Investigación de la equidad frente a. Inversión bancaria
La banca de inversión puede dejar de ser la primera opción indiscutible para los mejores y más brillantes. En lugar de dirigirse a la banca de inversión, muchos de los mejores graduados optan ahora por carreras de consultoría de gestión, tecnología o por lanzar sus propias startups. Si bien el atractivo de la banca de inversión puede haber disminuido, para muchos estudiantes de finanzas, sigue siendo la principal opción de carrera, con la investigación de acciones en un lejano segundo lugar.
La investigación de valores se considera a veces como el primo poco glamuroso y peor pagado de la banca de inversión. La realidad, sin embargo, difiere de esta percepción generalizada. Para ayudarle a formular su propia opinión, he aquí una comparación cara a cara entre la investigación de acciones (investigación del lado de la venta que llevan a cabo los departamentos de investigación de los corredores de bolsa) y la banca de inversión en 10 áreas clave.
Puntos clave
- Una carrera en finanzas puede tomar muchos caminos, incluyendo la banca de inversión y la investigación de valores.
- Los banqueros de inversión ayudan en M&A negociar y emitir nuevos valores al mercado.
- Los investigadores de renta variable llevan a cabo un análisis y una investigación exhaustivos de las empresas y de la cotización de sus acciones para emitir recomendaciones de inversión.
Investigación de valores
Los investigadores de renta variable analizan los valores para ayudar a los gestores de carteras a tomar decisiones de inversión mejor informadas. Los investigadores de renta variable emplean habilidades de resolución de problemas, interpretación de datos y otras herramientas diversas para comprender y predecir las perspectivas de comportamiento de un determinado valor. A menudo se trata de analizar cuantitativamente los datos estadísticos de una acción en relación con la actividad reciente del mercado. Por último, los investigadores de renta variable pueden encargarse de desarrollar modelos de inversión y herramientas de selección que identifiquen estrategias de negociación que ayuden a gestionar el riesgo de la cartera.
Los investigadores de renta variable se encargan de identificar patrones con los cambios actuales de los precios del mercado y de utilizar esta información para crear algoritmos que identifiquen oportunidades de inversión en acciones rentables. El investigador de renta variable debe ser capaz de comprender las diferencias idiosincrásicas de los distintos mercados internacionales para poder comparar los valores nacionales con los extranjeros.
El extremo inferior del rango salarial es de 47.000 dólares, mientras que el extremo superior se sitúa en torno a los 136.000 dólares. Las empresas de capital riesgo y otras empresas de servicios financieros son los principales empleadores de los investigadores de renta variable. La mayoría de estos puestos de trabajo se encuentran en la ciudad de Nueva York, aunque las empresas ofrecen cada vez más puestos en los principales centros metropolitanos como Chicago, Boston y San Francisco.
Banca de inversión
La banca de inversión es una división específica de la banca relacionada con la creación de capital para otras empresas, gobiernos y otras entidades. Los bancos de inversión suscriben nuevos títulos de deuda y de capital para todo tipo de empresas; ayudan a la venta de valores y facilitan las fusiones y adquisiciones, las reorganizaciones y las operaciones de intermediación tanto para instituciones como para inversores privados.
Los bancos de inversión también orientan a los emisores sobre la emisión y colocación de acciones. Los puestos de la banca de inversión incluyen consultores, analistas bancarios, analistas del mercado de capitales, asociados de investigación, especialistas en comercio y muchos otros. Cada una de ellas requiere su propia formación y habilidades.
Un título en finanzas, economía, contabilidad o matemáticas es un buen comienzo para cualquier carrera bancaria. De hecho, esto puede ser todo lo que se necesita para muchos puestos de entrada en la banca comercial, como banquero personal o cajero.
Los interesados en la banca de inversión deberían considerar seriamente la posibilidad de cursar un máster en administración de empresas (MBA) u otras cualificaciones profesionales.
El don de gentes es un factor muy positivo en cualquier puesto bancario. Incluso los analistas dedicados a la investigación pasan mucho tiempo trabajando en equipo o asesorando a los clientes. Algunos puestos requieren un mayor toque de ventas que otros, pero la comodidad en un entorno social profesional es clave. Otras aptitudes importantes son la capacidad de comunicación (explicar conceptos a los clientes u otros departamentos) y un alto grado de iniciativa.
