Ser testigo de un mercado bajista de acciones no tiene por qué suponer sufrimiento y pérdidas, aunque algunas pérdidas de dinero puedan ser inevitables. Por el contrario, los inversores siempre deben tratar de ver lo que se les presenta como una oportunidad, una oportunidad de aprender sobre cómo los mercados responden a los acontecimientos que rodean a un mercado bajista o cualquier otro período prolongado de rendimientos apagados. Siga leyendo para saber cómo capear una recesión.
Puntos clave
- Los mercados bajistas, o los periodos de caídas constantes y pronunciadas del mercado, pueden ser desalentadores para muchos inversores, pero usted puede adaptar su posición para sacar el máximo provecho de una situación que de otro modo sería mala.
- A menudo, los mercados bajistas empeoran por el miedo y el pánico. Mantenga la calma y siga adelante, e intente seguir acumulando acciones mientras estén a precios bajos de ganga.
- Aproveche las pérdidas sobre el papel para compensarlas con futuras ganancias de capital y reducir así su factura fiscal.
- Siga los buenos consejos de inversores experimentados como Warren Buffett, que dice que cuando los demás tienen miedo, a usted le conviene ser codicioso (y viceversa)!).
Qué es un mercado bajista?
La definición más aceptada es que cuando los índices bursátiles caen más de un 20% desde un máximo anterior, se trata de un mercado bajista. La mayoría de los economistas le dirán que los mercados bajistas son necesarios de vez en cuando para „mantener la honestidad de todos”.” En otras palabras, son una forma natural de regular los desequilibrios ocasionales que surgen entre los beneficios de las empresas, la demanda de los consumidores y la combinación de cambios legislativos y normativos en el mercado. Los patrones cíclicos de rentabilidad de las acciones son tan evidentes en nuestro pasado como los patrones cíclicos de crecimiento económico y desempleo que hemos observado durante cientos de años.
Los mercados bajistas pueden afectar seriamente a la rentabilidad de los accionistas a largo plazo. Si los inversores pudieran evitar por completo las caídas y participar en todas las subidas del mercado, sus beneficios serían espectaculares, incluso mejores que los de Warren Buffett o Peter Lynch. Aunque ese tipo de perfección está sencillamente fuera de nuestro alcance, los inversores avispados pueden ver lo suficiente a la vuelta de la esquina como para ajustar sus carteras y ahorrarse algunas pérdidas.
Estos ajustes son una combinación de cambios en la asignación de activos (saliendo de las acciones y entrando en productos de renta fija) y cambios dentro de la propia cartera de acciones.
Qué hacer antes de un mercado bajista
Si parece que un mercado bajista podría estar a la vuelta de la esquina, ponga en orden su cartera identificando los riesgos relativos de cada participación. Una cartera equilibrada es su mejor defensa (también conocida como cobertura) contra un mercado bajista. Esto significa que debería tener una cierta cantidad de acciones de crecimiento sobre las que tomar beneficios y reinvertir en inversiones defensivas como bonos del Estado o, dependiendo de su aversión al riesgo, oro o efectivo.
A continuación, una lista de inversiones y su comportamiento en un mercado bajista.
- Acciones de crecimiento: En los mercados bajistas, las acciones más susceptibles de caer son las que están ricamente valoradas en función de los beneficios actuales o futuros. Los valores de crecimiento (valores con una relación precio-beneficio y un crecimiento de los beneficios superior a la media del mercado) son los más propensos a caer rápidamente y con fuerza en un mercado bajista.
- Acciones de valor: Estos valores pueden tener un rendimiento superior al de los índices del mercado en general durante un descenso (lo que significa que caerán, pero no tanto) debido a sus menores ratios P/E y a la estabilidad percibida de los beneficios. Las acciones de valor también suelen tener dividendos, que se vuelven más valiosos en relación con el dinero que se invierte cuando el crecimiento de la renta variable (el valor de las acciones) se estanca o cae. Aunque los valores tienden a ser ignorados durante las fases alcistas del mercado, a menudo se produce una afluencia de capital inversor y un interés general por estas empresas estables y rentables cuando los mercados acaban por dar un giro.
