Qué es un bono de interés residual (RIB)?
Los bonos de interés residual (RIB) son valores creados cuando los ingresos de un bono municipal se dividen en dos segmentos. Los dos segmentos creados son un bono residual de interés variable inverso y un bono primario de interés variable directo.
Puntos clave
- Un bono de interés residual es un tipo de bono de tipo flotante inverso creado al dividir los ingresos de un bono municipal en dos partes.
- Estos segmentos son un bono de interés flotante inverso y un bono de interés flotante directo primario.
- Los bonos de interés residual permiten a los fondos de bonos municipales prometer mayores rendimientos actuales a sus compradores.
- Debido a su alto nivel de sofisticación y potencial volatilidad, la mayoría de los RIBs son propiedad de instituciones financieras en lugar de inversores individuales.
- El objetivo de los RIBS es aumentar el rendimiento y ayudar a los gestores de cartera a controlar el vencimiento de su cartera global.
Cómo entender los bonos de interés residual
Un bono de interés residual (RIB) es un bono municipal que se ha dividido en dos segmentos. El primer segmento de un RIB es un bono residual de tipo flotante inverso y el segundo segmento es un bono primario de tipo flotante directo.
La pieza inversa resultante tendrá una relación inversa con un tipo de interés de referencia, como el London Interbank Offered Rate (LIBOR). Los ingresos del bono municipal se utilizan entonces para pagar el cupón del bono flotante directo, y cualquier ingreso restante se destinará al bono de interés residual.
Propósito de los bonos de interés residual
Los RIBs permiten a los fondos de bonos municipales prometer a sus compradores mayores rendimientos actuales. Cuando los tipos de interés de los bonos municipales suben, los titulares de los RIBs poseen bonos que pagan un cupón o rendimiento más bajo. Este rendimiento decreciente reduce drásticamente el precio del bono en el mercado secundario.
Los compradores de bonos de interés residual reciben un tipo de interés más alto que el que ofrecería un bono municipal convencional. Sin embargo, el riesgo de estos valores es elevado. Un inversor que posee un flotante inverso mantiene todo el riesgo de caída del bono subyacente.
El objetivo de los RIBS es mejorar el rendimiento y ayudar a los gestores de carteras individuales a controlar el vencimiento de su cartera global. Debido a su alto nivel de sofisticación y potencial volatilidad, la mayoría de los RIBs son propiedad de instituciones financieras en lugar de inversores minoristas.
Bonos municipales y bonos de interés residual
Un bono municipal es un tipo de título de deuda que suele ser utilizado por entidades gubernamentales como los estados o los municipios como medio para financiar grandes gastos.
Por ejemplo, Springtown necesita recaudar 5 millones de dólares para que la ciudad pueda realizar las tan necesarias actualizaciones de su escuela primaria. La ciudad libera bonos municipales por valor de 5 millones de dólares que los inversores pueden comprar, para ser devueltos a los inversores a un tipo de interés predeterminado. Los ingresos de los bonos municipales suelen estar exentos de impuestos federales, y a veces también de impuestos estatales.
Tipos de bonos municipales
Hay dos tipos principales de bonos municipales: bonos de obligación general y bonos de ingresos. Con un bono de obligación general (GO), el bono está respaldado por la entidad emisora. Un bono de ingresos utiliza los ingresos del propio proyecto para respaldar el bono. Por ejemplo, si un estado libera bonos para financiar la construcción de una nueva autopista de peaje, el dinero recaudado por los peajes ayudaría a devolver el bono.
Un bono de obligación general está totalmente respaldado por la entidad emisora y los pagos realizados por sus funciones gubernamentales normales, como la recaudación de impuestos. Un bono de ingresos, por otro lado, sólo realiza pagos de los ingresos generados por un proyecto específico. Si el proyecto fracasa o si los ingresos no son significativos, los pagos del bono pueden verse afectados. Por esta razón, los bonos de ingresos conllevan un mayor riesgo, pero también pagan un mayor rendimiento.
Un bono de interés residual puede ser un bono de obligación general o un bono de ingresos, ya que esto no importa al inversor, excepto por los diferentes perfiles de riesgo de ambos, que elegiría en función de su tolerancia al riesgo.
Qué es el interés residual?
En la inversión en renta fija, el interés residual se refiere a los ingresos que quedan después de que se paguen las obligaciones primarias (como los tramos más senior). En un bono segregado, el bono de cupón cero que resulta se separa de los pagos de intereses, también conocido como residual.
¿Por qué se eliminan los bonos??
La separación de un bono descompone un valor en sus partes. Por ejemplo, un bono puede ser segregado para que sus pagos de intereses (cupones) se conviertan en una sola pieza mientras que el reembolso del principal se convierte en un bono de cupón cero. Esto se hace porque algunos inversores pueden querer o requerir sólo un componente sin el otro.
Cuáles son los principales tipos de bonos?
Los bonos son valores de renta fija que representan una deuda que debe ser reembolsada. Pueden presentarse en muchas variedades, siendo algunas de las más comunes las emitidas por gobiernos soberanos, corporaciones y municipios. Estos bonos se emiten a distintos plazos con tipos de interés fijos o variables. También pueden estar estructurados con opciones incorporadas que los hacen rescatables, vendibles o convertibles.
Los bonos también pueden ser segregados para que un inversor sólo tome el cupón o la parte principal de la deuda. Además, los bonos pueden estar colateralizados (garantizados por activos) o no garantizados, ser senior o junior, o reagruparse en tramos. De hecho, el universo de tipos de bonos es amplio y variado.
¿Son seguros los bonos segregados??
Como con cualquier bono, el riesgo de los componentes de un bono segregado dependerá de la calidad crediticia del emisor. Un bono gubernamental segregado (como los STRIPS del Tesoro), por ejemplo, será el más seguro de todos los bonos segregados.
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