Si la economía de una nación fuera un cuerpo humano, su corazón sería el banco central. Y al igual que el corazón trabaja para bombear la sangre que da vida a todo el cuerpo, el banco central bombea dinero a la economía para mantenerla sana y en crecimiento. A veces las economías necesitan menos dinero, y a veces necesitan más.
Los métodos que utilizan los bancos centrales para controlar la cantidad de dinero varían en función de la situación económica y del poder del banco central. En Estados Unidos, el banco central es la Reserva Federal, a menudo llamada Fed. Otros bancos centrales destacados son el Banco Central Europeo, el Banco Nacional de Suiza, el Banco de Inglaterra, el Banco Popular de China y el Banco de Japón.
Veamos algunas de las formas más comunes en que los bancos centrales controlan la oferta monetaria, es decir, la cantidad de dinero en circulación en un país.
Puntos clave
- Para garantizar que la economía de un país se mantenga sana, su banco central regula la cantidad de dinero en circulación.
- Influir en los tipos de interés, imprimir dinero y establecer los requisitos de reserva de los bancos son herramientas que utilizan los bancos centrales para controlar la oferta monetaria.
- Otras tácticas que utilizan los bancos centrales son las operaciones de mercado abierto y la flexibilización cuantitativa, que consisten en vender o comprar bonos y valores del Estado.
Por qué es importante la cantidad de dinero
La cantidad de dinero que circula en una economía afecta a las tendencias micro y macroeconómicas. A nivel micro, una gran oferta de dinero libre y fácil significa más gasto por parte de la gente y de las empresas. A los particulares les resulta más fácil obtener préstamos personales, préstamos para automóviles o hipotecas para viviendas; a las empresas también les resulta más fácil conseguir financiación.
A nivel macroeconómico, la cantidad de dinero que circula en una economía afecta a cosas como el producto interior bruto, el crecimiento global, los tipos de interés y las tasas de desempleo. Los bancos centrales tienden a controlar la cantidad de dinero en circulación para lograr objetivos económicos y afectar a la política monetaria.
Imprimir dinero
Hace tiempo, las naciones vinculaban sus monedas a un patrón oro, lo que limitaba la cantidad que podían producir. Pero eso se acabó a mediados del siglo XX, así que ahora los bancos centrales pueden aumentar la cantidad de dinero en circulación simplemente imprimiéndolo. Pueden imprimir todo el dinero que quieran, aunque hay consecuencias por hacerlo.
El mero hecho de imprimir más dinero no afecta a la producción económica ni a los niveles de producción, por lo que el propio dinero pierde valor. Dado que esto puede causar inflación, imprimir más dinero no es la primera opción de los bancos centrales.
Establecer la reserva obligatoria
Uno de los métodos básicos utilizados por todos los bancos centrales para controlar la cantidad de dinero en una economía es el coeficiente de caja. Por regla general, los bancos centrales obligan a las instituciones de depósito (es decir, a los bancos comerciales) a mantener una determinada cantidad de fondos en reserva (almacenados en cámaras acorazadas o en el banco central) frente al importe de los depósitos en las cuentas de sus clientes.
Por lo tanto, una determinada cantidad de dinero siempre se retiene y nunca circula. Digamos que el banco central ha fijado las reservas obligatorias en un 9%. Si un banco comercial tiene un total de depósitos de 100 millones de dólares, debe reservar 9 millones de dólares para satisfacer el requisito de reserva. Puede poner en circulación los 91 millones de dólares restantes.
Cuando el banco central quiere que circule más dinero en la economía, puede reducir el requisito de reserva. Esto significa que el banco puede prestar más dinero. Si quiere reducir la cantidad de dinero en la economía, puede aumentar las reservas obligatorias. Esto significa que los bancos tienen menos dinero para prestar y, por tanto, serán más exigentes a la hora de conceder préstamos.