- Acciones menos conocidas: Muchos inversores jóvenes tienden a centrarse en empresas con un crecimiento de los beneficios superior al esperado (y con valoraciones elevadas asociadas), que operan en sectores de alto perfil o que venden productos con los que están familiarizados personalmente. Esta estrategia no tiene nada de malo, pero cuando los mercados empiecen a caer de forma generalizada, las empresas que eran inmunes al bombardeo de precios antes de la caída del mercado no tendrán tanto que perder.
- Acciones defensivas: A la hora de identificar los riesgos potenciales de su cartera, céntrese en los beneficios de las empresas como barómetro del riesgo. Las empresas que compiten por los ingresos discrecionales de los consumidores pueden tener más dificultades para cumplir sus objetivos de beneficios si la economía se deteriora, por ejemplo, las empresas de entretenimiento, viajes, minoristas y medios de comunicación. Puede decidir vender o recortar algunas posiciones que se hayan comportado especialmente bien en comparación con el mercado o sus competidores del sector. Este sería un buen momento para hacerlo; aunque las perspectivas de la empresa permanezcan intactas, los mercados tienden a caer sin importar los méritos. Incluso esa „acción favorita” suya merece una fuerte mirada desde el punto de vista del abogado del diablo.
- Opciones: Otra forma de ayudar a amortiguar las pérdidas de su cartera es utilizar contratos de opciones. Si cree que un mercado bajista está a la vuelta de la esquina, vender opciones de compra o comprar opciones de venta puede ser una medida inteligente si está familiarizado con el funcionamiento de las opciones. Si cree que el mercado bajista está llegando a su fin y los indicadores económicos señalan una posible subida en un futuro próximo, puede ser el momento de comprar opciones de compra o vender opciones de venta. La compra de opciones de venta o de compra en el momento adecuado puede amortiguar sustancialmente el golpe de un mercado bajista, al igual que los ingresos adicionales generados por su venta.
- Vender en corto: La compra de acciones a corto plazo puede ser otra buena forma de obtener beneficios en un mercado bajista. Esta práctica consiste en tomar prestadas acciones que no se poseen ahora, venderlas mientras el precio es alto y volver a comprarlas después de que el precio baje. También puede hacerlo con acciones que ya posea, lo que se conoce como ponerse en corto „contra la caja.” Por supuesto, al igual que ocurre con la negociación de opciones, existen riesgos; si el precio de las acciones sigue subiendo después de haber vendido en corto, perderá dinero. Pero éste puede ser otro método eficaz de generar ingresos en un mercado a la baja si se elige el momento adecuado.
Qué hacer si está en un mercado bajista
Lo primero y más importante que debe hacer si se encuentra en un mercado bajista es mantener la calma. El miedo y la codicia son los peores enemigos del inversor.
No venda acciones en caso de pánico
Si no ha reequilibrado su cartera de inversiones antes del comienzo del mercado bajista, puede tener la tentación de vender todas sus acciones en un momento de pánico y meter el dinero en el colchón. Esta es una muy mala idea. El fondo del mercado bajista inducido por la crisis financiera de 2008 fue el 9 de marzo de 2009. Un inversor que no vendiera ninguna de sus participaciones (suponiendo que las empresas en las que invirtió no quebraran) habría visto cómo su dinero invertido volvía a su nivel anterior en pocos años y explotaba su valor durante la siguiente media década.
El 16 de octubre de 2008, mientras los mercados se desplomaban en todo el mundo, el legendario inversor Warren Buffett escribió un artículo de opinión en el New York Times titulado "Buy American. Yo soy." En ella decía:
Si tiene el dinero para invertir en acciones, el mejor momento para hacerlo es cuando todos los demás piensan que el mundo está a punto de acabarse. Si no tiene efectivo y no lo necesita inmediatamente para pagar las facturas, no venda sus acciones. Incluso las personas que están cerca de la jubilación o se encuentran en ella pueden esperar unos años para ver el rendimiento de sus inversiones.
Una simple regla dicta mis compras: Como dice Warren Buffett, "Sé temeroso cuando otros son codiciosos, y sé codicioso cuando otros son temerosos." Y, sin duda, el miedo es ahora generalizado, y se apodera incluso de los inversores experimentados. No cabe duda de que los inversores tienen razón al desconfiar de las entidades muy apalancadas o de las empresas con una posición competitiva débil. Pero los temores sobre la prosperidad a largo plazo de las numerosas empresas sólidas del país no tienen sentido. Estos negocios sí que sufrirán picos de ganancias, como siempre han hecho. Pero la mayoría de las grandes empresas establecerán nuevos récords de beneficios dentro de 5, 10 y 20 años.
