresa |
Formulario F-6 (presentado por el banco depositario), exención 12g3-2(b) |
No |
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Nivel I patrocinado |
Los ADR se negocian en el mercado OTC de EE.UU. utilizando las acciones existentes; la empresa establece una relación contractual con un único banco depositario |
Formulario F-6 (presentado por el banco depositario y la empresa), Exención 12g3-2(b) |
No |
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Nivel de patrocinio II |
Los ADR cotizan en una bolsa estadounidense reconocida (NYSE o NASDAQ) utilizando las acciones existentes |
Formulario F-6, Formulario 20-F |
No |
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Patrocinado Nivel III |
ADR colocados inicialmente entre inversores estadounidenses y cotizados en una bolsa estadounidense reconocida (NYSE o NASDAQ) |
Formulario F-6, Formulario 20-F, Formulario F-1 |
Sí |
Fuente: Servicios de recibos de depósito del Deutsche Bank
ADR, al igual que los U.S. tienen que cumplir ciertos requisitos de presentación ante la SEC. El informe anual de un ADR se conoce como presentación 20-F y es similar a la presentación 10-K que U.S.-Las empresas basadas en el mercado presentan cada año.
Un 20-F proporciona información detallada y útil sobre una empresa, incluido el modo en que sus estados financieros en su país de origen pueden diferir de los de la UE.S. Contabilidad GAAP. Permite comparar manzanas con manzanas en lugar de manzanas con naranjas.
Una empresa extranjera que opere en régimen OTC normalmente no tendrá que presentar informes a la SEC, pero las finanzas de su país de origen estarán disponibles para su análisis. El cuadro anterior ayuda a aclarar los requisitos de información.
Un depositario generalmente se refiere a una empresa, banco o institución que mantiene y facilita el intercambio de valores. Cuando se trata de ADR, los grandes depositarios son JPMorgan Chase (JPM) y BNY Mellon (BK).
JPMorgan es el propietario y operador del sitio web de ADR.com, que contiene abundante información sobre los ADR.
Debe saber que el término American depository share (ADS) se utiliza a menudo junto con el término ADR. El ADS es emitido por un banco depositario en los EE.UU.S. en virtud de un acuerdo con la empresa extranjera emisora. La emisión completa se denomina American Depositary Receipt (ADR), y la acción individual, ADS.
Recibos globales de depósito (GDR)
Un recibo global de depósito (GDR) es una segunda categoría de DR. Representa un certificado bancario emitido en más de un país para acciones de una empresa extranjera.
En este caso, las acciones están en manos de una sucursal extranjera de un banco internacional. Las acciones cotizan como acciones nacionales pero se ofrecen a la venta a nivel mundial a través de sus sucursales bancarias.
El término GDR se utiliza en todo el mundo y designa a toda empresa extranjera que cotiza en una bolsa fuera de su país de origen.
Las operaciones con GDR en el mercado internacional suelen tener unos costes asociados más bajos que otros mecanismos que pueden utilizarse para negociar con valores extranjeros.
Otros tipos de DR
Hay otros tipos de GDR que se definen de forma más estricta. Un recibo de depósito chino (CDR), por ejemplo, cotiza en las bolsas chinas.
En términos más generales, un recibo de depósito internacional (IDR) es emitido por un banco depositario y representa la propiedad de las acciones de una empresa extranjera que el banco tiene en fideicomiso. Un IDR se denomina ADR en Estados Unidos.
Cómo invertir en DRs
Un RD está diseñado para facilitar a un inversor extranjero la inversión en otro país.
El ADR patrocinado puede dar a un inversor los mismos intereses económicos y de voto que un inversor nacional. A continuación, algunas formas de comprar GDR.
- Powershares: Estos fondos cotizados ofrecen múltiples cestas de recibos de depósito cotizados (BLDRS). Un ejemplo es el BLDRS Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), un ETF ponderado por la capitalización diseñado para seguir el rendimiento de 50 DRs de mercados asiáticos. Proporciona una amplia diversificación a una parte del mundo que se espera que crezca con fuerza. El BLDRS Developed Markets ADR Index Fund (ADRD) y el BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index Fund (ADRE) son similares.
- Puede invertir directamente en empresas extranjeras que cotizan en U.S. bolsas como Sony Corporation (SNE) y Toyota Motor Corporation (TM).
- Aunque los valores extrabursátiles (OTC) como Samsung (SSNLF) ofrecen la oportunidad de invertir más allá de las fronteras, no son tan comunicativos con sus informes de resultados como los ADR.
El resultado final
El U.S. representa actualmente el mercado de recibos de depósito más líquido y sólido del mundo. Otros países siguen aumentando sus mercados de RD. El mercado de ADR está preparado para un mayor crecimiento y solidez, con costes más bajos, una ejecución más rápida e igualdad de derechos para los accionistas, independientemente de su país de origen.
Fuentes del artículo
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