Biografía de Franco Modigliani

Quién fue Franco Modigliani?

Franco Modigliani fue un economista neokeynesiano que recibió el Premio Nobel en 1985. Modigliani nació en 1918 en Roma, Italia, y posteriormente llegó a Estados Unidos al estallar la Segunda Guerra Mundial. Es conocido por sus contribuciones a la teoría del consumo y a la economía financiera, y por la teoría que desarrolló, denominada Teorema Modigliani-Miller de las finanzas corporativas.

Puntos clave

  • Franco Modigliani fue un economista neokeynesiano, más conocido por su desarrollo del Teorema Modigliani-Miller de las finanzas corporativas.
  • Al principio de su carrera académica, Modigliani se dedicó a defender la planificación central fascista (y más tarde socialista) de la economía antes de pasar a un enfoque neokeynesiano de la macroeconomía.
  • Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1985 por sus trabajos en el campo de la teoría del consumo y las finanzas corporativas.

Nuestro equipo / Hugo Lin

Vida y carrera

Modigliani estudió inicialmente derecho en la Universidad de la Sapienza de Roma. Tras emigrar a Estados Unidos, se doctoró en economía en la New School for Social Research. Enseñó en el Bard College de la Universidad de Columbia antes de ejercer como profesor en la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, la Universidad Carnegie Mellon y el Instituto Tecnológico de Massachusetts.

Modigliani fue presidente de la American Economic Association, la American Finance Association y la American Econometric Society. También trabajó como asesor de bancos y políticos italianos, la U.S. El Tesoro, el Sistema de la Reserva Federal (FRS), y formó parte del consejo de administración de varios bancos europeos. Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1985 por su desarrollo de modelos de consumo privado y finanzas corporativas.

Contribuciones

Las primeras contribuciones de Modigliani fueron en el campo del socialismo y las economías de planificación centralizada, por lo que fue premiado por el dictador fascista italiano Benito Mussolini. Sus contribuciones más notables a la economía incluyen su teoría del consumo del ciclo de vida y el Teorema Modigliani-Miller de las finanzas corporativas. También hizo importantes contribuciones a las teorías de las expectativas racionales y de la tasa de desempleo no acelerada (NAIRU).

Economía socialista y fascista

Al principio de su carrera en Italia, y luego en Estados Unidos, Modigliani escribió extensamente sobre la posibilidad de una gestión racional de una economía dirigida por un planificador central. Cuando era estudiante en Roma, ganó un concurso nacional de redacción por un trabajo que defendía el control gubernamental de la economía. Escribió una serie de artículos antes de la Segunda Guerra Mundial a favor de los principios fascistas de la gestión económica por parte del Estado, para luego pasar a favorecer la planificación central de los precios y la producción al estilo socialista en un artículo de 1947. Esta obra se publicó en italiano y tuvo menos influencia que sus otros trabajos hasta que se tradujo al inglés a mediados de la década de 2000.

Teoría del consumo durante el ciclo de vida

Una de las primeras contribuciones de Modigliani a la economía fue la teoría del consumo durante el ciclo de vida, según la cual los individuos ahorran dinero principalmente durante sus primeros años para pagar sus últimos años. La idea es que la gente prefiere un nivel de consumo relativamente estable, pidiendo prestado (o gastando los ahorros que le han pasado) mientras es joven, ahorrando durante la mediana edad cuando los ingresos son altos, y gastando los ahorros en la jubilación. Esto introduce la edad demográfica como un factor que ayuda a determinar una función de consumo keynesiana para la economía.

Teorema Modigliani-Miller

Su otra gran contribución, en colaboración con Merton Miller, fue el teorema Modigliani-Miller (M&El teorema M), que constituyó la base del análisis de la estructura del capital en las finanzas empresariales. El análisis de la estructura de capital ayuda a las empresas a determinar las formas más eficaces y beneficiosas de financiar sus empresas mediante una mezcla de capital y deuda.

El teorema de Modigliani-Miller sostiene que si los mercados financieros son eficientes, esta mezcla no supondrá ninguna diferencia para el valor de la empresa. Este teorema es la base de gran parte de las finanzas corporativas modernas.

Expectativas racionales

Modigliani hizo una contribución fundamental a la teoría de las expectativas racionales en un documento de 1954, en el que sostenía que las personas ajustan su comportamiento económico en función del impacto que esperan que tenga la política gubernamental sobre ellas. Irónicamente, la teoría de las expectativas racionales sería desarrollada por otros economistas en una importante y amplia crítica a la eficacia de la política macroeconómica keynesiana (que Modigliani defendía).

NAIRU

En un artículo de 1975, Modigliani sostenía que los responsables de la política monetaria debían tener como objetivo la producción y el empleo al establecer la política. El objetivo adecuado, propuso, sería la tasa de desempleo no inflacionista, que estimó en torno al 5.5%. Irónicamente, aunque su documento se oponía explícitamente al monetarismo y estaba a favor del keynesianismo, su idea se convertiría en la teoría de la tasa de desempleo no acelerada (NAIRU), que se convertiría en una poderosa crítica contra la política macroeconómica keynesiana.

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