Los fondos de inversión no captaron realmente la atención de los inversores estadounidenses hasta las décadas de 1980 y 1990, cuando los inversores en ellos alcanzaron máximos históricos y obtuvieron increíbles rendimientos. En la actualidad son inversiones de uso generalizado y constituyen el núcleo de las cuentas de jubilación individuales. Sin embargo, la idea de agrupar activos con fines de inversión existe desde hace siglos.
A continuación, analizamos la evolución de este vehículo de inversión, desde sus inicios en los Países Bajos en el siglo XIX hasta su condición de industria mundial, con participaciones en fondos que representan billones de dólares en EE.UU.S. solo.
Puntos clave
- El primer fondo de inversión moderno se creó en Estados Unidos.S. en 1924.
- El fondo de inversión más antiguo que sigue existiendo es el Massachusetts Investors Trust (MITTX) de MFS, creado también en 1924.
- El fondo negociado en bolsa, una variante moderna, ha tomado el mercado por asalto desde la Gran Recesión de 2007-2009.
Los primeros fondos de inversión
Los historiadores no están seguros de los orígenes de los fondos de inversión, aunque muchos señalan a los holandeses como los primeros innovadores que crearon las primeras sociedades de inversión cerradas.
Subhamoy Das, en su libro de texto de economía „Perspectives on Financial Services”, sitúa la aparición temprana del fondo de inversión en el comerciante holandés Adriaan van Ketwich, que creó un fondo de inversión en 1774. „Van Ketwich probablemente creía que la diversificación atraería a los inversores con un capital mínimo. El nombre del fondo de van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, se traduce como „la unión hace la fuerza”, explica el libro.
Le siguieron otros ejemplos, como un fondo de inversión lanzado en Suiza en 1849 y vehículos similares formados en Escocia en la década de 1880.
U.S. Innovaciones
La idea de agrupar recursos y repartir el riesgo mediante inversiones cerradas llegó a los Estados Unidos.S. en la década de 1890. El Boston Personal Property Trust, constituido en 1893, fue el primer fondo cerrado de Estados Unidos.S. Según Collins Advisors, las inversiones se realizaban principalmente en el sector inmobiliario y el vehículo podría describirse hoy en día como un fondo de cobertura en lugar de un fondo de inversión.
La creación del Alexander Fund en Filadelfia en 1907 fue un paso importante hacia lo que conocemos como fondo de inversión moderno. El Alexander Fund realizaba emisiones semestrales y permitía a los inversores retirar dinero a petición.
La llegada del fondo moderno
La creación del MFS Massachusetts Investors’ Trust en Boston marcó la llegada del fondo de inversión moderno en 1924, según Bianco Research. El fondo se abrió a los inversores en 1928, dando lugar a la empresa de fondos de inversión conocida hoy como MFS Investment Management. State Street Investors’ Trust era el custodio del Massachusetts Investors’ Trust.
En 1929 se lanzó el Wellington Fund, que fue el primer fondo equilibrado, que incluía tanto acciones como bonos. El Vanguard Wellington Fund (VWELX) sigue existiendo en la actualidad y afirma ser el fondo equilibrado más antiguo de Estados Unidos.
Más de 4 billones de dólares
El importe total estimado que se invierte actualmente en fondos cotizados.
Regulación y expansión
En 1929, había 19 fondos de inversión abiertos que competían con casi 700 fondos cerrados. Con el crack bursátil de 1929, la dinámica comenzó a cambiar, ya que los fondos cerrados altamente apalancados fueron eliminados y los pequeños fondos abiertos sobrevivieron.
Los reguladores gubernamentales también empezaron a fijarse en el incipiente sector de los fondos de inversión. La creación de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), la aprobación de la Ley de Valores de 1933 y la promulgación de la Ley de Intercambio de Valores de 1934 fueron diseñadas para proteger a los inversores de operadores sin escrúpulos o imprudentes. Los fondos de inversión están ahora obligados a registrarse en la SEC y a proporcionar información completa sobre sus participaciones y su rendimiento en forma de folleto.
La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 puso en marcha una normativa adicional que exige más información y minimiza los conflictos de intereses.
El sector de los fondos de inversión siguió expandiéndose. A principios de los años 50, el número de fondos abiertos superaba el centenar. En 1954, los mercados financieros superaron por fin su pico anterior a la crisis de 1929, y el sector de los fondos de inversión comenzó a crecer en serio, añadiendo unos 50 nuevos fondos en el transcurso de la década.
A lo largo de la década de 1960 se lanzaron cientos de nuevos fondos, aunque el mercado bajista de 1969 enfrió el apetito del público por los fondos de inversión durante algún tiempo. El dinero salió de los fondos de inversión con la misma rapidez con la que los inversores pudieron reembolsar sus acciones, pero el crecimiento del sector se reanudó más tarde.
Evolución reciente de los fondos de inversión
En 1971, William Fouse y John McQuown, de Wells Fargo, crearon el primer fondo indexado, un concepto que John Bogle utilizaría como base para construir The Vanguard Group, una potencia de fondos de inversión famosa por sus fondos indexados de bajo coste.
En la década de 1970 también surgió el fondo sin carga. Esta opción de inversión de menor coste tuvo un enorme impacto en la forma de vender los fondos de inversión.
El gran mercado alcista
En los años 80 y 90 se produjo un mercado alcista sin precedentes y gestores de fondos hasta entonces desconocidos, como Max Heine, Michael Price y Peter Lynch, se convirtieron en nombres muy conocidos.
El colapso de la burbuja tecnológica en 1997 y varios escándalos relacionados con grandes nombres del sector pasaron factura a la industria, al igual que la Gran Recesión de 2007.
El auge de los ETF
En el siglo XXI, ha surgido un nuevo retoque del fondo de inversión: el fondo cotizado (ETF).
Estos nuevos fondos, con sus ratios de gastos ultrabajos y su facilidad de negociación, han dejado una gran huella en el sector de la inversión. En la actualidad se invierten unos 4 billones de dólares en estos fondos, y la mayor parte de ellos ha entrado desde que la Gran Recesión retrocedió.
El resultado final
A pesar de los escándalos de los fondos de inversión en 2003 y de la crisis financiera mundial de 2008-09, la historia de los fondos de inversión está lejos de terminar. De hecho, el sector sigue creciendo. En la U.S. Sólo hay más de 10.000 fondos de inversión, y si se tienen en cuenta todas las clases de acciones de fondos similares, las tenencias de fondos se miden en billones de dólares.
A pesar del lanzamiento de cuentas separadas, fondos cotizados y otros productos de la competencia, el sector de los fondos de inversión sigue gozando de buena salud y la propiedad de los fondos continúa creciendo.
Fuentes del artículo
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