Diferencias clave
1. Equilibrio entre vida y trabajo
La investigación de valores es la clara ganadora aquí. Aunque las jornadas de 12 horas son la norma para los asociados y analistas de investigación de renta variable, hay al menos fases de relativa calma. Los momentos de mayor actividad son el inicio de la cobertura de un sector o de un valor específico, y la temporada de resultados, cuando hay que analizar rápidamente los informes de beneficios de las empresas.
El horario en la banca de inversión es casi siempre brutal, con semanas de trabajo de 90 a 100 horas bastante comunes para los analistas de banca de inversión (los más bajos del tótem).
Ha habido una creciente reacción contra las atroces horas que exigen los analistas de la banca de inversión. Aunque esto ha llevado a varias empresas de Wall Street a limitar el número de horas trabajadas por los banqueros junior, estas restricciones pueden hacer poco para cambiar la cultura de „trabajar duro, jugar duro” de la banca de inversión. La queja más común de los que han dejado la banca de inversión es que la falta total de equilibrio entre la vida laboral y la personal conduce al agotamiento. Esta queja rara vez se oye de los empleados de investigación de valores.
Los principales puestos de trabajo financieros suelen concentrarse en los principales centros financieros, como Nueva York, Chicago, Londres y Hong Kong. Esto no es diferente en el caso de los analistas de investigación de renta variable y, especialmente, de los banqueros de inversión, a muchos de los cuales se les paga por trasladarse a la ciudad de origen de su empresa.
2. Visibilidad
La investigación de renta variable también es la ganadora en este ámbito. Los asociados y los analistas junior suelen recibir reconocimiento por su trabajo al ser nombrados en los informes de investigación que se distribuyen a la fuerza de ventas de la empresa, a los clientes y a los medios de comunicación. Dado que los analistas senior son expertos reconocidos en las empresas que cubren en un sector, los medios de comunicación les buscan para que hagan comentarios sobre estas empresas después de que presenten sus resultados o anuncien un acontecimiento importante.
Los banqueros de inversión, por el contrario, trabajan en la oscuridad en el nivel junior. Sin embargo, su visibilidad aumenta significativamente a medida que ascienden en la escala de la banca de inversión, especialmente si forman parte de un equipo que trabaja en operaciones grandes y prestigiosas.
3. Avance
La banca de inversión gana en esta área. Existe un camino claro con plazos definidos para la progresión de la carrera en la banca de inversión. Se comienza con el puesto de analista (dos o tres años), luego se pasa a un puesto de asociado (más de tres años), tras lo cual se puede llegar a ser vicepresidente y, finalmente, director o director gerente.
La trayectoria profesional en el ámbito de la investigación de valores está menos definida, pero suele ser la siguiente: asociado, analista, analista senior y, finalmente, vicepresidente o director de investigación. Sin embargo, dentro de la empresa, los banqueros de inversión tienen probablemente más posibilidades de llegar a lo más alto, ya que son los encargados de realizar las transacciones y de gestionar las relaciones con los clientes más importantes de la empresa. Los analistas de investigación, por el contrario, pueden ser vistos como personas que hacen números y no tienen la misma capacidad de hacer grandes negocios.
4. Funciones del puesto
La banca de inversión probablemente también gane aquí, aunque sólo a largo plazo. Los asociados de investigación de renta variable comienzan realizando una gran cantidad de modelos y análisis financieros bajo la supervisión del analista responsable de la cobertura de un sector o grupo de empresas específico.
Pero los asociados también se comunican de forma limitada con los clientes de la parte compradora, la alta dirección de las empresas cubiertas y los operadores y vendedores de la empresa. Con el tiempo, sus responsabilidades evolucionan hacia una menor modelización financiera y un mayor grado de redacción de informes y formulación de opiniones y tesis de inversión. Sin embargo, no hay una gran variabilidad en las funciones laborales de los asociados y los analistas. Lo que varía es el tiempo relativo dedicado a estas funciones.
