Qué es un Certificado de Depósitos Gubernamentales (COUGR)?
Un Certificado de Recibo Gubernamental (COUGR) es una U.S. Bono del Tesoro al que se le quita el pago de los cupones. La parte del cupón de un Tesoro está en manos de un intermediario, como un banco, mientras que los COUGR sólo pagan al inversor el valor nominal al vencimiento. Incluso sin los pagos de cupones, los COUGR siguen siendo atractivos para los inversores porque el bono se vende con un descuento sobre el valor nominal.
Puntos clave
- Un Certificado de Recibo Gubernamental (COUGR) es un bono de la UE.S. bono del Tesoro que está desprovisto de sus pagos de cupones y sólo paga al inversor el valor nominal al vencimiento.
- La parte del cupón del bono se elimina y queda en manos de una institución intermediaria y sólo se vende la parte del principal a un inversor.
- Incluso sin el pago del cupón, los COUGR son atractivos para los inversores porque se venden con un descuento sobre su valor nominal. El rendimiento de un inversor es la diferencia entre el valor nominal y el precio de descuento.
- A lo largo del tiempo han existido otros bonos segregados, como los Certificados de Acumulación de Valores del Tesoro (CATS), los Recibos de Crecimiento de Ingresos del Tesoro (TIGR) y los Bonos de Oportunidad de Inversión Lehman (LION).
Cómo entender un Certificado de Recibos del Gobierno (COUGR)
Un Certificado de Recibos del Gobierno representa una de las diversas variedades de bonos segregados.S. Valores del Tesoro. Normalmente, cuando un inversor compra un bono del.S. Los inversores no pueden comprar STRIPS directamente de los bonos del Tesoro, sino que esperan recibir pagos regulares de cupones semestrales a un tipo de interés fijo hasta el vencimiento, momento en el que el bono devuelve el principal.
Una empresa de inversión produce un bono segregado comprando un bono normal y contabilizando por separado sus componentes de flujo de caja de principal e intereses. La institución vende entonces la parte principal del bono sin el cupón.
En otras palabras, cuando un inversor compra un bono segregado, lo hace esperando recibir únicamente el valor nominal del bono al vencimiento. Para que la transacción sea atractiva para los inversores, las instituciones que venden bonos segregados lo hacen con un descuento sobre el valor nominal del bono.
El rendimiento del inversor consiste únicamente en la diferencia entre el valor nominal del bono al vencimiento y el precio con descuento que el inversor paga al comprarlo.
La familia de los bonos segregados
Entre 1982 y 1986, aproximadamente, varias empresas de inversión ofrecieron su propio tipo de bonos del Tesoro segregados. BNP Paribas ofreció COUGRs como una inversión sintética. Otras opciones disponibles a mediados de la década de 1980 eran los Certificados de Devengo de Valores del Tesoro (CATS), vendidos por Salomon Brothers, los Recibos de Crecimiento de Ingresos del Tesoro (TIGR), vendidos por Merrill Lynch, y los Bonos de Oportunidad de Inversión de Lehman (LION), vendidos por Lehman Brothers.
Las siglas de los valores segregados (CATS, TIGRs, LIONs) les valieron el apodo de familia de valores felinos.
La U.S. El Tesoro introdujo la Negociación Separada de los Intereses Registrados y el Principal de los Valores (STRIPS) en 1985, permitiendo la venta de los componentes del principal y del cupón de los bonos del Tesoro como un valor gubernamental.
Los STRIPS se comportan exactamente igual que otros bonos segregados y, al eliminar a la institución financiera de la ecuación de segregación, los STRIPS acabaron de hecho con el mercado de nuevas emisiones de dichos valores por parte de los bancos. Sin embargo, los inversores interesados todavía pueden encontrar COUGRs, TIGRs y CATS en los mercados secundarios de bonos.
Bonos segregados frente a. Bonos de cupón cero
Los bonos segregados comparten similitudes con los bonos de cupón cero. Desde el punto de vista del inversor, ambos ofrecen una emisión con un atractivo descuento sobre el valor nominal y pagan el valor nominal al vencimiento. Sin embargo, desde el punto de vista del emisor, las dos variedades actúan de forma diferente.
Los bonos segregados se derivan de un bono con intereses, mientras que los bonos de cupón cero simplemente ofrecen la diferencia entre el valor descontado y el nominal en lugar de los pagos de cupones. Los pagos de los cupones de los bonos segregados siguen estando desvinculados del principal del bono. En la mayoría de los casos, esto permite a los operadores de bonos vender cada pago de cupón como un bono independiente de cupón cero.
¿Puedo comprar STRIPS directamente de la U.S. Tesoro?
No. Los inversores no pueden comprar los COUGR directamente del U.S. Tesoro. La única forma en que los inversores pueden acceder a los COUGR es a través de las instituciones financieras y los agentes y corredores de valores públicos que los venden.
¿Con qué frecuencia pagan intereses los STRIPS??
Los intervalos en los que los STRIPS pagan intereses dependen del vencimiento de un bono. Por ejemplo, un U.S. Nota del Tesoro que vence en 10 años pagará 20 pagos de intereses; un pago cada seis meses durante un plazo de 10 años.
Cuál es el beneficio de adquirir STRIPS?
Los STRIPS son buenos para los inversores que prefieren conocer el valor exacto del dinero que se recibe en un momento determinado. Los STRIPS siempre tendrán una fecha de vencimiento determinada y pagarán su valor nominal. El inversor sabrá la cantidad que recibirá como rendimiento, ya que será la diferencia entre el valor nominal del bono y el precio de descuento que pagó por él. Durante el tiempo que transcurra hasta el vencimiento, el inversor tendrá un flujo de caja negativo, pero la rentabilidad al vencimiento puede ser mejor que la de los bonos tradicionales.
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