Los bancos centrales ajustan periódicamente los coeficientes de reserva que imponen a los bancos. En Estados Unidos (a partir del 16 de enero de 2020), las instituciones de depósito más pequeñas con cuentas de transacciones netas de hasta 16 dólares.9 millones están exentos de mantener una reserva. Las instituciones de tamaño medio con cuentas que oscilan entre los 16.9 millones y 127 dólares.5 millones de dólares deben apartar el 3% de los pasivos como reserva. Instituciones con más de 127 dólares.5 millones tienen una reserva obligatoria del 10%.
El 26 de marzo de 2020, en respuesta a la pandemia de coronavirus, la Reserva Federal redujo los coeficientes de reservas obligatorias al 0%, eliminando los requisitos de reservas para todos los bancos de Estados Unidos.S. instituciones de depósito, en otras palabras.
Influir en los tipos de interés
En la mayoría de los casos, un banco central no puede fijar directamente los tipos de interés de préstamos como hipotecas, préstamos para automóviles o préstamos personales. Sin embargo, el banco central dispone de ciertas herramientas para empujar los tipos de interés hacia los niveles deseados. Por ejemplo, el banco central tiene la clave del tipo de interés oficial, es decir, el tipo de interés al que los bancos comerciales obtienen préstamos del banco central (en Estados Unidos se denomina tipo de descuento federal).
Cuando los bancos consiguen pedir prestado al banco central a un tipo de interés más bajo, trasladan este ahorro reduciendo el coste de los préstamos a sus clientes. Los tipos de interés más bajos tienden a aumentar los préstamos, lo que significa que la cantidad de dinero en circulación aumenta.
Realiza operaciones de mercado abierto
Los bancos centrales influyen en la cantidad de dinero en circulación comprando o vendiendo títulos públicos mediante el proceso conocido como operaciones de mercado abierto (OMO). Cuando un banco central quiere aumentar la cantidad de dinero en circulación, compra títulos públicos a bancos comerciales e instituciones. Esto libera los activos de los bancos: Ahora tienen más efectivo para prestar. Los bancos centrales realizan este tipo de gasto en el marco de una política monetaria expansiva o de flexibilización, que hace bajar el tipo de interés en la economía.
Lo contrario ocurre en el caso de que haya que retirar dinero del sistema. En Estados Unidos, la Reserva Federal utiliza las operaciones de mercado abierto para alcanzar un tipo de interés de los fondos federales, el tipo de interés al que los bancos y las instituciones se prestan dinero a un día. Cada pareja de prestamistas negocia su propio tipo, y la media de éstos es el tipo de los fondos federales. El tipo de los fondos federales, a su vez, afecta a todos los demás tipos de interés. Las operaciones de mercado abierto son un instrumento muy utilizado, ya que son flexibles, fáciles de usar y eficaces.
Introducir un programa de flexibilización cuantitativa
En tiempos de crisis económica, los bancos centrales pueden llevar las operaciones de mercado abierto un paso más allá e instituir un programa de flexibilización cuantitativa. En el marco de la flexibilización cuantitativa, los bancos centrales crean dinero y lo utilizan para comprar activos y valores, como los bonos del Estado. Este dinero entra en el sistema bancario al recibirse como pago por los activos adquiridos por el banco central. Las reservas de los bancos aumentan en esa cantidad, lo que anima a los bancos a conceder más préstamos, ayuda a bajar los tipos de interés a largo plazo y fomenta la inversión.
Tras la crisis financiera de 2007-2008, el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal lanzaron programas de flexibilización cuantitativa. Más recientemente, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón también han anunciado planes de flexibilización cuantitativa.
El resultado final
Los bancos centrales se esfuerzan por garantizar que la economía de un país se mantenga saludable. Una de las formas en que los bancos centrales logran este objetivo es controlando la cantidad de dinero que circula en la economía. Sus herramientas incluyen influir en los tipos de interés, establecer requisitos de reserva y emplear tácticas de operaciones de mercado abierto, entre otros enfoques. Tener la cantidad adecuada de dinero en circulación es crucial para garantizar una economía estable y sostenible.
Fuentes del artículo
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