Los banqueros de inversión, por su parte, pasan los primeros años de su carrera inmersos en la elaboración de modelos financieros, análisis comparativos y preparación de presentaciones y libros de presentación. Sin embargo, a medida que se asciende en el escalafón, se tiene la oportunidad de trabajar en operaciones interesantes, como fusiones y adquisiciones u ofertas públicas iniciales. Los analistas de investigación sólo tienen esta oportunidad ocasionalmente, cuando se les lleva „al otro lado del muro” (el „muro” se refiere a la separación obligatoria entre la banca de inversión y la investigación) para que ayuden en una operación específica relacionada con una empresa que conocen a la perfección.
5. Formación y designaciones
Un título de grado es imprescindible para cualquier aspirante a analista de investigación de renta variable o asociado de banca de inversión. Las áreas de estudio más comunes son la economía, la contabilidad, las finanzas, las matemáticas o incluso la física y la biología, que son otros campos analíticos. Sin embargo, es muy poco probable que una licenciatura sea suficiente para conseguir un trabajo en estos campos.
La diferencia entre un banquero de inversión y un investigador de renta variable se reduce a la designación de Analista Financiero Colegiado (CFA) o al título de Máster en Administración de Empresas (MBA). El CFA, ampliamente considerado como el estándar de oro para el análisis de valores, se ha convertido en casi obligatorio para cualquiera que desee seguir una carrera en la investigación de valores. Pero aunque el CFA puede completarse por una fracción del coste de un programa de MBA, es un programa arduo que requiere un gran compromiso durante muchos años. Al ser un programa de autoaprendizaje, el CFA no proporciona una red profesional instantánea como lo hace un MBA.
Por otro lado, el plan de estudios del MBA, al estar más orientado a los negocios y menos a la inversión que el CFA, lo hace más adecuado para la profesión de banca de inversión. Sin embargo, la competencia para entrar en las mejores escuelas de negocios -que es donde la mayoría de las empresas de Wall Street contratan a sus asociados- es intensa. Muchos aspirantes a banqueros de inversión se dedican a algún otro campo financiero, tal vez como analistas o asesores, y trabajan para obtener un MBA.
Los banqueros de inversión deben tener un impresionante conocimiento de los mercados financieros, las inversiones y la organización de las empresas. Muchos obtienen sus licencias de la Serie 7 o de la Serie 63 de la FINRA para demostrar estos conocimientos. La trayectoria profesional más habitual de los banqueros de inversión consiste en graduarse en una universidad de prestigio antes de trabajar en un gran banco mundial, como Goldman Sachs o Morgan Stanley. Después de unos años, el aspirante a banquero de inversión vuelve a realizar un MBA o recibe certificaciones y licencias profesionales. Al fin y al cabo, pueden pasar de cinco a seis años después de recibir un título universitario antes de ser considerado para un puesto en la banca de inversión.
6. Habilidades
Ambos trabajos requieren una gran capacidad analítica y matemática/técnica, pero esto se aplica especialmente a los analistas de investigación de valores. Estos analistas tienen que ser capaces de realizar cálculos complejos, ejecutar modelos predictivos y preparar estados financieros con rápidos plazos de entrega.
Como se ha señalado anteriormente, la modelización financiera y el análisis en profundidad son comunes tanto a los banqueros de inversión como a los analistas de investigación en las primeras etapas de sus carreras. Más adelante, los conjuntos de aptitudes divergen, ya que los banqueros de inversión deben ser expertos en el cierre de operaciones, la gestión de grandes transacciones y la gestión de las relaciones con los clientes. Los analistas de investigación, en cambio, deben ser eficaces en la comunicación verbal y escrita y tener la capacidad de tomar decisiones equilibradas basadas en un análisis riguroso y en la diligencia debida.
7. Oportunidades externas
Los analistas de investigación y los banqueros de inversión que tienen éxito no suelen tener escasez de oportunidades externas debido a su experiencia, conocimientos y habilidades. Los analistas de investigación tienden a inclinarse hacia el lado de la compra (es decir, hacia el mercado de valores).e., Los analistas de investigación de renta variable son los que más se interesan por el mercado (gestores monetarios, fondos de cobertura y fondos de pensiones), mientras que los banqueros de inversión experimentados suelen incorporarse a empresas de capital privado o de riesgo.
