Cómo analizar la situación financiera de una empresa

Qué es el análisis financiero?

Para entender y valorar una empresa, los inversores examinan su situación financiera estudiando sus estados financieros y calculando determinados ratios. Afortunadamente, no es tan difícil como parece realizar un análisis financiero de una empresa. El proceso suele formar parte de cualquier técnica de revisión de evaluación de programas (PERT), una herramienta de gestión de proyectos que ofrece una representación gráfica del calendario de un proyecto.

Lo más importante:

  • Los inversores valoran una empresa examinando su situación financiera a partir de sus estados financieros y calculando determinados ratios.
  • El valor de una empresa se basa en su valor de mercado.
  • Para determinar el valor de mercado, los ratios financieros de una empresa se comparan con los de sus competidores y con los puntos de referencia del sector.

Cómo entender el análisis de la situación financiera de una empresa

Si pide un préstamo a un banco, tiene que enumerar el valor de todos sus activos importantes, así como todos sus pasivos importantes. Su banco utiliza esta información para evaluar la solidez de su posición financiera; examina la calidad de los activos, como su coche y su casa, y les asigna una valoración conservadora. El banco también se asegura de que todos los pasivos, como la deuda hipotecaria y la de las tarjetas de crédito, se divulguen adecuadamente y se valoren en su totalidad. El valor total de todos los activos menos el valor total de todos los pasivos da su valor neto o patrimonio neto.

La evaluación de la posición financiera de una empresa cotizada es similar, salvo que los inversores deben dar un paso más y considerar esa posición financiera en relación con el valor de mercado. Echemos un vistazo.

El balance

Al igual que su posición financiera, la situación financiera de una empresa se define por su activo y su pasivo. La situación financiera de una empresa también incluye los fondos propios. Toda esta información se presenta a los accionistas en el balance.

Supongamos que examinamos los estados financieros del minorista ficticio que cotiza en bolsa The Outlet para evaluar su situación financiera. Para ello, revisamos el informe anual de la empresa, que a menudo puede descargarse del sitio web de la empresa. El formato estándar del balance es el activo, seguido del pasivo y, a continuación, los fondos propios.

Activos y pasivos corrientes

En el balance, el activo y el pasivo se dividen en partidas corrientes y no corrientes. Los activos o pasivos corrientes son aquellos que tienen una vida esperada de menos de 12 meses. Por ejemplo, supongamos que los inventarios que The Outlet reportó a Dic. 31 de 2018, se espera que se vendan durante el año siguiente, momento en el que el nivel de inventario disminuirá, y la cantidad de efectivo aumentará.

Al igual que la mayoría de los minoristas, las existencias de The Outlet representan una proporción significativa de sus activos corrientes, por lo que deben examinarse cuidadosamente. Dado que el inventario requiere una inversión real de capital precioso, las empresas tratarán de minimizar el valor de las existencias para un determinado nivel de ventas, o maximizar el nivel de ventas para un determinado nivel de inventario. Por lo tanto, si The Outlet ve una caída del 20% en el valor del inventario junto con un aumento del 23% en las ventas con respecto al año anterior, esto es una señal de que están gestionando su inventario relativamente bien. Esta reducción contribuye positivamente a los flujos de caja operativos de la empresa.

El pasivo corriente son las obligaciones que la empresa tiene que pagar en el próximo año e incluyen las obligaciones existentes (o devengadas) con los proveedores, los empleados, la agencia tributaria y los proveedores de financiación a corto plazo. Las empresas intentan gestionar el flujo de caja para asegurarse de que hay fondos disponibles para hacer frente a estos pasivos a corto plazo a medida que van venciendo.

El ratio actual

El coeficiente de solvencia -que es el total del activo corriente dividido por el total del pasivo corriente- suele ser utilizado por los analistas para evaluar la capacidad de una empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo. Un coeficiente de solvencia aceptable varía según el sector, pero no debe ser tan bajo que sugiera una insolvencia inminente, ni tan alto que indique una acumulación innecesaria de efectivo, cuentas por cobrar o existencias. Como cualquier forma de análisis de ratios, la evaluación del ratio actual de una empresa debe realizarse en relación con el pasado.

Activos y pasivos no corrientes

Los activos o pasivos no corrientes son aquellos cuya vida se espera que se prolongue más allá del próximo año. En el caso de una empresa como The Outlet, su mayor activo no corriente es probablemente el inmovilizado que la empresa necesita para llevar a cabo su actividad.

El pasivo a largo plazo puede estar relacionado con las obligaciones derivadas de los contratos de arrendamiento de bienes, instalaciones y equipos, así como con otros préstamos.

Posición financiera: Valor en libros

Si restamos el pasivo total del activo, nos queda el patrimonio neto. Básicamente, se trata del valor contable de la participación de los accionistas en la empresa. Se compone principalmente del capital aportado por los accionistas a lo largo del tiempo y de los beneficios obtenidos y retenidos por la empresa, incluida la parte de los beneficios que no se paga a los accionistas en forma de dividendos.

Múltiplo de mercado a libro

Comparando el valor de mercado de la empresa con su valor contable, los inversores pueden, en parte, determinar si una acción está infravalorada o sobrevalorada. El múltiplo mercado-libro, aunque tiene defectos, sigue siendo una herramienta crucial para los inversores en valor. Una amplia evidencia académica muestra que las empresas con una baja relación entre el mercado y los libros se comportan mejor que las que tienen múltiplos elevados. Esto tiene sentido, ya que un múltiplo bajo de mercado a libro muestra que la empresa tiene una posición financiera fuerte en relación con su precio.

La determinación de lo que puede definirse como una relación mercado/valor contable alta o baja también depende de las comparaciones. Para saber si el múltiplo libro-mercado de The Outlet es alto o bajo, debe compararse con los múltiplos de otros minoristas que cotizan en bolsa.

En resumen, la posición financiera de una empresa informa a los inversores sobre su bienestar general. Un análisis financiero de los estados financieros de una empresa -junto con las notas a pie de página del informe anual- es esencial para cualquier inversor serio que quiera entender y valorar una empresa adecuadamente.

Fuentes del artículo

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  2. University of Massachusetts Amherst Isenberg School of Management. "Explicando el Market-to-Book: El impacto relativo del rendimiento, el crecimiento y el riesgo de la empresa," Página 3. Consultado el 10 de marzo de 2020.

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