Una burbuja de activos se produce cuando el precio de un activo financiero o de una materia prima sube a niveles muy superiores a las normas históricas, al valor intrínseco del activo o a ambos. El problema es que, dado que el valor intrínseco de un activo puede tener un rango muy amplio, a menudo se justifica una burbuja por la suposición errónea de que el valor intrínseco de un activo se ha disparado, lo que significa que el activo vale mucho más de lo que fundamentalmente es.
Algunas burbujas son más fáciles de predecir que otras. Cuando se trata del mercado de valores, las métricas de valoración tradicionales pueden utilizarse para identificar una sobrevaloración extrema. Por ejemplo, un índice de renta variable que cotiza con una relación precio-beneficio que duplica la media histórica se encuentra probablemente en territorio de burbuja, aunque puede ser necesario un mayor análisis para llegar a una determinación concluyente. Otras burbujas son más difíciles de detectar y sólo pueden identificarse a posteriori.
Puntos clave
- Una burbuja se produce cuando el precio de un activo financiero o de una materia prima se eleva a niveles muy por encima de las normas históricas, por encima de su valor real, o por ambas cosas.
- Cuando se trata de tamaño y escala, pocas burbujas se comparan con la burbuja de las puntocom de la década de 1990.
- La media de U.S. La vivienda perdió un tercio de su valor cuando estalló la burbuja inmobiliaria en 2009, lo que provocó la mayor contracción económica mundial desde la Depresión de los años 30, dando paso a lo que se conoce como la Gran Recesión.
A continuación se presentan cinco de las mayores burbujas de activos de la historia, tres de las cuales se produjeron desde finales de los años ochenta.
1. La burbuja de los tulipanes holandeses
La Tulipmanía que se apoderó de Holanda en la década de 1630 es uno de los primeros casos registrados de una burbuja de activos irracional. Durante la burbuja de los tulipanes holandeses, los precios de los tulipanes se multiplicaron por veinte entre noviembre de 1636 y febrero de 1637, antes de caer un 99% en mayo de 1637, según el antiguo profesor de economía de la UCLA Earl A. Thompson.
Como suelen hacer las burbujas, la Tulipmanía consumió a una amplia sección de la población holandesa, y en su punto álgido, algunos bulbos de tulipán alcanzaron precios superiores a los de algunas casas.
2. La burbuja del Mar del Sur
La burbuja de los Mares del Sur de 1720 fue creada por un conjunto de circunstancias más complejas que la Tulipmanía. La Compañía de los Mares del Sur se formó en 1711 y el gobierno británico le prometió el monopolio de todo el comercio con las colonias españolas de América del Sur. Esperando que se repitiera el éxito de la Compañía de las Indias Orientales, que proporcionó a Inglaterra un floreciente comercio con la India, los inversores se apoderaron de las acciones de la Compañía de los Mares del Sur.
Mientras sus directores hacían circular grandes historias sobre riquezas inimaginables en los Mares del Sur (actual Sudamérica), las acciones de la compañía se multiplicaron por más de ocho en 1720, pasando de 128 libras en enero a 1050 en junio, antes de desplomarse en los meses siguientes y provocar una grave crisis económica.
3. La burbuja inmobiliaria y bursátil de Japón
En la actualidad, las burbujas de activos a veces se ven alimentadas por una política monetaria demasiado estimulante. La burbuja económica japonesa de los años 80 es un ejemplo clásico. La subida del 50% del yen a principios de los años 80 provocó una recesión en Japón en 1986, y para contrarrestarla, el gobierno puso en marcha un programa de estímulo monetario y fiscal.
Estas medidas funcionaron tan bien que fomentaron una especulación desenfrenada, que hizo que las acciones japonesas y el valor del suelo urbano se triplicaran entre 1985 y 1989. En el punto álgido de la burbuja inmobiliaria, en 1989, el valor de los terrenos del Palacio Imperial de Tokio era mayor que el de los inmuebles de todo el estado de California. La burbuja estalló en 1991, sentando las bases para los años posteriores de deflación de precios y estancamiento del crecimiento económico en Japón, conocidos como la Década Perdida.
4. La burbuja de las puntocom
Cuando se trata de escala y tamaño, pocas burbujas se comparan con la burbuja de las puntocom de la década de 1990. En aquella época, la creciente popularidad de Internet desencadenó una ola masiva de especulación en negocios de la „nueva economía”. Como resultado, cientos de empresas puntocom alcanzaron valoraciones multimillonarias en cuanto salieron a bolsa.
El índice compuesto del NASDAQ, que alberga la mayoría de estos valores de empresas tecnológicas y de puntocom, se disparó desde un nivel inferior a 500 a principios de 1990 hasta un máximo de más de 5.000 en marzo de 2000. El índice se desplomó poco después, cayendo casi un 80% en octubre de 2002 y desencadenando una crisis económica.S. recesión. La siguiente vez que el índice alcanzó un nuevo máximo fue en 2015, más de 15 años después de su anterior pico.
5. La U.S. Burbuja inmobiliaria
Algunos expertos creen que el estallido de la burbuja del NASDAQ llevó a la U.S. los inversores se lanzan al mercado inmobiliario debido a la creencia errónea de que los bienes inmuebles son una clase de activos más segura. Mientras que en EE.S. os precios de la vivienda casi se duplicaron de 1996 a 2006, dos tercios de ese aumento se produjeron de 2002 a 2006, según un informe de la U.S. Oficina de Estadísticas Laborales. A pesar de que los precios de la vivienda aumentaban a un ritmo récord, cada vez había más indicios de un frenesí insostenible: fraude hipotecario desenfrenado, „volteo” de condominios, compra de casas por parte de prestatarios de alto riesgo, etc.
U.S. los precios de la vivienda alcanzaron su punto máximo en 2006, y luego iniciaron una caída que provocó que la media de U.S. La casa perdió un tercio de su valor en 2009. Los EE.S. y el efecto dominó de los valores respaldados por hipotecas, dieron lugar a una contracción económica mundial que fue la mayor desde la Depresión de los años 30. Este periodo de finales de la década de 2000 pasó a conocerse como la Gran Recesión.
El resultado final
Aunque cada burbuja es diferente, un elemento común en la mayoría de las burbujas es la disposición de los participantes a suspender la incredulidad y a ignorar firmemente el creciente número de señales de advertencia. Otra es que cuanto más grande es la burbuja, mayor es el daño que inflige cuando estalla. Y quizás lo más importante es que las cinco mayores burbujas históricas, junto con otras a lo largo del camino, encierran valiosas lecciones que deberían ser tenidas en cuenta por todos los inversores.
Fuentes del artículo
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