8. Barreras de entrada
Tanto la banca de inversión como la investigación de valores son áreas difíciles de acceder, pero las barreras de entrada pueden ser ligeramente menores para la investigación de valores. Aunque no es raro que un profesional con algunos años de experiencia en un sector o área específica se incorpore a una empresa de la parte vendedora como analista de renta variable o analista senior, esto rara vez ocurre en la banca de inversión.
9. Conflictos de intereses
Aunque tanto los banqueros de inversión como los analistas de investigación tienen que evitar los conflictos de intereses, este problema es mayor en la investigación de valores que en la banca de inversión. Esto fue destacado por la U.S. Las acciones de aplicación de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) contra 10 de las principales empresas de Wall Street y analistas de dos estrellas en 2003, en relación con los conflictos de los analistas durante el auge y la caída de las telecomunicaciones y las puntocom de finales de los 90 y principios de los 2000. En el marco del acuerdo, las empresas pagaron indemnizaciones y sanciones civiles por un total de 875 millones de dólares, una de las más altas jamás impuestas en acciones civiles de ejecución de valores. Las 10 empresas también tuvieron que aceptar emprender una serie de reformas estructurales destinadas a separar completamente sus ramas de investigación y de banca de inversión.
10. Remuneración
Tanto la banca de inversión como la investigación de valores son profesiones bien remuneradas, pero con el tiempo, la banca de inversión es una opción profesional mucho más lucrativa.
Los banqueros de inversión son famosos por sus altos sueldos y sus grandes primas por firmar. Según la comunidad financiera online "Wall Street Oasis," los becarios de verano ganan el equivalente a unos 70.000 dólares, más una prima de contratación de unos 10.000 dólares. os analistas de primer año en los principales bancos ganan un salario medio de 80.000 dólares, más primas, según PayScale.
Sin embargo, los que realmente ganan dinero son los asociados de banca de inversión, que ganan un salario medio de 138.000 dólares y 77.000 dólares en bonos, siendo los asociados de primer año los que probablemente ganen menos y los de tercer año los que ganen más. Y no es raro que la remuneración total de un vicepresidente o director general supere los 400.000 dólares anuales.
El analista de investigación de renta variable gana de media unos 79.000 dólares de compensación anual, según PayScale. Los analistas de investigación también generan ingresos indirectos a través de las actividades de venta y negociación que se basan en sus recomendaciones. La reputación del departamento de investigación de una empresa puede ser un factor importante para influir en la decisión de una empresa a la hora de seleccionar un suscriptor cuando tiene que captar capital. Pero aunque la empresa de inversión pueda ganar una cantidad sustancial a través de los honorarios de suscripción y las comisiones, los analistas de investigación tienen prohibido ser compensados directa o indirectamente con los ingresos de la banca de inversión.
Consideraciones especiales
En cambio, los analistas de investigación son compensados por encima de sus salarios con un fondo de bonificación. Estas bonificaciones periódicas se determinan en función de una serie de factores, como la actividad comercial basada en las recomendaciones de los analistas, el éxito de dichas recomendaciones, la rentabilidad de la empresa y su división de mercados de capitales y las clasificaciones de la parte compradora.
No obstante, los banqueros de inversión principiantes pueden recibir una remuneración total que puede ser entre un 20% y un 50% superior a la de sus homólogos de investigación, y esta diferencia puede aumentar considerablemente con el tiempo.
El resultado final
En general, si uno tiene que elegir entre embarcarse en una carrera en la investigación de valores o en la banca de inversión, factores como el equilibrio entre la vida laboral y personal, la visibilidad y las barreras de entrada favorecen la investigación de valores. Por otra parte, factores como las perspectivas de ascenso, las funciones del puesto y la remuneración inclinan la balanza a favor de la banca de inversión. En última instancia, sin embargo, la elección se reduce a su propio conjunto de habilidades, personalidad, educación y capacidad para gestionar las presiones de trabajo y los conflictos de intereses.
Fuentes del artículo
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