Recoger las pérdidas fiscales
Los inversores que tienen valores que se han depreciado sustancialmente respecto a su precio de compra pueden encontrar un resquicio de esperanza en algunos casos. Si vende sus acciones perdedoras mientras están en baja y espera 31 días antes de volver a comprarlas, puede obtener una pérdida de capital que puede declarar en su declaración de impuestos de ese año, manteniendo la asignación de su cartera. A continuación, puede deducir estas pérdidas de las ganancias de capital que haya obtenido ese año, hasta el importe total de las pérdidas.
Por ejemplo, si usted tiene una sola acción que fue bien y recibió una ganancia de 10.000 dólares, y luego fue capaz de realizar 5.000 dólares en pérdidas, usted podría compensar esa pérdida contra la ganancia y sólo reportar una ganancia de 5.000 dólares para el año. Pero si esas cifras se invirtieran y usted tuviera una pérdida neta de 5.000 dólares en el año, la normativa del IRS sólo le permite declarar hasta 3.000 dólares de pérdidas en su declaración contra otros tipos de ingresos. Así que declararía esa cantidad para ese año y los 2.000 dólares restantes al año siguiente.
El aprovechamiento de las pérdidas fiscales puede ofrecerle otra oportunidad de mejorar su cartera si ha vendido valores individuales con pérdidas y está esperando a que transcurra el plazo necesario de 31 días antes de volver a invertir en ellos (si vuelve a comprar el mismo valor antes de ese plazo, el IRS no admitirá la pérdida en virtud de las normas de „lavado”).
Pero podría ser prudente comprar un ETF que invierta en el mismo sector que la participación que ha liquidado en lugar de limitarse a recomprar ese mismo valor. No tendría que esperar 31 días para hacerlo, ya que no está recomprando un valor idéntico y además diversificaría más su cartera.
Tenga fe en la recuperación y busque las señales
La burbuja de Internet de finales del siglo XX es un ejemplo de cómo se formó un mercado bajista y cómo terminó.
Muchos inversores en los años 90 pensaron que Internet cambiaría tan profundamente la economía que todas las empresas relacionadas con Internet obtendrían beneficios ilimitados para siempre. Se amontonaron en las acciones relacionadas con Internet hasta que una exuberancia irracional (una frase acuñada por el entonces presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan) se apoderó de los mercados y todos los precios de las acciones subieron al mismo tiempo.
Pero ciertamente no fue así, y la primera evidencia vino de las empresas que habían sido algunas de las predilectas de la carrera bursátil al alza: los grandes proveedores de equipos de infraestructura de Internet, como el cableado de fibra óptica, los routers y el hardware de los servidores. Después de haber crecido de forma meteórica, las ventas empezaron a caer bruscamente en el año 2000, y esta sequía de ventas se dejó sentir en las empresas, en los proveedores y en toda la cadena de suministro.
Pronto los clientes corporativos se dieron cuenta de que tenían todo el equipo tecnológico que necesitaban, y los grandes pedidos dejaron de llegar. Se había creado un exceso de capacidad de producción y de existencias, por lo que los precios cayeron con fuerza. Al final, muchas empresas que valían miles de millones tan sólo tres años antes se hundieron, sin haber obtenido más que unos pocos millones de dólares en ingresos.
Lo único que permitió que el mercado se recuperara del territorio bajista fue cuando todo ese exceso de capacidad y oferta se eliminó de los libros o fue devorado por el verdadero crecimiento de la demanda. Esto se reflejó finalmente en el crecimiento de los beneficios netos de los principales proveedores de tecnología a finales de 2002, justo cuando los índices del mercado general reanudaron por fin su tendencia histórica al alza.
Empezar a mirar los datos macroeconómicos
Los datos macroeconómicos, como las estadísticas de desempleo del producto interior bruto (PIB) y el índice de gestores de compras (PMI), pueden informarnos sobre la salud subyacente de una economía mejor que los precios de las acciones. Un mercado bajista está impulsado en gran medida por las expectativas negativas, por lo que es lógico que un mercado bajista no se convierta en un mercado alcista hasta que las expectativas de crecimiento económico sean más positivas que negativas.
