Los fondos cotizados (ETF), que antes se utilizaban principalmente como sustitutos de los fondos de inversión, pueden ahora ayudar a los inversores a alcanzar varios objetivos financieros diferentes: invertir en distintos sectores, participar en nichos de mercado y asignar dinero a distintas clases de activos como acciones, bonos, divisas, bienes inmuebles y materias primas.
La versatilidad significa que los ETFs atraen a todos los tamaños y franjas, permitiendo a los inversores hacer apuestas alcistas o bajistas, o incluso cubrir una cartera por seguridad. En este artículo, examinaremos algunas estrategias con fondos cotizados que pueden proteger o cubrir las carteras de los inversores de diferentes tipos de riesgo.
Ventajas de la cobertura con ETFs
La cobertura se ha limitado históricamente al uso de valores basados en derivados, como futuros, opciones y valores extrabursátiles. Dado que la mecánica de la fijación de precios de los valores basados en derivados se basa en fórmulas matemáticas avanzadas, como los modelos de fijación de precios de las opciones Black-Scholes, la cobertura ha sido mayoritariamente un dominio de los grandes y sofisticados inversores.
Puntos clave
- Los fondos cotizados pueden utilizarse con fines de cobertura.
- Una estrategia es comprar S inversos&ETFs P 500, que se mueven en sentido contrario a la bolsa.
- Algunos fondos cotizados siguen la evolución del dólar frente a otras divisas, lo que ofrece oportunidades para cubrir el riesgo cambiario.
- La compra de acciones de ETFs que contienen materias primas, como el oro o los recursos naturales, puede ser una forma de protegerse contra la inflación.
La posibilidad de comprar y vender pequeños incrementos de ETFs atrae a los pequeños inversores que antes tenían un acceso limitado a la cobertura debido a los mayores requisitos mínimos asociados a las estrategias de protección tradicionales. De hecho, hay una serie de formas en que los inversores individuales pueden utilizar los ETF para cubrir las carteras hoy en día.
Cobertura bursátil
Los inversores suelen utilizar los futuros y las opciones para cubrir sus posiciones en acciones y bonos. Una de las herramientas más comunes y activamente negociadas en el mercado de renta variable, por ejemplo, son los S&Futuros del índice P 500, muy utilizados por las grandes instituciones, incluidos los fondos de pensiones, los fondos de inversión y los operadores activos.
ETFs como ProShares Short S&P500 (SH) y ProShares UltraPro Short S&P500 (SPXU) se mueven de forma inversa al S&P 500 Index y pueden utilizarse en lugar de contratos de futuros para tomar posiciones cortas en el mercado bursátil general, lo que hace que estas posiciones sean más sencillas, baratas y líquidas.
Algunos ETFs inversos están apalancados y serán más volátiles que el mercado en general porque los fondos están diseñados para moverse dos o tres veces más (lo inverso) que el mercado en general.
Aunque la mecánica del uso de ETFs de renta variable en corto es muy diferente a la del uso de futuros y la coincidencia de las posiciones cubiertas no es precisa, la compra de un ETF en corto proporciona un fácil acceso como medio para el fin. Es decir, el precio de la acción del fondo inverso aumentará su valor si el mercado de valores cae, y el aumento de valor puede ayudar a compensar las pérdidas sufridas por las acciones dentro de la cartera.
Cobertura con divisas
Al igual que en el caso de la cobertura del mercado de renta variable, antes de la amplia aceptación de los ETF, la única forma de cubrir un mercado no estadounidense era la de los fondos inversos.S. inversión era utilizar contratos a plazo de divisas, opciones o futuros. Los contratos a plazo rara vez están disponibles para los inversores particulares, ya que suelen ser acuerdos entre grandes entidades que se negocian en el mercado extrabursátil.
Al igual que los swaps de tipos de interés, los contratos a plazo permiten a una parte asumir el riesgo de una posición larga y a la otra parte asumir una posición corta en una divisa para asemejar sus necesidades particulares a las de una cobertura o apuesta. Por su diseño, los participantes rara vez realizan la entrega física de la posición en divisas y optan por cobrar el valor final en función del tipo de cambio de cierre. Durante la vigencia del contrato a plazo, no se intercambia dinero, y la valoración suele basarse en la apreciación/depreciación del swap o se mantiene al coste.
Los pequeños inversores pueden intentar cubrir el riesgo de tipo de cambio de las posiciones largas en monedas distintas del dólar.S. inversiones comprando las cantidades correspondientes de fondos que toman una posición corta U.S. posición en dólares, como el Invesco DB U.S. Dólar bajista (UDN). Por otro lado, un inversor con sede fuera de Estados Unidos puede invertir en acciones de fondos como el Invesco DB U.S. Dólar alcista (UUP) para tomar una posición larga en U.S. posición en dólares para cubrir las carteras de las iras de los tipos de cambio.
ETFs que siguen la evolución del dólar, como el Invesco DB U.S. Los fondos alcistas en dólares están diseñados para replicar el rendimiento del dólar frente a una cesta de otras divisas importantes y, por esa razón, no cubren eficazmente el riesgo de tipo de cambio asociado a una sola divisa.
Al igual que ocurre con la sustitución de futuros y opciones en el mercado de acciones y bonos, el nivel de precisión a la hora de ajustar el valor de la cartera a la posición cubierta depende del inversor. Pero gracias a la liquidez de los ETF y al hecho de que (a diferencia de las opciones y los futuros) los ETF nunca vencen, los inversores pueden realizar fácilmente los ajustes necesarios.
Cobertura de la inflación
La cobertura de la inflación con los ETFs cubre contra una fuerza desconocida e impredecible. Aunque la inflación ha oscilado históricamente en bandas pequeñas, puede oscilar fácilmente hacia arriba o hacia abajo durante ciclos económicos normales o anormales.
Muchos inversores buscan materias primas como forma de cobertura contra una mayor inflación, basándose en la teoría de que si la inflación aumenta o se espera que aumente, también lo hará el precio de las materias primas. En teoría, mientras la inflación sube, otras clases de activos como las acciones pueden no subir, y los inversores pueden participar en el crecimiento de las inversiones en materias primas.
Aunque el oro y otras materias primas han subido históricamente junto con la inflación, la relación no es exacta, y otros factores -como los cambios en la oferta y la demanda- también afectarán a los precios de las materias primas.
Hay cientos de ETFs para acceder a metales preciosos, recursos naturales y casi cualquier materia prima que pueda negociarse en una bolsa tradicional. Entre los ejemplos se encuentra el U.S. Fondo de petróleo (USO) y el SPDR Gold Shares (GLD). También existen ETFs de materias primas de amplio espectro como el Invesco DB Commodity Index Tracking (DBC).
El resultado final
Las ventajas de utilizar un ETF para la cobertura son numerosas. La primera y más importante es la rentabilidad, ya que los ETFs permiten a los inversores tomar posiciones con poca o ninguna tasa de entrada (comisiones). Además, dado que las acciones se negocian como las acciones, el proceso de compra y venta es un proceso sencillo para la mayoría de los inversores individuales. Por último, los ETFs cubren muchos mercados, incluyendo acciones, bonos y materias primas.
Fuentes del artículo
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