Para la mayoría de los inversores -especialmente los grandes institucionales, que controlan billones de dólares de inversión- las expectativas positivas están más impulsadas por la previsión de un fuerte crecimiento del PIB, una baja inflación y un bajo desempleo. Así que si este tipo de indicadores económicos son fuertes a pesar de la caída de los mercados, un mercado bajista no durará mucho tiempo.
Un estudio de caso: La crisis y el mercado bajista de 2008
Consideremos el mercado bajista que se produjo a principios de 2008. Los bancos de inversión estaban ganando dinero con la venta de obligaciones de deuda colateralizadas (CDO), que en última instancia estaban respaldadas por la deuda hipotecaria de los consumidores, y luego con las permutas de incumplimiento crediticio, que eran instrumentos de seguro especulativos que pagarían si los prestatarios de las CDO que aseguraban incumplían.
Por supuesto, el insaciable apetito de Wall Street por los ingresos de los CDO hizo que los emisores empezaran a introducir en ellos hipotecas de alto riesgo, y los prestamistas hipotecarios tenían ahora libertad para comercializar irresponsablemente hipotecas a compradores que no tenían por qué ser propietarios de viviendas. Los préstamos a tipo variable fueron la gota que colmó el vaso.
Una vez que los prestatarios empezaron a no pagarlos, todo el sistema se derrumbó. La U.S. el gobierno tuvo que intervenir y rescatar a AIG, la aseguradora final de los swaps de incumplimiento crediticio, que debía enormes sumas de dinero a quienes habían pagado las primas correspondientes.
Por supuesto, para entonces los CDOs se habían colado en numerosas carteras institucionales, fondos de pensiones y bancos de inversión. Bear Stearns fue el primer valor financiero que se desplomó, y pronto le siguieron la mayoría de los grandes conglomerados financieros, como Bank of America, AIG y Lehman Brothers, que quebró y no fue rescatado por el Tío Sam.
Los que habían estudiado las señales económicas pudieron ver la crisis que se avecinaba cuando el mercado inmobiliario alcanzó su punto máximo en 2007 y el número de impagos empezó a aumentar. Los que pagaron las primas de los swaps de incumplimiento crediticio ganaron grandes fortunas, mientras que todos los titulares de estos instrumentos y de las CDO sufrieron pérdidas horrendas. Pero los inversores que se pusieron en cortocircuito con los valores financieros en 2007 o compraron opciones de venta sobre los índices del mercado se beneficiaron enormemente.
Reflexiones de despedida
Es posible que se encuentre en su punto más cansado y con cicatrices de batalla en la cola del mercado bajista, cuando los precios se han estabilizado a la baja y se pueden ver signos positivos de crecimiento o reforma en todo el mercado.
Este es el momento de quitarse el miedo y empezar a sumergirse de nuevo en los mercados, girando hacia sectores o industrias de los que se había alejado. Antes de volver a sus antiguos valores favoritos, fíjese bien en cómo han sorteado la crisis; asegúrese de que sus mercados finales siguen siendo fuertes y de que la dirección se muestra receptiva a los acontecimientos del mercado.
Rara vez se puede culpar a un acontecimiento específico y singular de un mercado bajista, pero debería empezar a aparecer un tema central, y la identificación de ese tema puede ayudar a identificar cuándo el mercado bajista podría llegar a su fin. Por ejemplo, lo que los economistas denominan shocks exógenos (como el embargo de la OPEP de 1973) pueden provocar mercados bajistas, pero una vez que se resuelve el shock externo a la economía, se puede apostar por el crecimiento económico y el crecimiento de los mercados bursátiles.
El resultado final
Los mercados bajistas son inevitables, pero también lo son sus recuperaciones. Si tiene que sufrir la desgracia de invertir en un mercado bajista, regálese aprender todo lo que pueda sobre los mercados, así como sobre su propio temperamento, sus prejuicios y sus puntos fuertes. Se amortizará en el futuro porque otro mercado bajista siempre está en el horizonte.
No tenga miedo de trazar su propio rumbo a pesar de lo que digan los medios de comunicación. La mayoría de ellos se dedican a decirte cómo están las cosas hoy, pero los inversores tienen plazos de cinco, 15 o incluso 50 años a partir de ahora, y cómo terminan la carrera es mucho más importante que las maquinaciones del día a día del mercado.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Incluye libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.